Cú sốc ‘0 cổ phiếu SpaceX chào bán ra công chúng’, bức chân dung tự họa đầy đau đớn của Hàn Quốc trên thị trường vốn toàn cầu > tin tức

Cốt lõi của việc không phân bổ cổ phiếu chào bán ra công chúng có thể nằm ở quyết định đơn phương phân bổ của Goldman Sachs, nhà bảo lãnh phát hành hàng đầu toàn cầu, và sự thiếu năng lực đàm phán của các công ty chứng khoán trong nước. Mirae Asset Securities được liệt kê là tổ chức bảo lãnh phát hành trong bản cáo bạch đầu tư và hứa sẽ phân bổ 2,31 triệu cổ phiếu, nhưng số tiền này đã trở thành '0' ở giai đoạn cuối. Khó tránh khỏi những lời chỉ trích rằng đây là phản ứng tự mãn, không tính đến đặc thù của thị trường IPO Mỹ. Không giống như các hoạt động IPO trong nước, thị trường Hoa Kỳ có cơ cấu trong đó người bảo lãnh chính nắm toàn quyền và phân bổ lại khối lượng dựa trên kết quả dự báo nhu cầu. Do đó, quy mô đăng ký do Mirae Asset Securities đưa ra không đủ để đáp ứng nhu cầu khổng lồ trên thị trường toàn cầu, và kết quả là các nhà đầu tư trong nước phải đối mặt với tình trạng tồi tệ khi lợi nhuận của họ được trả lại mà không thể tận hưởng phí bảo hiểm chào bán cổ phiếu ra công chúng mà họ mong đợi.

Các công ty quản lý tài sản trong nước không đảm bảo được khối lượng chào bán ra công chúng ngay lập tức sửa đổi chiến lược quản lý của họ và chọn phương án tốt nhất tiếp theo, mua trên thị trường. Các công ty quản lý, dẫn đầu là Korea Investment Trust Management và Samsung Asset Management, đã tích cực mua cổ phiếu SpaceX theo giá thị trường ngay từ ngày đầu tiên niêm yết, tăng cường đưa họ vào quỹ ETF. Đặc biệt, Samsung Asset Management đã sử dụng các quy định bao gồm đặc biệt được thiết kế sẵn để nhanh chóng đảm bảo khối lượng thông qua nghị quyết của Ủy ban Chỉ số và Korea Investment Trust Management cũng kết hợp SpaceX làm cổ phiếu cốt lõi trong danh mục đầu tư của mình thông qua một chiến lược tích cực. Tuy nhiên, phản ứng này tạo ra gánh nặng chi phí khi phải mua cổ phiếu ở mức giá thị trường cao hơn nhiều so với giá chào bán ra công chúng, dẫn đến lợi nhuận của ETF bị ảnh hưởng trực tiếp. Nhà đầu tư chịu thiệt hại gấp đôi về chi phí cơ hội do không phân bổ được cổ phiếu chào bán ra công chúng và tăng giá mua do thị trường tăng đột biến.

Sự cố này đã gây ra lợi nhuận đáng kể và mất cân bằng cung cầu trên các quỹ ETF có chủ đề hàng không vũ trụ. Mặc dù Space Điều này là do giá cổ phiếu của các công ty liên quan, chẳng hạn như Rocket Lab và AST Space Mobile, trước đây bao gồm ETF hàng không vũ trụ, đã giảm khi các quỹ đầu tư nhanh chóng đổ vào Space. Trong trường hợp ETF thụ động tuân theo chỉ số cơ bản, cần phải bán các cổ phiếu liên quan đến không gian hiện có để thêm cổ phiếu mới, giúp tối đa hóa sự biến động của danh mục đầu tư. Cuối cùng, sự xuất hiện của cổ phiếu khổng lồ mang tên SpaceX đã buộc phải phân bổ lại nguồn vốn trong hệ sinh thái ngành công nghiệp vũ trụ hiện có, nhắc nhở các nhà đầu tư về tầm quan trọng của các lựa chọn chiến lược.

Các cơ quan tài chính đang theo dõi chặt chẽ tình hình này và đã bắt đầu kiểm tra quy trình chào bán ra công chúng của Mirae Asset Securities và các phương thức tiếp thị của các công ty quản lý. Chủ đề chính trong cuộc điều tra của Cơ quan Giám sát Tài chính là liệu Mirae Asset Securities có thông báo đầy đủ về rủi ro đầu tư hay không và liệu các công ty quản lý tài sản có thực hiện công khai quá mức bằng cách coi việc đảm bảo cổ phiếu chào bán ra công chúng là một việc đã rồi hay không. Về mặt pháp lý, đây là gói đăng ký dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp và khả năng không phân bổ đã được nêu rõ trong bản cáo bạch đầu tư nên khó có thể dẫn đến kiện tụng nhưng lại để lại dấu ấn lớn về mặt bảo vệ nhà đầu tư và niềm tin thị trường. Ở một số khu vực, có những tiếng nói mạnh mẽ chỉ ra sự bất bình đẳng về cơ cấu ở chỗ, không giống như các tổ chức lớn như Dịch vụ Hưu trí Quốc gia hay KIC, bảo đảm các đợt chào bán ra công chúng thông qua các ngân hàng đầu tư nước ngoài, các đợt chào bán ra công chúng nhắm vào các nhà đầu tư chuyên nghiệp nói chung hoàn toàn bị loại trừ. Điều này đặt ra cho chúng ta thách thức là các công ty chứng khoán trong nước sẽ thực thi khả năng đàm phán với các IB toàn cầu như thế nào khi tham gia các đợt IPO quy mô lớn trong tương lai và thiết lập một hệ thống có thể mang lại niềm tin cho nhà đầu tư.