价格突破4%大关，中东市场饱和停止市场时钟 > 消息

美国5月消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，突破2023年以来新高，对市场造成极大震动。去年2月份仅为2.4%的物价涨幅，在短短几个月内就突破了4%的水平，充分说明了伊朗战争导致的国际油价飙升对实体经济造成的毁灭性影响。其中，能源价格创历史新高，环比上涨3.9%，同比上涨23.5%，占总价格涨幅的60%以上。汽油价格大幅上涨削弱了消费者的实际购买力，直接打击了家庭经济，加深了人们对经济衰退的担忧。

但市场并不仅仅描绘了一个完全绝望的场景。令人欣慰的是，剔除食品和能源的核心CPI环比仅上涨0.2%，低于市场预期。这表明能源价格冲击尚未导致广泛蔓延到整个经济的“二次价格上涨效应”，例如服务业和工资上涨。交通服务、新车和汽车保险费下降的事实也证明通货膨胀尚未进入无法控制的领域。然而，住房成本等刚性价格仍处于高位，这表明彻底根除通货膨胀需要相当长的时间和痛苦。

这些好坏参半的经济指标直接导致了股市的极度波动。 5月CPI公布前夕，韩国股市出现恐慌，连续两天启动边车，外资大举抛售。特别是引领人工智能（AI）半导体涨势的三星电子和SK海力士等大盘股，在获利回吐和汇率上涨的压力下大幅下跌。随着韩元兑美元汇率飙升至1520韩元区间，鼓励外资流出的恶性循环反复出现，投资者开始怀疑美联储(Fed)能否打出降息牌。

处于政策决策顶端的美联储的担忧必然会加深。最初，市场预计年内会降息，但由于物价指数强于预期，加上就业市场依然火爆，专家们不仅讨论冻结利率，甚至讨论进一步加息的可能性。就连经济专家也预测，在联邦公开市场委员会 (FOMC) 定于 16 日和 17 日召开之前，宽松政策将被撤回。这意味着伊朗战争这一不可控的外部变量正在动摇货币政策的基础，美联储所追求的“软着陆”场景在中东地区饱和的情况下已成为必然。