Fırtına öncesi borsa, 'Kara Pazartesi'nin gündeme getirdiği sorular ve Samsung Grubu'nun yeniden yapılanması > haberler

Borsadaki bu düşüşün merkez üssü, ABD yarı iletken piyasasından gelen hayal kırıklığı yaratan yönlendirmedir. Yapay zeka yarı iletkenlerinde önemli bir oyuncu olan Broadcom'un büyümesinin piyasa beklentilerini karşılamadığı değerlendirilince, aralarında Nvidia'nın da bulunduğu teknoloji hisselerinde satışlar arttı. Ayrıca, güçlü istihdam göstergeleri enflasyona ilişkin endişeleri artırdı ve faiz indirimi beklentilerini azaltarak yatırım güvenini daha da olumsuz etkiledi. Yurtiçi borsa da bu dış değişkenlerden bağımsız değildi ve büyük yarı iletken hisse senetlerinin piyasa başlamadan önce bile satış baskısı altında olması nedeniyle aşırı dalgalanmalara maruz kaldı. Uzmanlar, bu durumun yapay zeka endüstrisindeki talepte temel bir yavaşlama değil, aşırı yüksek beklentiler nedeniyle oluşan hayal kırıklığının kâr amaçlı bir yansıması olduğuna inanıyor.

Bu kaosa rağmen KOSPI ortamı Samsung Grubu hisseleri etrafında hızla yeniden düzenleniyor. Yapay zeka çağının gelişiyle birlikte yarı iletkenle ilgili bileşen stoğu olan Samsung Electro-Mechanics'in hızlı yükselişi pazarın dikkatini çekiyor. MLCC'ye olan hızlı talep ve artan fiyatlar gibi olumlu faktörler sayesinde piyasa değeri sıralamasında birkaç düzine sıra yükselen Samsung Electro-Mechanics'in durumu, yapay zeka altyapısının genişlemesinin somut performansla kanıtlandığını gösteriyor. Öte yandan geçmişte pazara yön veren ikincil batarya, gemi inşa ve savunma sektörleri göreli olarak marjinalleşme yaşadı ve üst sıralardaki yerlerini kaybetti. Bu, yatırımcıların ilgi alanlarının 'gelecekteki beklentilerden' 'yapay zeka ekosistemi içindeki gerçek parça tedarik zincirine' kaydığını gösteriyor.

Samsung C&T, bu pazar yeniden yapılanmasının merkezinde, yeterince değer verilmeyen çekiciliğiyle en çok öne çıkan holding şirketi olarak değerlendiriliyor. Hana Securities, Samsung C&T'nin hedef hisse senedi fiyatını 650.000 won'a yükseltti ve mevcut hisse senedi fiyatının, şirketin Samsung Electronics ve Samsung Life Insurance gibi önemli iştiraklerdeki hisselerinin değerini tam olarak yansıtmadığına dikkat çekti. Piyasadaki fikir birliğine göre, kontrol hisselerinin değerinin 52 trilyon KRW civarında olduğu tahmin ediliyor, ancak tutulan hisselerin gerçek değerinin 100 trilyon KRW'yi aşarak değerinin altında olduğu tahmin ediliyor. 0,7 katlık PBR rakamı, diğer holding şirketlerine veya inşaat şirketlerine göre önemli ölçüde daha düşüktür ve bu, hisse senedi fiyatının gelecekte yeniden derecelendirilmesi için güçlü bir temel oluşturur.

Samsung C&T'nin büyüme stratejisi sadece özsermaye değerinde bitmiyor. Yılın ikinci yarısında ciddi anlamda başlayacak nükleer santral ivmesi, Samsung C&T'nin iş primini artıracak önemli bir itici güç olacak. Vietnam'da bir nükleer santral ihalesine katılmayı, Romanya'da büyük bir nükleer santral için sipariş almayı ve SMR (küçük modüler reaktör) işini Avrupa pazarında genişletmeyi içeren yol haritası, inşaat sektörünün gelecekteki karlılığını sağlamlaştırıyor. Buna ek olarak, Samsung Electronics'in Pyeongtaek ve Taylor yarı iletken fabrikalarının inşası ve ABD güneş enerjisi işletme projesi (IPP) yoluyla satışların artması, şirketin yapısında basit bir inşaat şirketinden kapsamlı bir enerji ve altyapı şirketine doğru bir iyileşmenin sinyalini veriyor. Bu çeşitlendirilmiş iş portföyü, piyasadaki dalgalanmalara karşı savunma yapmak ve kurumsal değeri sürekli artırmak için itici bir güç olarak hizmet edecektir.

Piyasanın bazı kısımlarında, hisse senedi fiyatlarının manipülasyonu şüpheleri ve yönetimin veraset sürecinde hisse senedi fiyatlarının baskılanması konusundaki tartışmalar gibi şeffaflık konusunda sürekli bir gürültü var. Son dönemde siyasi çevrelerde KOSDAQ'a kote şirketlerin değiştirilebilir tahvil ihraçları yoluyla hisse senedi fiyatlarının baskı altına alındığına dair şüpheler, borsamızın kronik sorunu olan 'Kore iskontosu'nu bir kez daha hatırlatıyor. Ancak bu olumsuzlukların dışında NVIDIA CEO'su Jensen Huang'ın sergilediği tutumun da bizim için önemli sonuçları var. Hisse senedi fiyatlarındaki düşüşü 'indirimli fiyattan satın alma fırsatı' olarak tanımladı ve yapay zekanın devasa eğiliminin asla değişmeyeceğini vurguladı. Sonuçta bu, kurumsal temellere bakma ve piyasa gürültüsünün ortasında uzun vadeli değer peşinde koşma konusunda soğukkanlılığa her zamankinden daha fazla ihtiyaç duyulan bir zamandır.