Um castelo de areia construído com dívidas, um sinal de alerta para o endividamento das famílias e a expansão irregular do capital. > Notícias

Em Maio, os empréstimos às famílias do sector financeiro aumentaram em impressionantes 9,3 biliões de won, registando o maior aumento em 1 ano e 9 meses desde Agosto de 2024. Embora a dinâmica dos empréstimos hipotecários à habitação, que liderou o aumento dos empréstimos no passado, tenha diminuído um pouco, os 'outros empréstimos', incluindo contas bancárias negativas e empréstimos de crédito, aumentaram 5,3 biliões de won, impulsionando o aumento da dívida global. Isto vai além da simples necessidade de fundos para a vida diária e sugere que os investimentos alavancados agressivos por parte de indivíduos que tentam acompanhar a ascensão do mercado de ações atingiram um nível perigoso. As autoridades financeiras consideraram isto como uma emergência grave e iniciaram um sistema de gestão rigoroso para inspecionar semanalmente as empresas financeiras que não conseguiram cumprir as metas de empréstimos.

À medida que a regulamentação dos empréstimos às famílias é reforçada, o “efeito balão” em que a procura de empréstimos muda dos bancos para as instituições financeiras secundárias torna-se mais evidente. Embora a regulamentação total do Rácio do Serviço da Dívida (DSR) no sector bancário seja de 40%, no sector financeiro secundário é permitido até 50%, pelo que os mutuários que estão desesperados para cumprir o limite estão a migrar para companhias de seguros, caixas económicas e empresas de mulheres. No entanto, este é apenas o início de um ciclo vicioso que impõe taxas de juro mais elevadas aos mutuários. A capacidade de reembolso dos mutuários vulneráveis ​​já atingiu o seu limite e, com a possibilidade de um aumento da taxa de juro base, crescem os avisos de que o aumento das taxas de incumprimento e a expansão da insolvência nas instituições financeiras secundárias poderão tornar-se um detonador para todo o sistema financeiro.

Olhando para dentro do sector financeiro, o comportamento das sociedades de valores mobiliários que emitem “novos títulos de capital” é muito preocupante. Quando as empresas de valores mobiliários foram atingidas pelos limites regulamentares de alavancagem, escolheram um método irregular de inflacionar o capital nos seus livros, emitindo novos tipos de títulos de capital sob a forma de obrigações perpétuas, em vez de aumento de capital com capital realizado. Como as compras destas obrigações de risco eram restritas no mesmo sector, elas fluíram em grande número para caixas económicas e sociedades de capitais que perseguiam taxas de juro elevadas. Como resultado, formou-se uma estrutura na qual as instituições receptoras que gerem os depósitos das pessoas comuns suportam o risco de insolvência das empresas de valores mobiliários, e isto está a funcionar como uma potencial “bomba de insolvência” reminiscente do pesadelo da passada crise dos bancos de poupança.

As autoridades financeiras começaram a controlar a velocidade de reembolso dos empréstimos, reduzindo o limite de crédito para pessoas com rendimentos elevados e incentivando o reembolso dos empréstimos, isentando taxas de reembolso antecipado. No entanto, a opinião predominante é que é difícil controlar fundamentalmente a dívida das famílias no meio da volatilidade do mercado bolsista e da incerteza no mercado imobiliário apenas com estas medidas provisórias. Os especialistas defendem que os compradores de novos títulos de capital devem ser limitados a instituições com capacidade para suportar perdas, tais como PEF ou VC, e que as instituições depositárias devem ser impedidas de investir em activos de risco. Acima de tudo, para corrigir distorções no sistema financeiro, é altura de as autoridades de supervisão assumirem a liderança na gestão prática do risco, em vez de se esconderem atrás das Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS).