Borçla oluşturulan 'kaldıraç tuzağı'… Kore finans piyasasının karşı karşıya olduğu iki zorluk > haberler

Finans otoritelerinin neden kredi kredilerine kılıç çektiği açık. Bunun nedeni, kira depozito kredisinin asıl amacı olan gerçek tüketicilere yönelik bir konut destek önlemi olmanın ötesine geçtiği ve konut fiyatlarındaki artışı teşvik etmek için bir 'atlatma aracı' olarak istismar edildiği endişesidir. Finansal Hizmetler Komisyonu, büyükşehir bölgesindeki ve düzenlemeye tabi alanlardaki kredi kredilerinin garanti oranını mevcut %80'den %70'e büyük ölçüde azaltarak bankaların kredi taramasını daha da güçlendirmek için bir politika oluşturdu. Buna ek olarak, konut dışı tek ev sahiplerinin yeni kredi vermesi prensipte yasaktır ve yüksek gelirli sınıfın aşırı borçlanmasını önlemek amacıyla yüksek fiyatlı tehlikelere yönelik borç servis oranı (DSR) düzenlemeleri kısmen uygulamaya konulmuştur. Bu, düşük gelirli insanların konut istikrarına zarar vermeden emlak balonunu ortadan kaldırmaya yönelik bir strateji ancak bazıları, düşük gelirli insanlar için kredi eşiğinin de artabileceğinden endişe ediyor.

Borsada, 'Samjeonix' olarak bilinen Samsung Electronics ve SK Hynix tek hisse senedi kaldıraçlı ETF'si, listelenmesinin hemen ardından piyasayı kızıştırmaya başladı. Lansmanından sonraki iki hafta içinde, bireysel yatırımcılar bu ürünlere trilyonlarca won akıtarak onları bir numaralı net alıcı olarak sıraladılar ve menkul kıymet şirketleri bol likidite ve fiyat yönetimi ile agresif pazarlama yürüttüler. Ancak bu yatırım ateşi, piyasadaki oynaklığın artması gibi bir yan etki yaratıyor. Bunun nedeni, kaldıraçlı ürünlerin, hisse senedi fiyatları yükseldiğinde satın alan ve düştüğünde satan, piyasa keskin bir şekilde düştüğünde telafi ticaretine neden olan ve hisse senedi fiyatlarındaki düşüşlerin boyutunu daha da artıran bir 'kısa gamma' fenomenine neden olan yeniden dengeleyici bir yapıya sahip olmasıdır. Özellikle fonların önde gelen yarı iletken hisse senetlerindeki aşırı yoğunlaşması, tüm KOSPI'nin volatilitesinin maksimuma çıkmasına neden oluyor.

Kaldıraçlı yatırımcıların karşılaştığı en büyük korku 'negatif bileşik faiz etkisi'dir. Pek çok yatırımcı, hisse senedi fiyatı toparlandığında anaparanın iade edileceğini bekler, ancak kaldıraçlı ürünler, iniş ve çıkışlar tekrarlandıkça, dayanak varlıktan daha fazla kayıp biriktirme yapısal tuzağına sahiptir. Hatta son dönemdeki düşüşte hisse senedinin iki katından fazla düşüş kaydeden ETF'nin karnesi, bireysel yatırımcılara ağır bir ders bıraktı. Düşüş sonrası yükseliş sürecinde anaparanın toparlanması için düşüşten çok daha büyük bir yükselişe ihtiyaç duyulur, dolayısıyla yan bir piyasada veya sık dalgalanmaların olduğu bir piyasada varlıklarınızın erimesini yaşarsınız. Bununla birlikte, mali otoriteler en çok 'üçlü kaldıraç' ürünlerine yönelik yurt dışı yatırım talebinin devam etmesinden ve yalnızca kısa vadeli kar amacı güden spekülatif işlemlerin yurt içinde bile durmamasından endişe duyuyor.

Mali otoriteler, kaldıraçlı ürünlerin aşırı ısınmasını izlemek ve yatırım uyarısı mesajları yayınlamak gibi karşı önlemleri gecikerek de hazırlamakla meşgul. Seohak Ants'ın iç piyasaya dönüşü ve sermaye piyasasının yeniden canlandırılması amacıyla ilk kez tanıtılan ürünlerin zehirli olduğu ortaya çıkınca, menkul kıymet şirketlerine yatırımcı eğilimlerini kontrol etmeleri ve yüksek riskli ürünlere güçlü uyarılarda bulunmaları yönünde talimat veriliyor. Ancak yatırım çılgınlığı o kadar kontrolden çıktı ki, yaklaşık 900.000 kişi kaldıraç eğitimini tamamladı. Uzmanlar, bu yüksek riskli ürünlerin, uzun vadeli yatırım yerine kısa vadeli bir ticaret perspektifiyle kapsamlı bir şekilde yönetilmesi gerektiğini tavsiye ediyor, ancak aslında piyasada, "yasal kumar" olarak adlandırılan kendini küçümseyen seslerle satın alma peşinde koşma devam ediyor. Sonuçta, piyasalarımızda sağlıklı bir direnç bulma zorluğu, finansal otoritelerin düzenlemeleri ile yatırımcıların kendi ihtiyatlılığı arasında kalıyor.