Thị trường chứng khoán Hàn Quốc trên tàu lượn siêu tốc, thực tế và ánh sáng của biến động 'ở mức khủng hoảng tài chính' > tin tức

Số lượng xe sidecar xuất hiện trên thị trường KOSPI năm nay đã lên tới con số 20, cho thấy hiện tượng kỳ lạ là phá vỡ 1/4 tổng số kỷ lục kể từ khi số liệu thống kê được tổng hợp vào năm 2002 chỉ trong vài tháng. Con số này chỉ khác 6 lần so với kỷ lục hàng năm là 26 lần vào năm 2008 khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu xảy ra, và có mối lo ngại lớn rằng chúng ta đang ghi nhận mức biến động cao kỷ lục ngay cả trước khi nửa đầu năm trôi qua. Đặc biệt, việc sidecar được kích hoạt trong 6 tháng liên tục là kỷ lục chưa từng có trong lịch sử thị trường chứng khoán, đồng thời chứng tỏ sự bất ổn của cung cầu hơn là nguyên tắc cơ bản của thị trường đang lên đến đỉnh điểm. Sự giao thoa thường xuyên giữa mua bán xe sidecar làm rung chuyển thị trường đang gieo rắc nỗi sợ hãi khó lường cho nhà đầu tư.

Việc tập trung vốn quá mức vào các cổ phiếu bán dẫn lớn, chẳng hạn như Samsung Electronics và SK Hynix, được cho là nguyên nhân chính gây ra sự bất ổn trên thị trường. Khi tỷ trọng của các công ty này trong tổng vốn hóa thị trường tăng lên, 'hiện tượng bóp méo chỉ số', trong đó sự biến động từng phút trong giá cổ phiếu của hai cổ phiếu xác định toàn bộ chỉ số KOSPI ngày càng sâu sắc. Các chuyên gia phân tích rằng sự tập trung cung cầu tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn này đang đóng vai trò như một ống dẫn để nhanh chóng chuyển sự biến động của từng cổ phiếu sang toàn bộ chỉ số. Ngoài ra, đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ và các sản phẩm nghịch đảo được niêm yết gần đây có tác động trực tiếp đến cung và cầu của cổ phiếu bán dẫn, góp phần tạo ra hiện tượng 'vẫy chó', kích hoạt mua thêm khi giá cổ phiếu tăng và khuyến khích bán khi giá giảm.

Về bên ngoài, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông đang phá hủy hoàn toàn mạng lưới an toàn của thị trường. Căng thẳng quân sự gia tăng giữa Iran và Israel đang kích thích giá dầu quốc tế và sự ưa chuộng các tài sản an toàn, đồng thời giáng một đòn ngay lập tức vào thị trường tài chính của các quốc gia phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, chẳng hạn như thị trường chứng khoán trong nước. Đặc biệt, bộ ngắt mạch đã được kích hoạt hai lần vào tháng 3 năm ngoái, cùng với sự sụt giảm kỷ lục của KOSPI được ghi nhận trong những ngày đầu của cuộc chiến, cho thấy rõ ràng các nguyên tắc cơ bản của thị trường đã trở nên dễ bị tổn thương như thế nào trước những cú sốc bên ngoài. Thị trường tài chính toàn cầu đang hết sức chú ý đến chiều hướng diễn biến ở Trung Đông, và nếu xung đột này kéo dài, biến động của thị trường chứng khoán trong nước nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn khó dự đoán hơn hiện nay.

Ngay cả ở cấp độ tồn kho riêng lẻ, số lượng kích hoạt thiết bị giảm thiểu biến động (VI) đã ghi nhận mức trung bình hàng tháng là 11.000, vượt xa thời kỳ đại dịch, cảnh báo thị trường quá nóng. Những thăng trầm nhanh chóng gần đây của ngành công nghiệp robot và các cổ phiếu liên quan đến cơ sở hạ tầng AI cùng với hành động của Nvidia là một phần phản ánh mức độ lan rộng của tâm lý đầu cơ giữa các nhà đầu tư. Đặc biệt, trước những kỳ vọng về việc mở rộng hệ sinh thái AI dẫn đến cải thiện hiệu suất thực tế, việc giá cổ phiếu dao động hơn 10% trong một thời gian ngắn do hoạt động mua theo chủ đề tập trung đã trở nên phổ biến. Điều này có thể được hiểu là một mô hình thị trường quá nóng điển hình gây ra bởi sự kết hợp giữa thông tin bất cân xứng và việc sử dụng đòn bẩy của các nhà đầu tư cá nhân.

Trong khi đó, các ngân hàng đầu tư toàn cầu như Goldman Sachs đang bày tỏ sự lạc quan bằng cách tăng đáng kể giá mục tiêu dựa trên tiềm năng tăng trưởng hiệu quả của thị trường chứng khoán Hàn Quốc, điều này đang khuyến khích sự nhầm lẫn của thị trường. Họ nhấn mạnh sự hấp dẫn của việc định giá thấp ngành công nghiệp bán dẫn và tin rằng có nhiều khả năng tăng giá hơn nữa, nhưng điều này, kết hợp với tranh cãi về mức đỉnh, đóng vai trò như một tín hiệu kép kích thích mong muốn chốt lời của các nhà đầu tư. Cuối cùng, thị trường chứng khoán hiện tại tiếp tục là một 'thị trường nhạy cảm với tin tức', trong đó hướng thay đổi nhanh chóng tùy thuộc vào những thay đổi ngắn hạn của cung cầu và tin tức bên ngoài hơn là đầu tư giá trị dài hạn. Trong môi trường này, các nhà đầu tư phải xem xét bóng tối của rủi ro thanh lý đòn bẩy và sự phân cực trong ngành ẩn sau triển vọng tươi sáng của Goldman Sachs.