'Kara Pazartesi' Korkusu ve Jensen Huang'ın Paradoksu: Yarıiletken Rallisi Son mu, yoksa Bir Fırsat mı? > haberler

Piyasadaki bu keskin düzeltme birçok faktörün birleşiminin sonucudur. Öncelikle geçen hafta ABD borsasında Broadcom'un yapay zeka yarı iletken büyümesinin piyasanın yüksek beklentilerini karşılamamasından kaynaklanan hayal kırıklığı, genel olarak teknoloji hisselerinde satışlara yol açtı. Ayrıca ABD'de beklenenden güçlü görünen istihdam göstergesinin Fed'in faiz artırımı olasılığını tetiklemesi ve piyasa faizlerini yükseltmesi yatırım duyarlılığını büyük ölçüde zayıflattı. Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin 2020'den bu yana en büyük düşüşünü kaydetmesi, yapay zeka çılgınlığı sayesinde hızla yükselen teknoloji hisselerinin kâr elde etme hedefi haline geldiği anlamına geliyor. Sonuç olarak, yurt içi borsa da Samsung Electronics'in yaklaşık 300.000 won ve SK Hynix'in yaklaşık 2 milyon won getirisi ile teknoloji hisseleri üzerinde yoğunlaşan güçlü satış baskısından kaçınamadı.

Bu düşüş piyasasında dikkat çeken şey, Kore'yi ziyaret eden NVIDIA CEO'su Jensen Huang'ın iyimserliği. SK Grup Başkanı Chey Tae-won ile görüştükten hemen sonra, borsadaki düşüşten memnun olmamız gerektiği yönünde alışılmadık bir görüş dile getirdi. CEO Hwang, yapay zekanın geçmişte internet gibi insanlığın yeni altyapısı olacağına olan inancını dile getirerek, hisse senedi fiyatlarındaki düşüşü kaliteli varlıkları indirimli olarak güvence altına alma fırsatı olarak yorumladı. Özellikle SK Hynix ile işbirlikçi ilişkisini daha da güçlendirme niyetini yeniden teyit etti ve yapay zeka endüstrisinin temeli olan bellek yarı iletkenlerine olan talebin uzun vadede azalmayacağını belirtti. Bu, kısa vadeli arz ve talep kaygılarından ziyade yapay zeka sektörünün içsel değerine odaklanmamız gerektiğine dair bir mesaj olarak okunabilir.

Bu arada KOSPI'nin piyasa değeri sıralamasında ilginç bir tektonik değişim tespit ediliyor. Geçtiğimiz altı ay içinde, aralarında Samsung Electro-Mechanics, Samsung Life Insurance ve Samsung Electronics liderliğindeki Samsung C&T'nin de bulunduğu Samsung Grubu iştirakleri, piyasa değerinde üst sıralara girdiler ve pazarın liderliğini ele geçirdiler. Özellikle Samsung Electro-Mechanics'in piyasa değeri sıralaması, yapay zeka sunucu bileşenlerine olan talebin hızla artması sayesinde düzinelerce basamak yükseldi. Öte yandan, geçtiğimiz yıl piyasaya yön veren şarj edilebilir piller, gemi inşası ve savunma sanayine ilişkin hisseler ise nispeten durağan seyrederek üst sıraların dışına itildi. Bu, pazar ilgisinin fiziksel yapay zekaya, robotlara ve yarı iletken ekosisteme ne kadar hızlı kaydığının açık bir örneğidir.

Düşük değerli birinci sınıf hisse senetlerinin analizi de aktif olarak sürüyor. Hana Securities, Samsung C&T'nin hisse senedi fiyatlarındaki son artışa rağmen, aralarında Samsung Electronics'in de bulunduğu holdinglerin değerinin piyasada hâlâ düşük değerde olduğunu analiz etti. Aslında Samsung C&T'nin PBR'si 0,7x seviyesinde kalıyor ve bu da diğer holding şirketleriyle karşılaştırıldığında cazip bir aralık olarak değerlendiriliyor. Ayrıca Vietnam ve Romanya'dan gelen nükleer enerji santrali siparişlerindeki ivme ve yarı iletken yatırımlarının artması nedeniyle performans artışı beklentileri de Samsung C&T'nin anlatımını zenginleştiriyor. Piyasadaki aşırı ısınmanın hafifletilmesi sürecinde, bu kadar önemli bir değere sahip şirketlerin savunma hisseleri olarak rol oynaması muhtemeldir.

Piyasa uzmanları, mevcut çöküşün bellek yarı iletken endüstrisine yönelik temel bir hasar olmadığı, daha ziyade birikmiş aşırı ısınmanın yorgunluğunu ortadan kaldırma süreci olduğu konusunda hemfikir. Özellikle, yapay zeka talebinin yavaşladığı yönünde aceleci bir sonuca varmak yerine, hakim analiz, bunun, artan beklentileri karşılamayan, hayal kırıklığı yaratan listelemelerin ani akışının neden olduğu bir arz-talep sorunu olduğu yönünde. LS Securities de dahil olmak üzere bazıları, KOSPI'de daha fazla düşüş olasılığı konusunda uyarıda bulunuyor ve ihtiyatlı bir tepki çağrısında bulunuyor; ancak uzmanların çoğu, bir satış dalgasına katılmak yerine mevcut oynaklığın düşük fiyatlardan satın alma fırsatı olarak kullanılması gerektiğini tavsiye ediyor. Sonuçta hakim görüş, piyasanın bir kez daha sağlam temellere sahip önde gelen hisse senetleri etrafında dönmeye devam edeceği yönünde.