Beklentiler ve gerçeklik arasında uzaya bilet: SpaceX'in halka arzı ve Mirae Asset'in ikilemi > haberler

Bu tartışmanın özü, listelenme gününde alım satımın mümkün olup olmadığına ilişkin beklentiler ile gerçek sistem arasındaki boşlukta yatmaktadır. Yatırımcıları korumak amacıyla, Mirae Asset Securities başlangıçta halka arz hisse senetlerini Kore Menkul Kıymetler Deposu'na yatırmadan önce hızlı bir şekilde müşteri hesaplarına yansıtmayı planladı ve böylece listeye alınma gününden itibaren dünya çapındaki yatırımcılarla eş zamanlı ticaret yapmalarına olanak tanıdı. Ancak ABD'deki halka arz süreci ile yurt içi mevduat ve takas sisteminin fiziki depolama sürecinin uyumlu hale getirilmesi nedeniyle hisse senetlerinin fiili olarak hesaba geçmesinin en az 2 iş günü sürdüğü doğrulandı. Sonuç olarak Koreli yatırımcılar, hisse senedi fiyatlarındaki oynaklığın listelemeden hemen sonra maksimuma çıktığı 'altın zaman' sırasında izlemek ve işlem yapmamak zorunda kaldı.

Bu durumun yatırımcılar açısından olumsuz olmasının nedeni borsanın kendine has özelliklerinden kaynaklanıyordu. Halka açık hisse senetlerine yatırım yapmanın temel amacı, hisse senedi fiyatlarının listelenmenin ilk aşamasında artması durumunda piyasa karı elde etmektir, ancak iki iş günü ara verilmesi yatırımcılar için ölümcül bir risk oluşturabilir. Çünkü borsaya kote olma gününde küresel ticaretin başlaması nedeniyle hisse senedi fiyatları hızla dalgalanırken, yerli yatırımcıların tepki verme imkânı bulunmuyor. Buna göre Mirae Asset Securities, önleyici müşteri koruma tedbiri olarak aboneliğin 11'i öğlene kadar iptal edilmesine izin vermeye karar verdi. Bu, olası yatırım kayıplarını önceden önleme ve yatırımcılara seçenek sunarak güveni yeniden tesis etme niyeti olarak yorumlanabilir.

Bu arada Space'in bu listelenmesi Bu halka arz sayesinde SpaceX yaklaşık 75 milyar dolar toplamayı planlıyor ve listelenmeden sonraki kurumsal değerin 1,75 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Bu beklentiler sadece yurt içi halka arz aboneliklerinde değil, küresel sanal varlık piyasasında da açıkça görülüyor. Aslında trilyonlarca won değerinde fon, Binance gibi küresel borsalardaki halka arz öncesi vadeli işlem ürünlerine akıyor ve bu da yatırımcıların, aslında hisse sahibi olmasalar bile kurumsal değerdeki artışa dair bahis oynamaya ne kadar istekli olduklarını kanıtlıyor.

Bu olay, yerli menkul kıymet firmalarının büyük ölçekli küresel halka arzlara katılırken karşılaşabilecekleri yapısal sınırlamaları açıkça ortaya koydu. 20'den fazla küresel yatırım bankası (IB) ile eşit düzeyde sigortacı olarak katılan Mirae Asset'in çabaları büyük ölçüde takdir edilmeli, ancak ABD yerel kanunları ile yerel saklama sisteminin birleştirilmesi sürecinde ortaya çıkan zaman farkı sorunu hala çözülmesi gereken bir konu olmaya devam ediyor. Özellikle bu abonelik her ne kadar profesyonel yatırımcılara yönelik olsa da, piyasadaki ilginin büyük miktarda tükenecek kadar yüksek olması, yerli yatırımcıların yurtdışı birinci sınıf hisse senetlerine olan susuzluğunun ne kadar büyük olduğunu kanıtlıyor. Bu durum bize gelecekte benzer küresel halka arzlara katılırken daha karmaşık bir sistem kurmanın ve riskleri açıkça bildirmenin önemli olduğu yönünde bir ders bırakıyor.