Hız treni borsasının paradoksu: Hisse senedi fiyatı güldü ama piyasanın kalbi çığlık attı. > haberler

Yurt içi borsa son zamanlarda yatırımcıların ürpermesine neden olan aşırı dalgalanmalar yaşadı. Önceki günün büyük çaplı düşüşünü geride bırakan KOSPI ve KOSDAQ, yalnızca bir günde %8 ve %6'nın üzerinde güçlü toparlanmalar kaydederek sırasıyla 8.000 ve 900 seviyelerine toparlanma yeteneklerini gösterdi. Bu hızlı toparlanma, ABD pazarına düşük fiyatlı yarı iletken hisse senedi alıcılarının akın etmesinden ve teknoloji hisselerindeki yükseliş beklentisinden kaynaklanıyor ve bu da yatırım duyarlılığını artırıyor. Ancak piyasanın tezahüratlarının ardından, her iki piyasada da program teklif fiyatlarını geçici olarak askıya alan sepetlerin birbiri ardına devreye girmesiyle tekrarlanan aşırı ısınma ve sakinleşme şeklindeki istikrarsız eğilim devam etti. Bu sadece piyasanın toparlanmakta olduğu anlamına gelmiyor, aynı zamanda kısa vadeli kâr peşinde koşan fonlar ve sıkı rekabet eden satış hacmi nedeniyle piyasanın temellerinin son derece hassas olduğunu da kanıtlıyor.

Piyasa kaygısının en net ölçümü, 'Kore tarzı korku endeksi' olarak da bilinen KOSPI 200 Volatilite Endeksi'dir (VKOSPI). Endeksin tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 91,23'e ulaşması çok sıra dışı ve önemli sonuçlar doğuruyor. Volatilite endeksi genellikle hisse senedi fiyatları düştüğünde korku nedeniyle yükseliyor ancak bu sefer endeks, hisse senedi fiyatları keskin bir şekilde yükselirken bile yükselme olgusu gösterdi. Bu, piyasa katılımcılarının mevcut toparlanmayı sürdürülebilir bir trend olarak görmediği, bunun yerine her an tekrar çökebilecek belirsiz bir durum olarak algıladığı anlamına geliyor. Korku seviyesinin 2008 mali krizindeki seviyeyi aştığını gösteren veriler, sezgisel olarak mevcut piyasanın öngörülemeyen değişkenlere geçmişteki diğer krizlerden daha fazla maruz kaldığını gösteriyor.

New York borsası da teknoloji hisseleri merkezli olarak sıcak ve soğuk arasında gidip gelmeye devam ediyor. Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin bir gün içinde toparlanması ve ardından kâr amaçlı satışlar nedeniyle yeniden düşmesiyle ivme kaybının işaretleri her yerde hissediliyor. Özellikle yapay zeka yarı iletken çılgınlığına yol açan hisse senetlerinin değerleme yükünün aşırı dik bir yükseliş eğrisi çizmesi nedeniyle yatırımcılar sektör rotasyonunu hızlandırıyor, teknoloji stoklarının oranını düşürüyor ve ekonomik açıdan hassas hisse senetlerine yöneliyor. Micron ve Broadcom gibi önemli teknoloji hisselerinin toparlanma ve çöküşlerinin sınırlarını göstermesi, yatırım duyarlılığının artık geçmişin koşulsuz iyimserliğiyle sınırlı olmadığını gösteriyor.

Jeopolitik risk aynı zamanda borsadaki oynaklığı artıran önemli bir tetikleyici görevi görüyor. İran ile ABD arasındaki gergin ilişki, Hürmüz Boğazı'ndaki geçiş sorunuyla birleşince, uluslararası petrol fiyatları ve enflasyon üzerinde doğrudan etki yaratıyor. Başkan Trump'ın helikopterin düşürülmesine ilişkin sert açıklamaları ve yorumları, piyasanın geçici olarak istikrara kavuştuğu Orta Doğu'daki durumu bir kez daha tehlikeye soktu. Bu tür jeopolitik belirsizlik, yatırımcıların nakit güvence altına almaya öncelik vermesine neden oluyor ve büyük bir halka arz (IPO) öncesinde piyasanın dikkatini maksimuma çıkarıyor. Sonuçta jeopolitik risk basit haberlerin ötesine geçerek Federal Reserve'ün para politikasını ve fiyat göstergelerini etkileyen büyük bir değişken haline geldi.

Artık yatırımcıların dikkati 10'uncu ve 11'inci yıllara çevrildi. Mayıs ayına ait ABD Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) açıklanması ve Oracle'ın kazanç açıklaması, borsanın gelecekteki yönünü belirleyecek kritik bir dönüm noktası olacak. Fiyatların beklenenden yüksek çıkması durumunda Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentiler yeniden gerileyecek ve bu da piyasada büyük bir şoka yol açabilir. Yapay zeka yatırım çılgınlığının gerçekliğini doğrulayacak olan Oracle'ın karnesi, teknoloji hisselerindeki yükselişin devam edip etmeyeceğini belirleyecek. Piyasa şu anda sağlıklı bir sıfırlamadan geçtiğine dair iyimserlik ile bunun bir balonun patlamasının başlangıcı olduğuna dair kötümserlik arasında bir çatışmayla karşı karşıya. Bu durumda yatırımcıların, bireysel şirketlerin performansı ile ekonomik göstergeleri tarafsız bir şekilde ayırarak yanıtlarında her zamankinden daha dikkatli olmaları gerekmektedir.