고금리의 파고가 다시 몰려온다: 케빈 워시의 연준과 신현송의 한은이 그리는 긴축의 지도 > 뉴스

Le président Kevin Worthy, qui a été inauguré à la tête de la Réserve fédérale américaine, apparaît avec le plein soutien du président Trump et prédit un changement considérable dans l'orientation politique de la Fed. Wash, qui a surmonté la crise financière en tant que plus jeune membre de la Réserve fédérale, a une expérience unique de travail à Wall Street, dans le monde universitaire et dans les banques centrales. Le président Trump semble espérer rétablir par son intermédiaire l’autorité de la Réserve fédérale et mettre en œuvre une politique monétaire flexible et en harmonie avec sa politique économique. Cependant, la réalité à laquelle le président Wash est confronté n’est pas facile. Le marché craint déjà que les pressions inflationnistes perdurent plus longtemps que prévu, et les craintes d'austérité se reflètent dans les prix, les rendements des obligations d'État atteignant leur plus haut niveau depuis 20 ans. Le président Wash a souligné l'indépendance de la Réserve fédérale depuis son investiture, mais le marché surveille de près sa capacité à marcher sur la corde raide entre les exigences de Trump et la stabilité des prix.

L'économie coréenne ne fait pas exception. Le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, a publiquement souligné la nécessité de relever les taux d'intérêt à trois reprises au cours des deux dernières semaines, portant ainsi les tensions sur le marché à un sommet. Le produit intérieur brut (PIB) réel affiche une croissance inhabituelle grâce aux fortes exportations de semi-conducteurs, mais derrière cela se cache l'ombre sombre des prix à la consommation qui grimpent jusqu'à 3% et un taux de change élevé qui ne montre aucun signe de baisse par rapport à la fourchette de 1 500 wons. En particulier, le gouverneur Shin a effectivement fait de la possibilité d’une augmentation des taux d’intérêt lors de la réunion du Comité de politique monétaire de juillet un fait accompli en déclarant que le taux d’intérêt devrait être augmenté « dès que possible ». Il ne s’agit pas d’une intention de simplement contrôler les prix, mais de l’expression d’une ferme volonté de freiner l’augmentation rapide de l’endettement des ménages et la surchauffe du marché immobilier et d’assurer la stabilité financière. Aujourd’hui, plutôt que de profiter des fruits de la croissance, la Banque de Corée choisit une voie d’austérité sévère pour prévenir l’épidémie d’inflation.

Les tendances de la politique monétaire mondiale ont déjà montré une synchronisation et sont entrées dans une voie de resserrement. La Banque centrale européenne (BCE) n'a pas pu résister au choc de la hausse des prix de l'énergie déclenché par la guerre au Moyen-Orient et a pris la tête de l'austérité en augmentant les taux d'intérêt pour la première fois en deux ans et neuf mois. Cette tendance s’étend à de grands pays comme les États-Unis et le Japon, prouvant que l’inflation n’est pas un phénomène temporaire mais est devenue un défi économique structurel. Le fait que l'indice des prix à la production et l'indice des prix à la consommation aux États-Unis aient tous deux dépassé les attentes du marché en mai et atteint leur plus haut niveau en trois ans renforce les inquiétudes de la Fed. En fin de compte, l’énorme vague de hausse des prix, couplée au conflit géopolitique, oblige les banques centrales du monde entier à revenir à leur tâche traditionnelle consistant à protéger les prix plutôt qu’à stimuler l’économie.

La réaction du marché montre une extrême volatilité. Les marchés du KOSPI et du KOSDAQ ont connu toute la semaine des montagnes russes entre attentes de fin de guerre et craintes d'une hausse des taux d'intérêt, et ont fait preuve d'un comportement chaotique, avec des disjoncteurs et des side-cars actionnés à plusieurs reprises. Les investisseurs étrangers ont mené le rebond en procédant à des achats nets à grande échelle centrés sur les sociétés de semi-conducteurs, mais si les taux d'intérêt augmentent réellement, une pression à la baisse sur le marché boursier en raison d'une liquidité réduite est une réalité inévitable. En particulier, la hausse des taux d'intérêt portera un coup direct aux investisseurs individuels, qui ont connu l'engouement pour « l'investissement par la dette » consistant à investir en empruntant de l'argent, sous la forme d'une forte augmentation du fardeau du remboursement de leur dette. Les experts estiment que la performance des entreprises protégera le marché à moyen et long terme, mais ils prédisent que la volatilité du marché ne s'atténuera pas facilement pour le moment en fonction des résultats de la réunion du FOMC et du rythme du resserrement des banques centrales du monde entier.