‘Căn phòng sát thủ’ của thị trường vốn trở thành hiện thực: Làn gió hủy niêm yết và chiến lược sinh tồn của nhà đầu tư > tin tức

Cốt lõi của kế hoạch cải cách hủy niêm yết do các cơ quan tài chính thúc đẩy là 'giải quyết kịp thời các công ty mất khả năng thanh toán.' Những thay đổi đặc biệt đáng chú ý là việc thiết lập các yêu cầu mới để loại trừ 'cổ phiếu xu', vốn được coi là mối phiền toái trên thị trường, và sự gia tăng đáng kể về tiêu chuẩn vốn hóa thị trường. Đối với thị trường KOSDAQ, tiêu chuẩn vốn hóa thị trường dự kiến ​​​​sẽ tăng lên 30 tỷ won bắt đầu từ năm sau và từ nửa cuối năm nay, các công ty có vốn hóa dưới 20 tỷ won sẽ bị xem xét hủy niêm yết. Để đối phó với điều này, nhiều công ty đang phải vật lộn để tồn tại bằng cách buộc phải tăng giá cổ phiếu hoặc tăng mệnh giá thông qua sáp nhập cổ phiếu. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng những vụ sáp nhập cổ phiếu như vậy chẳng qua là “đi tiểu” mà không cải thiện các nguyên tắc cơ bản của công ty, tức là củng cố các nguyên tắc cơ bản của công ty. Cuối cùng, thực tế phũ phàng là trừ khi một công ty có thể chứng minh được một mô hình lợi nhuận bền vững, nếu không việc giá cổ phiếu tăng tạm thời sẽ chỉ là khởi đầu cho một đợt suy giảm khác.

Xu hướng hủy niêm yết không chỉ giới hạn ở các công ty riêng lẻ mà còn mở rộng sang các thị trường phái sinh như ETF và ETN. Sàn giao dịch Hàn Quốc đã công bố một quy tắc mới sẽ hủy niêm yết các sản phẩm có đòn bẩy và nghịch đảo sử dụng một cổ phiếu duy nhất làm tài sản cơ bản nếu tỷ lệ vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch không đủ. Điều này có thể được hiểu là mục đích cải thiện tính lành mạnh của thị trường và cung cấp các sản phẩm an toàn với tính thanh khoản được đảm bảo cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, những quy định này có thể gây ra rủi ro thanh lý bất ngờ đối với các nhà đầu tư đang theo đuổi chiến lược đầu tư tích cực sử dụng chứng khoán phái sinh. Giờ đây, các nhà đầu tư phải đối mặt với nhiệm vụ không chỉ đơn giản là dự đoán hướng của tài sản cơ bản mà còn phải theo dõi những thay đổi trong thông tin công bố của sàn giao dịch theo thời gian thực để đảm bảo rằng sản phẩm mà họ đầu tư không đáp ứng yêu cầu hủy niêm yết.

Trong khi đó, vấn đề hủy niêm yết leo thang thành cuộc chiến pháp lý đang đóng vai trò là yếu tố làm tăng tối đa sự bất ổn trên thị trường. Gần đây, các công ty như Celestra và TS NexGen đã phản đối quyết định hủy niêm yết của Korea Exchange và nộp đơn xin lệnh cấm tạm thời lên tòa án, dẫn đến hàng loạt trường hợp việc bán thanh lý theo lịch trình bị tạm dừng. Điều này cho thấy lợi ích phức tạp giữa các công ty, sàn giao dịch và nhà đầu tư đan xen nhau cho đến giai đoạn hủy niêm yết cuối cùng. Các nhà đầu tư bị đình chỉ giao dịch cho đến khi có quyết định của tòa án hầu như phải chịu nỗi đau khi tiền của họ bị ràng buộc và bị đặt vào tình huống cực đoan khi họ có thể bị giảm xuống không còn gì hoặc phục hồi sau kết quả của phiên tòa. Bằng cách này, cuộc chiến pháp lý trong quá trình hủy niêm yết bộc lộ rõ ​​điểm xung đột giữa hai giá trị bảo vệ nhà đầu tư và thiết lập trật tự nghiêm ngặt trên thị trường.

Chuyển sang thị trường toàn cầu, xung đột giữa các dự án blockchain và sàn giao dịch cũng cho thấy một khía cạnh khác của việc hủy niêm yết. Trường hợp một loại tiền ổn định cụ thể được biết là có liên quan đến gia đình Trump bị hủy niêm yết khỏi sàn giao dịch HTX cho thấy rõ ràng rủi ro chính trị và địa chính trị được dự báo trên thị trường tiền điện tử như thế nào. Dưới danh nghĩa tuân thủ các biện pháp trừng phạt, các địa chỉ blockchain bị đóng băng và nảy sinh xung đột quyền hạn giữa các sàn giao dịch và nhóm dự án, khiến quyền tài sản của người dùng bị đe dọa trực tiếp. Mặc dù đây là một hình thức hủy niêm yết trên thị trường chứng khoán truyền thống khác, nhưng tác động lên các nhà đầu tư về quyết định của sàn giao dịch tập trung và quyền kiểm soát nhà phát hành về cơ bản là giống nhau. Cuối cùng, chúng ta rút ra một bài học rằng việc đầu tư vào các dự án không có sự tin cậy về mặt kỹ thuật và mạng lưới an toàn thể chế có thể bị hủy niêm yết bất cứ lúc nào.