Yapay Zeka çılgınlığının aydınlık ve karanlık tarafı: Kore borsasının muhteşem rallisi ve 'Kara Pazartesi'nin uyarı sesi > haberler

Son zamanlarda Wall Street ve küresel varlık yönetimi şirketleri Kore borsasına ilişkin görüşlerini iyimserlikten kademeli ihtiyatlılığa doğru değiştiriyor. Bloomberg de dahil olmak üzere önde gelen yabancı medya kuruluşları, bazı küresel hedge fonlarının halihazırda Kore pazarındaki risklerini azalttığını ve türevleri kullanarak katmanlı bir savunma oluşturduğunu bildirdi. Bu, Kore pazarının cazibesinin ortadan kalkması yerine, kısa sürede %90'dan fazla artış gösteren bir pazarda kârları korumaya yönelik taktiksel bir hamle olarak yorumlanıyor. Yatırımcılar, SpaceX gibi büyük bir halka arzın (IPO) piyasa likiditesini emeceği ve döngüsel bir satış piyasasını tetikleyeceği ihtimaline hazırlık olarak cephane stoklama bilgeliğini gösteriyor. Hava akışındaki bu değişiklik sadece piyasanın zayıfladığının bir işareti olarak görülmemeli, aynı zamanda piyasanın aşırı yoğunlaşmış işlemleri azaltarak istikrarını güçlendirmeye yönelik kendi kendini arındırma eylemi olarak anlaşılmalıdır.

Yapısal açıdan piyasayı istikrarsız hale getiren en önemli faktörlerden biri 'pasif fonların mekanik yoğunlaşması' ve 'erken katılım sistemi'nin neden olduğu çarpıklıktır. Space This gibi büyük şirketler, endeksin dahil edilmesinin şirketin gerçek temellerinden ziyade hisse senedi fiyatını yükselttiği ve yapısal maliyetleri pasif fon yatırımcılarına aktaran bir 'gölge verginin' yan etkisine yol açtığı yapay bir olgu yaratır. Özellikle, hedge fonlarının endekse dahil edilmeden önce hacmi önceden alıp endeks fonlarına aktarması durumunda ortaya çıkan volatilite, piyasanın tamponunu nötralize etmekte ve sıradan yatırımcıları beklenmedik fiyat düşüşleri riskine maruz bırakmaktadır.

Bu arada, geleneksel sermaye artırma yöntemlerinin çöktüğü ve yerini yeni sermaye biçimlerinin aldığı yatırım ekosisteminde çalkantılar yaşanıyor. Daha önce büyük şirketlere bağlı yatırım şirketleri ve yapım komiteleri tarafından yönetilen film endüstrisi, artık özel sermaye fonları, bağımsız yatırım şirketleri ve devlet destekli fonlar tarafından yeniden organize ediliyor. Temsili bir örnek, yönetmen Na Hong-jin'in 'Umut' filmindeki özel sermaye fonu tarafından yapılan büyük ölçekli proje yatırımıdır. Bu, basit tiyatro satışlarına dayanan modelden uzaklaşarak, küresel OTT telif hakları, web çizgileri ve oyunlar gibi fikri mülkiyet haklarını (fikri mülkiyet hakları) genişletmeyi amaçlayan stratejik bir yatırımdır. Bu değişiklikler sadece Kore'de değil, Japonya ve Tayland da dahil olmak üzere tüm Asya'da yaygın ve film endüstrisinin finansal piyasanın eğilimlerine uygun, gelişmiş bir finansman modeli oluşturduğunu gösteriyor.

Piyasadaki oynaklığı artıran bir diğer değişken ise yabancı fon çıkışı ve bireysel yatırımcıların aşırı kaldıraç kullanımıdır. Küresel fonlar bu yıl Kore borsasından rekor miktarda fon çekiyor ve miktarın tamamını alan bireysel yatırımcıların yapısı devam ediyor. Özellikle bireylerin kaldıraçlı ETF'ler ve haftalık tek hisse senedi opsiyonları gibi yüksek riskli ürünleri tercih etmesi, piyasanın tersine dönmesi durumunda hayal edilenden daha fazla kırılganlığın ortaya çıkması riskini doğuruyor. ABD Merkez Bankası'nın faiz oranı politikasındaki belirsizliğe ve Orta Doğu'dan gelen enerji enflasyonuna ilişkin endişelere ek olarak, yapay zeka rallisini destekleyen ABD'li büyük teknoloji şirketlerinin finansman maliyetlerinin artması durumunda Kore yarı iletken hisselerindeki yükselişin de güçlü bir ters rüzgarla karşı karşıya kalabileceğine dair uyarılar var.