검은 월요일의 공습: 멈춰버린 증시, 흔들리는 한국 경제의 변곡점 > K-wave Trends

L’epicentro di questo crollo è sicuramente lo “shock dei semiconduttori” arrivato dal mercato azionario statunitense. Il colpo finale è stato il crollo di oltre il 10% dell'indice Philadelphia Semiconductor sulla Borsa di New York il 5, registrando il calo più grande dall'inizio della pandemia nel 2020. In particolare, poiché le previsioni di performance delle principali aziende legate ai semiconduttori AI, tra cui Broadcom, non hanno soddisfatto le elevate aspettative del mercato, si sono riversate quotazioni con prese di profitto per titoli tecnologici che avevano cavalcato forte la mania dell'intelligenza artificiale. L’indice sull’occupazione statunitense per maggio è stato annunciato essere più forte delle aspettative del mercato, le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve sono state ridimensionate, il che ha agito anche come fattore negativo nel frenare la fiducia degli investimenti globali. Di conseguenza, 2.000 trilioni di won di capitalizzazione di mercato sono evaporati dal mercato azionario statunitense in un giorno e questa perdita è stata trasferita al mercato azionario nazionale.

Il motivo per cui il calo del mercato azionario coreano è stato particolarmente grave è legato alla vulnerabilità strutturale del nostro mercato. Samsung Electronics e SK Hynix, che rappresentano una percentuale schiacciante della capitalizzazione di mercato di KOSPI, sono state duramente colpite da un'offensiva di vendita da parte degli investitori stranieri. Samsung Electronics ha rinunciato alla soglia dei 300.000 won e anche SK Hynix è stata spinta sotto la soglia dei 2 milioni di won, creando una situazione che ha trascinato al ribasso l'intero indice. Inoltre, poiché il mercato azionario nazionale ha recentemente raggiunto il massimo storico, sembra che la pressione per un aggiustamento nel processo di attenuazione del surriscaldamento sia stata considerevole. Inoltre, poiché il tasso di cambio won-dollaro ha superato il livello di 1.550 won e la situazione del tasso di cambio elevato è continuata, avvicinandosi al livello di una crisi finanziaria, gli investitori stranieri hanno accelerato il ritiro dei fondi, aumentando ulteriormente la pressione al ribasso sul mercato azionario nazionale.

Per calmare il caos del mercato, la Borsa coreana ha tenuto una riunione d'emergenza per l'ispezione del mercato prima dell'apertura e ha adottato una risposta a tutto campo. Il presidente della Korea Exchange, Jeong Eun-bo, ha ordinato a tutti i dirigenti e dipendenti di monitorare da vicino le condizioni del mercato e di monitorare attentamente le negoziazioni sleali e le vendite allo scoperto illegali. Quando un crollo intraday di circa l’8% è diventato realtà, l’exchange ha attivato un interruttore nel mercato KOSPI per interrompere le negoziazioni per 20 minuti e ha anche attivato un sidecar di vendita nel mercato KOSDAQ per bloccare il trading del programma. Sebbene queste misure fossero una misura disperata per minimizzare il panico del mercato e proteggere gli investitori, non sono state sufficienti ad alleviare completamente l’ansia fondamentale del mercato. Le autorità finanziarie stanno inoltre monitorando attentamente le variabili esterne, come il mercato azionario globale e la situazione in Medio Oriente, e stanno rafforzando la loro posizione di risposta sistematica.

Gli esperti di mercato stanno cercando di decidere se considerare questo forte calo semplicemente come una correzione temporanea o come il punto di partenza di un calo di tendenza più ampio. Le principali società di intermediazione mobiliare, tra cui LS Securities, avvertono che la possibilità che il KOSPI scenda di oltre il 20% dal suo picco dovrebbe essere lasciata aperta. In particolare, l’incertezza del mercato rimane elevata poiché la quotazione di SpaceX prevista per giugno, la riunione del FOMC e gli eventi politici legati alle elezioni presidenziali statunitensi rimangono ulteriori fattori di volatilità. Sebbene l’analisi prevalente sia che il segnale di un minimo non sia stato ancora rilevato, la richiesta di un atteggiamento di attesa fino a quando la volatilità implicita del mercato non si stabilizzerà, piuttosto che lanciarsi frettolosamente nell’acquisto a prezzi bassi, sta diventando sempre più convincente.

Nel frattempo, alcune prospettive su questa situazione la chiamano un “aggiustamento compressivo” piuttosto che una “recessione economica”. Alcuni esperti ritengono che questo crollo non sia un collasso della forza di base della nostra economia, ma un fenomeno naturale che si verifica nel processo di eliminazione della bolla nel surriscaldato settore dei semiconduttori e di rivalutazione delle attività a causa dell’aumento dei tassi di interesse. In effetti, anche nel contesto del crollo dell’indice, i singoli investitori hanno mantenuto un atteggiamento di “acquisto” e sembravano aspettarsi un rimbalzo del mercato. Se il tasso di cambio si stabilizza e i prezzi del petrolio si calmano, non possiamo escludere la possibilità che questo Black Monday venga rivalutato come un’opportunità per assicurarsi titoli blue chip a un prezzo basso. In definitiva, la chiave per superare l’attuale paura sarà una riaffermazione lucida del valore aziendale basato sulla performance.