Những cơn gió mạnh của tháng 7, một bước ngoặt lớn trên thị trường chứng khoán do việc trục xuất 'cổ phiếu xu' và một trò chơi sinh tồn > tin tức

Cốt lõi của cải cách hệ thống này là áp lực mạnh mẽ để thoát khỏi các cổ phiếu giá thấp được gọi là 'cổ phiếu xu'. Theo sửa đổi, nếu giá cổ phiếu duy trì dưới 1.000 won trong 30 ngày giao dịch, nó sẽ được chỉ định là cổ phiếu quản lý và nếu nó không phục hồi về mức 1.000 won trong hơn 45 ngày giao dịch trong 90 ngày giao dịch tiếp theo, nó sẽ ngay lập tức làm thủ tục hủy niêm yết. Các quy định này bắt đầu với mục đích tăng tính minh bạch của thị trường bằng cách loại bỏ các cổ phiếu giá thấp có xu hướng thao túng giá cổ phiếu hoặc giao dịch đầu cơ. Theo đó, nhiều công ty niêm yết KOSDAQ đang rút thẻ 'sáp nhập cổ phiếu' để tăng đơn giá cổ phiếu một cách giả tạo bằng cách giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Trên thực tế, kể từ đầu năm nay, số lượng công ty quyết định sáp nhập cổ phiếu đã tăng hàng chục lần so với năm ngoái, cho thấy thị trường đang có sự căng thẳng cao độ. Tuy nhiên, vì các biện pháp kế toán này không đảm bảo sự gia tăng thực tế về giá trị doanh nghiệp nên có một loạt trường hợp giá cổ phiếu không được bảo vệ ngay cả sau khi sáp nhập và rơi trở lại thành cổ phiếu penny.

Ngoài yêu cầu về số lượng coin tồn kho, việc tăng tiêu chuẩn vốn hóa thị trường cũng đang trở thành một xiềng xích nặng nề đối với các công ty. Bắt đầu từ tháng 7, tiêu chuẩn vốn hóa thị trường cho việc niêm yết KOSDAQ sẽ được nâng từ 15 tỷ won lên 20 tỷ won và dự kiến ​​sẽ tăng thêm lên 30 tỷ won vào năm tới. Chỉ tăng giá cổ phiếu lên trên 1.000 won là chưa đủ và bản thân vốn hóa thị trường, tức là số lượng cổ phiếu phát hành nhân với giá cổ phiếu, phải duy trì trên một mức nhất định để duy trì trạng thái niêm yết. Kết quả là, nhiều công ty cận biên đang mạo hiểm mạng sống của mình bằng 'M&A sinh kế' hoặc thổi phồng các số liệu bên ngoài của họ để duy trì niêm yết thay vì tăng cường khả năng cạnh tranh của hoạt động kinh doanh chính của họ. Đặc biệt, do một số lượng lớn các công ty thua lỗ có vốn hóa thị trường dưới 30 tỷ won sẽ bị hủy niêm yết, việc phân biệt giữa tốt và xấu trở nên quan trọng hơn bao giờ hết đối với các nhà đầu tư. Các chuyên gia cảnh báo rằng chiến lược mua cổ phiếu giá thấp giờ đây có thể trở thành một canh bạc rất rủi ro.

Trước khi triển khai hệ thống, mối lo ngại trong một số lĩnh vực nhất định, bao gồm cả ngành công nghiệp sinh học, đang ngày càng sâu sắc. Điều này là do các công ty công nghệ sinh học mất nhiều thời gian để phát triển công nghệ thường thua lỗ kéo dài, khiến giá cổ phiếu và vốn hóa thị trường của họ chịu áp lực giảm giá. Mặc dù có nhiều cơ hội cho K-Bio trên thị trường toàn cầu, chẳng hạn như việc đơn giản hóa các thủ tục lâm sàng gần đây của Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA), môi trường pháp lý trong nước đang cho thấy những xu hướng mâu thuẫn đang gia tăng áp lực rút lui. Một số công ty đang cố gắng tìm kiếm bước đột phá thông qua thành công lâm sàng và xuất khẩu công nghệ, nhưng các công ty sinh học vừa và nhỏ có điều kiện tài chính ngày càng tồi tệ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc sáp nhập cổ phiếu. Một số người lo ngại rằng những tiêu chuẩn thống nhất như vậy có thể đẩy các công ty đổi mới có tiềm năng tăng trưởng ra khỏi thị trường. Theo đó, những tiếng nói đang ngày càng có sức mạnh đòi hỏi các biện pháp bổ sung khẩn cấp vượt ra ngoài việc chỉ đơn giản là tăng cường các tiêu chuẩn loại trừ và tạo ra một môi trường IR trong đó các công ty có thể được đánh giá một cách công bằng trên thị trường.

Từ góc độ thị trường nói chung, người ta kỳ vọng rằng biện pháp này sẽ là một 'nghi thức thông qua' để cải thiện cấu trúc của thị trường KOSDAQ. Vì thị trường KOSDAQ đã được chỉ ra là thủ phạm chính của 'giảm giá Hàn Quốc' do giao dịch đầu cơ và tiết lộ không rõ ràng, logic là nên tận dụng cơ hội này để tổ chức lại thị trường thành thị trường tập trung vào các công ty blue-chip. Hệ thống xúc tiến thị trường (phân loại phí bảo hiểm, tiêu chuẩn và nhóm quản lý) đang được các cơ quan tài chính xem xét cũng là một phần mở rộng của cải tiến hiến pháp này. Tuy nhiên, việc những thay đổi nhanh chóng trong hệ thống có thể dẫn tới sự sụt giảm thanh khoản vẫn là yếu tố cần cảnh giác. Vì thiệt hại đối với nhà đầu tư cá nhân là không thể tránh khỏi khi lượng cổ phiếu hủy niêm yết tràn vào nên phải đi kèm các biện pháp hạ cánh mềm như kích hoạt thị trường phân phối chưa niêm yết như K-OTC hoặc cung cấp đủ thời gian cải thiện để phục hồi doanh nghiệp. Cuối cùng, niềm tin của thị trường sẽ đạt được không chỉ thông qua các tiêu chuẩn rút lui nghiêm ngặt mà còn thông qua việc tạo ra một hệ sinh thái công bằng, nơi các công ty đang phát triển được đối xử và các công ty hoạt động kém sẽ bị loại bỏ.