KOSPI'nin güçlü dalgası, AI rallisinin sonu mu yoksa ileriye doğru yeni bir sıçramanın başlangıcı mı? > haberler

Yurtiçi borsada son zamanlarda yaşanan hızlı dalgalanma, ABD yarı iletken sektöründeki kar amaçlı satışların sonucudur. Şimdiye kadar NVIDIA'nın liderliğindeki AI ile ilgili hisseler dik bir yükseliş eğrisi çizerek piyasada liderliği ele geçirdi, ancak Broadcom'un satış rehberliği piyasanın yüksek beklentilerini karşılayamadığı için yatırımcıların tedbiri en üst seviyeye çıkarıldı. Çinli bellek şirketlerinin arzı genişletme olasılığı vurgulanırken, şimdiye kadar piyasayı destekleyen yapay zeka iyimserliğinde ince çatlaklar ortaya çıkmaya başladı. Ancak uzmanlar bunu, sektörün temel büyüme potansiyelinin kaybından ziyade, kısa vadeli aşırı ısınmayı ve satışları sindirmeye yönelik sağlıklı bir ayarlama süreci olarak yorumlama eğiliminde. Bununla birlikte Samsung Electronics ve SK Hynix üzerinde yoğunlaşan arz ve talebin azalarak tüm KOSPI üzerindeki aşağı yönlü baskıyı artırdığı yadsınamaz bir gerçek.

Makroekonomik açıdan en büyük tetikleyici Mayıs ayında ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ve Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) açıklanacak. Sağlam istihdam verileri Fed'in faiz oranlarını artırma olasılığını paradoksal olarak teşvik ederken, piyasa enflasyonun yeniden alevlenmesi korkusuyla karşı karşıya. Özellikle Hürmüz Boğazı'na ilişkin jeopolitik riskler uluslararası petrol fiyatlarındaki yükselişi teşvik ediyor, dolayısıyla fiyat endeksinin beklentileri aşması durumunda para politikasındaki belirsizliğin daha da artması kaçınılmaz. Bu sonuçta doların güçlenmesine neden oluyor ve yabancı fonların gelişmekte olan piyasa borsalarından çıkışını hızlandıran bir kısır döngüye yol açıyor. Yatırımcılar artık faiz indirimi yönündeki tatlı umut yerine, sıkı ortamın ne kadar devam edeceğine dair acı gerçekle yüzleşmek zorunda kalıyor.

Uzay'ın şimdiye kadarki en büyük 75 milyar doları toplaması beklenen bu mega halka arzın, mevcut önde gelen hisse senetlerinden gelen fonların yeni sektörlere taşınması için bir katalizör görevi görmesi bekleniyor. Piyasa değeri 1,7 trilyon doların üzerinde olan dev şirketlerin ortaya çıkması, teknoloji hisse senetlerinin genel arz ve talep yapısını yeniden düzenleyecek ve özellikle Kore borsası gibi yabancı yatırım oranının yüksek olduğu piyasalarda kısa vadeli sermaye çıkışını önlemek oldukça zor olacak. Uzay endüstrisinin yeni teması, yapay zekanın ardından gelecekteki bir büyüme motoru olarak kendini kanıtlasa da, listelemenin ilk aşamalarında büyük ölçekli sermaye hareketleri nedeniyle piyasa oynaklığının artması kaçınılmaz görünüyor.

Yurt içi borsadaki arz ve talep durumu da kolay değil. Son zamanlarda, bireysel yatırımcılar kaldıraçlı ETF'ler aracılığıyla büyük alımlar yaptılar, ancak endeksin hızla düşmesi ve büyük değerleme kayıpları nedeniyle sıkıntılı zamanlar yaşıyorlar. Özellikle, vadeli işlemler ve opsiyonların eş zamanlı son kullanma tarihlerinin altı aylık yeniden dengelemeyle çakışması nedeniyle türev piyasalarındaki oynaklığın artma riski yüksek. Yine de Alphabet dahil küresel büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapısını genişletmek için hâlâ yüz milyarlarca dolar yatırım yapıyor olması umut verici bir faktör. Bu, Kore yarı iletken değer zincirine olan talebin geçici bir olgudan ziyade yapısal bir eğilim olduğunu öne sürüyor ve geçici fiyat ayarlamalarının aslında düşük fiyatlardan satın alma fırsatı olabileceği mantığını destekliyor.

Artık piyasa katılımcılarının daha geniş 'endeksler' çerçevesinden ziyade 'olaylara' yanıt verecek esnek stratejilere sahip olmasının zamanı geldi. Won'daki zayıflamanın derinleşmesi ve döviz kurunun 1.560 won seviyesini tehdit etmesiyle birlikte, yabancı net satışların durdurulacağına dair net bir sinyal gelene kadar muhafazakar bir yaklaşım etkili olacak. Bununla birlikte, Haziran ortasından sonra ikinci çeyrek kazanç sezonu ciddi anlamda başladığında, şirketlerin temellerinin hisse senedi fiyatlarını yönlendirmesiyle bir kazanç piyasasının yeniden ortaya çıkma ihtimali yüksek. Bu nedenle, aşırı alım veya satım kovalamacalarına katılmak yerine, yapay zeka altyapısından yararlanan hisse senetleri gibi çekirdek mavi çip hisse senetleri üzerindeki ağırlığı korurken makroekonomik göstergelerin yönünü kontrol etmek için sabırlı olmak gerekiyor. Bu hafta gelecek ekonomik veriler piyasanın gürültüsünü ve özünü ayırt etmek için önemli bir kriter olacak.