고금리의 파고가 다시 몰려온다: 케빈 워시의 연준과 신현송의 한은이 그리는 긴축의 지도 > 뉴스

미국 연방준비제도의 새로운 수장으로 취임한 케빈 워시 의장은 트럼프 대통령의 전폭적인 지지 속에 등장하며 연준의 정책 기조에 거대한 변화를 예고하고 있습니다. 과거 최연소 연준 이사로서 금융위기의 파고를 넘었던 워시는 월가와 학계, 그리고 중앙은행을 모두 섭렵한 독특한 이력을 지니고 있습니다. 트럼프 대통령은 그를 통해 연준의 권위를 재정립하고, 본인의 경제 정책과 조화를 이룰 수 있는 유연한 통화 정책을 기대하는 눈치입니다. 하지만 워시 의장이 마주한 현실은 녹록지 않습니다. 이미 시장은 물가 상승 압력이 예상보다 길게 이어질 것을 우려하며 국채 금리가 20년 만에 최고 수준으로 치솟는 등 긴축의 공포를 가격에 반영하고 있기 때문입니다. 워시 의장은 취임 일성으로 연준의 독립성을 강조했지만, 시장은 그가 트럼프의 요구와 물가 안정 사이에서 얼마나 균형 잡힌 줄타기를 할 수 있을지 예의주시하고 있습니다.

한국 경제 역시 예외는 아닙니다. 신현송 한국은행 총재는 지난 2주간 세 차례나 공개적으로 금리 인상의 필요성을 역설하며 시장의 긴장감을 최고조로 끌어올렸습니다. 반도체 수출 호조에 힘입어 실질 국내총생산(GDP)이 이례적인 성장세를 보이고 있지만, 그 이면에는 3%대로 치솟은 소비자 물가와 1500원대에서 내려올 기미가 없는 고환율이라는 어두운 그림자가 드리워져 있습니다. 특히 신 총재는 '늦지 않게' 금리를 올려야 한다는 표현을 통해 7월 금통위에서의 인상 가능성을 사실상 기정사실화했습니다. 이는 단순히 물가만을 잡겠다는 의도가 아니라, 가계 부채의 급증과 부동산 시장의 과열을 억제하고 금융 안정성을 확보하겠다는 단호한 의지의 표현입니다. 이제 한국은행은 성장의 과실을 즐기기보다는, 인플레이션이라는 전염병을 막기 위해 뼈를 깎는 긴축의 길을 선택하려 합니다.

글로벌 통화 정책의 흐름은 이미 동조화 현상을 보이며 일제히 긴축의 궤도로 진입했습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 중동 전쟁이 촉발한 에너지 가격 상승의 충격을 견디지 못하고 2년 9개월 만에 금리를 인상하며 긴축의 선봉에 섰습니다. 이러한 흐름은 미국과 일본 등 주요국으로 확산하고 있으며, 인플레이션이 일시적인 현상이 아니라 구조적인 경제의 난제로 자리 잡았음을 방증합니다. 미국의 5월 생산자물가지수와 소비자물가지수가 모두 시장의 전망치를 상회하며 3년 만에 최고 수준을 기록한 점은 연준의 고민을 더욱 깊게 만듭니다. 결국 물가 상승이라는 거대한 파도는 지정학적 갈등과 맞물려 전 세계 중앙은행들로 하여금 경기 부양보다는 물가 방어라는 전통적인 숙제로 회귀하게 만들고 있습니다.

시장의 반응은 극도의 변동성으로 나타나고 있습니다. 코스피와 코스닥 시장은 주간 내내 종전 기대감과 금리 인상 공포 사이에서 롤러코스터를 탔으며, 서킷브레이커와 사이드카가 수차례 발동되는 등 혼란스러운 양상을 보였습니다. 외국인 투자자들은 반도체 투톱을 중심으로 대규모 순매수에 나서며 반등을 주도하기도 했지만, 금리 인상이 본격화될 경우 유동성 축소에 따른 증시 하락 압력은 피할 수 없는 현실입니다. 특히 빚을 내어 투자하는 '빚투' 열풍이 불었던 개인 투자자들에게 금리 인상은 부채 상환 부담의 급증이라는 직접적인 타격으로 돌아올 것입니다. 전문가들은 중장기적으로는 기업의 실적이 시장을 방어할 것으로 보지만, FOMC 회의 결과와 각국 중앙은행의 긴축 속도에 따라 당분간 시장의 변동성은 쉽게 가라앉지 않을 것으로 전망합니다.