Son zamanlarda finans piyasası tam anlamıyla 'yüksek faiz oranlarının karşı saldırısıyla' karşı karşıya. ABD dahil büyük ülkelerdeki parasal sıkılaştırma politikası beklenenden uzun sürerken, güvenli varlık olarak sınıflandırılan devlet tahvili ETF'leri, altın ve Bitcoin bile getirilerde düşüşle karşı karşıya kalıyor. Özellikle tahvil fiyatları ile faiz oranlarının zıt yönlerde hareket etmesi nedeniyle, faiz oranlarının yükseldiği dönemlerde mevcut tahvillerin çekiciliği hızla azalmakta ve yatırımcıların büyük kayıplara uğramasına neden olmaktadır. Aslında birçok yatırımcı hisse senedi dışında uygun bir alternatif bulamadığı için istikrarsız piyasayı izliyor ve bu durum küresel likiditenin daralması sürecinde ortaya çıkan kaçınılmaz bir acı olarak yorumlanıyor. Uzmanlar, artan petrol fiyatları ve enflasyonla ilgili endişeler devam ettiği için piyasanın kısa vadede hızlı istikrara kavuşmasının zor olacağı konusunda hemfikir.

Küresel finans piyasasındaki gerilim, Japonya Merkez Bankası'nın eylemlerinde de açıkça görülüyor. Japonya Merkez Bankası yakın zamanda gösterge faiz oranını 31 yıl aradan sonra ilk kez %1'e yükselterek, uzun süredir sürdürdüğü aşırı gevşek para politikasından tamamen kopma iradesini ortaya koydu. Bu durum, Orta Doğu'dan gelen yüksek petrol fiyatları ve artan enflasyon baskılarının artık göz ardı edilemeyeceği yargısına dayanıyor ve küresel faiz artırımlarının safına Japonya'nın da katıldığı anlamına geliyor. Dikkat çeken husus, devlet tahvili alımlarının ölçeğini ayarlama sürecinde Japonya'nın, piyasadaki kaygıları yatıştırmak amacıyla önümüzdeki yılın nisan ayından itibaren alımları azaltmayı bırakıp belirli bir seviyede tutacağını açıklamasıydı. Bu, Japon yetkililerin parasal sıkılaştırmanın gerekçesi ile tahvil piyasasında arz ve talebi istikrara kavuşturmanın pratik faydası arasında ne kadar mücadele ettiğini gösteriyor.

Bu dış olumsuz faktörlere rağmen Kore Borsası piyasada düzeni sağlamak için devlet tahvili vadeli işlemleri işini hızlandırıyor. 17'sinden itibaren işlem görecek olan 2026 Aralık 2026 devlet tahvili vadeli işlemleriyle ilgili olarak borsa, 3 yıllık, 5 yıllık, 10 yıllık ve 30 yıllık tahvillerin her biri için yeni belirlenmiş nihai uzlaşma standart tahvillerini belirledi. Bu, dayanak varlık olan %5 kupon oranına sahip sanal devlet tahvilleri ve benzeri spot devlet tahvillerini birleştirerek türev piyasasının sorunsuz ve şeffaf bir şekilde işlemesine yardımcı olacak önemli bir önlemdir. Kore Finansal Yatırım Birliği, ilgili tahvillerin getirilerini günde iki kez açıklayarak piyasa katılımcılarına doğru göstergeler sunuyor. Piyasa koşulları kolay olmasa da temel finansal altyapının sağlam tutulması, sermaye piyasasına duyulan güvenin sürdürülebilmesinin en önemli desteğidir.

Bu arada hükümet, krizin üstesinden gelmek için yeni bir ulusal strateji kartı çıkardı. Başbakan Yardımcısı ve Ekonomi ve Maliye Bakanı Koo Yun-cheol, yerel küçük ve orta ölçekli işletmelerin çalışanları için kazanılan gelir vergisi indirimi avantajlarını bölgelere göre farklılaştırarak şirketlere değil işçilere doğrudan destek sağlama niyetini açıkça ortaya koydu. Bu, hükümetin yerel önderlikteki büyümeyi teşvik etme ve iş uyumsuzluğunu çözme yönündeki güçlü iradesini yansıtan bir politikadır. Ayrıca, karbon nötrlüğü ve enerji dönüşümüne yönelik mali kaynakların güvence altına alınması amacıyla yeşil devlet tahvili ihracına ilişkin yasal altyapının önümüzdeki yılın ilk yarısında tamamlanmasını planlıyoruz. İklim tepki fonunun mali kaynaklarını çeşitlendiren ve çevre dostu projeleri finanse eden yeşil devlet tahvillerinin, basit tahvil ihracının ötesinde Kore'nin gelecekteki rekabet gücünü güvence altına almak için önemli bir mali strateji haline gelmesi bekleniyor.