Cốt lõi của cuộc tranh cãi này nằm ở thiết kế cấu trúc thông minh của trái phiếu hoán đổi (EB) do Intops phát hành. Công ty đã phát hành EB trị giá 13 tỷ won vào tháng 10 năm ngoái, với điều kiện công ty có thể thực hiện quyền chọn mua để thu hồi trái phiếu nếu giá cổ phiếu vượt quá một mức nhất định. Vấn đề là cơ cấu này hoạt động như một “cùm” ngăn chặn sự tăng giá của cổ phiếu. Thay vì kiếm lợi nhuận khi giá cổ phiếu tăng, các trái chủ tư nhân có động cơ đảm bảo lợi nhuận đầu tư bằng cách gây ra sự sụt giảm thông qua các chiến lược bán khống, v.v. Trên thực tế, Intops đã phải chịu sự kỳ thị khi bị chỉ định là cổ phiếu bán khống quá nóng nhiều lần ngay sau khi phát hành. Trong tình huống này, khi được biết gia đình chủ sở hữu đã mua cổ phiếu vào thời điểm giá cổ phiếu sụt giảm, những nghi ngờ về việc giá cổ phiếu được cố tình quản lý để kế thừa đã vượt khỏi tầm kiểm soát.

Sự chỉ trích công khai của Tổng thống đã khiến cơ quan tài chính phải can thiệp ngay lập tức. Ba tổ chức tài chính lớn, bao gồm Ủy ban Dịch vụ Tài chính, Dịch vụ Giám sát Tài chính và Sàn giao dịch Hàn Quốc, đã quyết định điều tra chặt chẽ mức độ đầy đủ về công bố thông tin của Intops và liệu nó có tham gia vào giao dịch không công bằng hay không. Đây là một áp lực mạnh mẽ vượt xa mức độ giám sát thông thường và là một thử thách rất lớn đối với các công ty trong việc chứng minh tính minh bạch trong quản lý tổng thể của mình. Lý do khiến Giám đốc điều hành Kim Geun-ha, người đứng đầu quản lý với tư cách là con trai cả và chủ sở hữu thế hệ thứ hai của người sáng lập Kim Jae-kyung, đột ngột từ chức khi nhiệm kỳ còn lại 3 năm, dường như là do nhận định rằng sẽ khó vượt qua cuộc điều tra của chính quyền và cái nhìn lạnh lùng của thị trường.

Intops tìm cách xoa dịu thị trường bằng cách công bố chính sách hoàn trả cổ đông quy mô lớn trị giá 30,5 tỷ won cùng với sự thay đổi trong ban quản lý. Công ty đã quyết định hủy toàn bộ cổ phiếu quỹ trị giá 17,5 tỷ won và ký hợp đồng ủy thác cổ phiếu quỹ trị giá thêm 13 tỷ won. Việc hủy bỏ cổ phiếu quỹ được coi là một trong những chính sách thân thiện với cổ đông mạnh mẽ nhất, trực tiếp làm tăng giá trị trên mỗi cổ phiếu bằng cách giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Điều này có thể được hiểu là sự thể hiện ý chí mạnh mẽ của công ty trong việc chứng minh giá trị nội tại của công ty đối với các cổ đông ngay cả sau khi thay đổi ban lãnh đạo và xóa bỏ vết nhơ trong quá khứ. Hệ thống của CEO mới Kim Hyeon-ryang phải đối mặt với nhiệm vụ to lớn là cải thiện cơ cấu tổ chức và khôi phục sự ổn định trong quản lý trong môi trường kinh doanh đang thay đổi nhanh chóng.

Phản ứng của thị trường gặp phải nhiều kỳ vọng và lo ngại trái chiều. Một số người kỳ vọng rằng việc chuyển đổi sang hệ thống quản lý chuyên nghiệp sẽ giúp quản trị doanh nghiệp minh bạch hơn và là cơ hội để thoát khỏi phương thức ra quyết định lấy chủ sở hữu làm trung tâm, tùy tiện trước đây. Tuy nhiên, vẫn còn sự không chắc chắn do kết quả điều tra của cơ quan tài chính về nghi ngờ cơ bản về “quản lý giá cổ phiếu” vẫn chưa được công bố. Ban quản lý mới sẽ quản lý rủi ro pháp lý và hành chính như thế nào có thể phát sinh do kết quả điều tra trong tương lai và mức độ chân thành mà họ sẽ nâng cao giá trị cổ đông sẽ là tiêu chí quan trọng trong việc xác định giá trị doanh nghiệp của Intops trong tương lai. Sự việc này sẽ được ghi nhận như một ví dụ quan trọng nhắc nhở chúng ta về nguyên tắc thị trường minh bạch mà các công ty niêm yết Hàn Quốc phải thoát ra khỏi cái bóng quản lý chủ sở hữu.