迷雾中的纽交所：CPI和SpaceX的波动前奏 > 消息

本周金融市场最大的分水岭是5月份消费者价格指数（CPI）。市场普遍预期总体CPI将飙升至4.2%，为2022年以来的最高水平，这表明通胀压力仍在给经济带来压力。尤其是就业市场表现出远超预期的强劲走势，美联储面临年内不仅要降息还要考虑额外加息的局面。摩根大通、高盛等各大投行都在用自己的逻辑预测未来的货币政策路径，但普遍的观点是，本次CPI将是决定市场走向的强力触发因素。如果价格指数超出预期，国债收益率的进一步上升在所难免，这很可能对股市造成致命的抛售压力。

债券市场已经出现波动，主动反映美国货币政策的变化。国债利率大幅上升、3年期利率突破3.9%，是市场不再依赖降息美好幻想的信号。由于国债发行负担加大以及财政政策扩张的可能性加大，投资情绪极度低迷，境外投资者的流动也显得有限。特别是在新任美联储主席凯文·沃斯 (Kevin Worth) 领导的首次联邦公开市场委员会 (FOMC) 召开之前，市场对鹰派立场的加强持谨慎态度。现在，债券市场不再只是简单地检查价格指标，而是要求保证美联储将维持当前高利率政策的时间和力度。

与此同时，以科技股为中心的市场继续在对人工智能基本面的信任和短期过热之间走钢丝。普遍的解读是，近期费城半导体指数的暴跌并不是人工智能时代增长潜力的丧失，而是迄今为止急剧上涨的喘息之机。无论是英伟达下一代平台战略修订还是苹果情报披露，褒贬不一的评价都表明，市场现在已经度过了仅靠“预期”前进的阶段，进入了验证实际表现和商业模式特殊性的阶段。甲骨文的财报公布将是衡量云和人工智能基础设施需求是否保持强劲的重要指标，而关键问题是英特尔赢得谷歌订单等个别公司的业绩是否能够带动市场对科技股的整体投资。

Space 这次首次公开募股的目标是实现 1.78 万亿美元的企业价值，这将不仅仅是一次简单的上市，而是对被称为空间数据中心的新行业的商业可行性的考验。埃隆·马斯克的AI卫星设计和空间数据中心业务从长远来看具有创新性，但晨星等分析公司仍对商业可行性表示怀疑，并建议保守适当的股价。投资者希望太空

黄金市场和地缘政治风险也是需要密切关注的变量。尽管由于中东停止敌对行动的预期，黄金作为安全资产的吸引力暂时减半，但强势美元和高利率压力仍在压制金价上涨。由于特朗普总统的斡旋，伊朗和以色列之间的冲突已进入平静状态，但它是一个潜在的爆发点，随时可能再次爆发。目前金价在3月份以来的最低水平横盘整理，寻求方向，这证明投资者对美国货币政策和通胀路径比对中东地缘政治风险更为敏感。最终金价的走向也将由本周即将公布的CPI、PPI等价格指标决定，这将直接关系到整个资产市场的风险偏好。