Nghịch lý thị trường “tàu lượn siêu tốc”: Thực tế và thách thức biến động làm rung chuyển thị trường chứng khoán Hàn Quốc > tin tức

Chỉ báo biến động của thị trường chứng khoán trong nước hiện đang ở mức cảnh báo, và tâm điểm của tất cả là hiện tượng bất thường khi thường xuyên kích hoạt 'sidecar'. Theo thống kê từ Sàn giao dịch Hàn Quốc, số lượng sidecar được kích hoạt trên thị trường chứng khoán năm nay đã vượt quá 20, đây là một con số đáng kinh ngạc, chiếm 1/4 tổng số hồ sơ kích hoạt kể từ năm 2002. Vì nó chỉ thấp hơn vài lần so với kỷ lục hàng năm được thiết lập vào năm 2008, khi cuộc khủng hoảng tài chính càn quét thế giới, các quan chức thị trường dự đoán rằng có khả năng rất cao là kỷ lục mọi thời đại sẽ bị phá vỡ trước khi nửa đầu năm kết thúc. Việc chưa từng có trong lịch sử hệ thống làm mát đã hoạt động được 6 tháng liên tục và đây có thể nói là dấu hiệu rõ ràng cho thấy thị trường chứng khoán nước ta hiện đang hoạt động bất ổn như thế nào.

Nỗi lo lắng trên thị trường này không chỉ đơn thuần là những con số ghi lại mà đang lan sang từng cổ phiếu riêng lẻ cũng như tâm lý đầu tư tổng thể. Việc số lượng kích hoạt thiết bị giảm thiểu biến động (VI) đã tăng lên 1,5 lần so với thời điểm xảy ra đại dịch cho thấy hành vi giao dịch của các nhà đầu tư tham gia thị trường là rất hung hãn và bận tâm đến việc kiếm lợi nhuận ngắn hạn. Đặc biệt, do tất cả các quỹ trên thị trường đều tập trung vào các cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn như Samsung Electronics và SK Hynix, 'hiện tượng tập trung' trong đó những thay đổi từng phút về cung và cầu đối với các cổ phiếu này xác định hướng đi của toàn bộ chỉ số đã trở nên cố thủ. Sự phụ thuộc quá mức vào một ngành cụ thể cuối cùng đã bộc lộ những lỗ hổng về cấu trúc khiến toàn bộ thị trường sụp đổ như quân domino khi giá cổ phiếu của công ty biến động. Điều này, cùng với hoạt động giao dịch đầu cơ của các nhà đầu tư cá nhân, đã khiến biến động trong ngày ngày càng gia tăng.

Là một yếu tố bên ngoài, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông đóng vai trò là chất xúc tác khuếch đại sự biến động của thị trường. Bất cứ khi nào căng thẳng quân sự giữa Hoa Kỳ và Iran leo thang, KOSPI và KOSDAQ lại chùn bước đến mức thiết bị ngắt mạch được kích hoạt, chứng tỏ rõ ràng thị trường chứng khoán của chúng ta nhạy cảm như thế nào trước những cú sốc bên ngoài. Khi sự ưa thích đối với tài sản an toàn tăng lên, các nhà đầu tư nhanh chóng thể hiện xu hướng tránh các tài sản rủi ro, và tâm lý bất ổn này kết hợp với chương trình giao dịch đã dẫn đến việc bán tháo tạm thời trong cơn hoảng loạn. Do biến số vĩ mô của chiến tranh là không thể dự đoán được nên thị trường chứng khoán trong nước được dự đoán sẽ phản ứng dữ dội hơn bất kỳ thị trường nào khác mỗi khi các vấn đề địa chính trị nảy sinh trong tương lai.

Trong khi đó, một trong những thủ phạm chính khiến thị trường trở nên quá nóng và biến động là sự xuất hiện của đòn bẩy bán dẫn đơn cổ phiếu và các sản phẩm nghịch đảo. Những sản phẩm niêm yết gần đây này đã thu hút rất nhiều sự chú ý của các nhà đầu tư cá nhân và thu hút được nguồn vốn lớn, nhưng cuối cùng lại đẩy nhanh hiện tượng 'vẫy chó'. Khi các cá nhân tích cực mua các sản phẩm có đòn bẩy, một cấu trúc được hình thành trong đó các nhà quản lý phải mua thêm hợp đồng giao ngay và hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro này, và trong quá trình này, giá cổ phiếu bị bóp méo ở mức độ lớn hơn giá trị thực của chúng. Các nhà đầu tư nhảy vào các sản phẩm có rủi ro cao mà không có đủ hiểu biết sẽ hoàn toàn gặp rủi ro thua lỗ do chi phí trượt dốc và biến động nhanh chóng, điều này có tác dụng phụ là khuyến khích tình trạng đầu cơ quá nóng hơn là sự tăng trưởng lành mạnh trên thị trường.

Ngay cả trong thị trường hỗn loạn này, tăng trưởng công nghệ tập trung vào ngành công nghiệp AI và robot vẫn đóng vai trò là động lực chính của thị trường. Việc các công ty như Hyulim Robot, Namu Technology và Gigabis đang thu hút sự chú ý bằng cách liên tục kích hoạt VI trong ngày có nghĩa là mặc dù thị trường nói chung không ổn định nhưng các nhà đầu tư vẫn liên tục mua những cổ phiếu đang đi theo xu hướng lớn của 'cơ sở hạ tầng AI'. Ngày càng có nhiều kỳ vọng rằng việc mở rộng hệ sinh thái AI toàn cầu, do NVIDIA dẫn đầu, sẽ mang lại lợi ích hữu hình cho các công ty giải pháp và thiết bị liên quan. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là trong trường hợp những kỳ vọng này dẫn đến giá cổ phiếu tăng quá mức, giá cổ phiếu có thể giảm mạnh trừ khi nó được hỗ trợ bởi việc cải thiện hiệu suất thực tế và nhận được đơn đặt hàng.