Orion Grubu'nun bu hamleleri, halihazırda yurt içi borsanın ihtiyaç duyduğu hissedar değerinin artırılmasına yönelik örnek bir durum olarak değerlendiriliyor. Bu sadece sözlü bir söz değil, aynı zamanda geçen Mart ayında açıklanan kurumsal değer iyileştirme planının tamamlayıcı tedbiri olarak şirketin tüm hazine stoklarının iptal edilmesi kararıdır. Bu, Orion ve Orion Holdings'in yönetim kurulu aracılığıyla belirli rakamlar ve zamanlamalar belirleyerek hissedarlara güçlü bir güven aşılamasının sonucudur. Özellikle geçtiğimiz Şubat ayında başlayan temettü dağıtımını bir önceki yıla göre %40 oranında artırma politikası, şirketin büyümesinin meyvelerini hissedarlarla paylaşma yönündeki kararlılığı açıkça ortaya koyuyor. Bu verimli döngü yapısının kurulması, sermaye piyasasının kurumsal büyümenin hissedar değerindeki artışla doğrudan bağlantılı olduğu şeklindeki temel ilkesine sadık kalınarak piyasadan olumlu değerlendiriliyor.

Öte yandan JoongAng Grubu, medya endüstrisindeki devasa yapısal değişim dalgasının ve likidite krizinin üstesinden gelemedi ve yasal rehabilitasyon prosedürlerinden geçmek gibi acı verici bir seçim yapmak zorunda kaldı. JTBC liderliğindeki büyük bağlı kuruluşların 20,6 milyar won değerindeki kredileri geri ödeyemedikten sonra temerrüde düştüğü olay, dijital dönüşüm ve OTT platformlarının hızlı yükselişi nedeniyle mevcut TV reklam pazarının ne kadar hızlı çöktüğünü açıkça gösteriyor. Seul Rehabilitasyon Mahkemesi, aralarında JoongAng Holdings ve Megabox Central'ın da bulunduğu beş şirketin rehabilitasyon başvurularını tek seferde tahsis ederek durumun ciddiyetinin farkındadır. Başkan Yardımcısı Hong Jeong-do'nun kamuoyundan özür dilemesiyle başlayan bu rehabilitasyon süreci, basit mali düzenlemelerin ötesine geçecek ve JoongAng Grubunun geçmişteki ihtişamını geride bırakıp hayatta kalma yapısını geliştirmek zorunda kaldığı sancılı bir süreç olacak.

Bu arada, yatırım piyasasında istikrarlı nakit akışı arayan bireysel yatırımcıların talebi arttıkça, 'kapalı çağrı ETF'leri' piyasanın merkezi ekseni olarak ortaya çıkıyor. Sermaye Piyasası Araştırma Enstitüsü tarafından yapılan bir analize göre yurt içi kapalı çağrı piyasası üç yılda 24 trilyon wona kadar patlayıcı bir büyüme kaydetti. Mirae Asset Global Investments örneğinde olduğu gibi volatiliteyi yöneten ve aktif yönetim yoluyla özel temettü sağlayan ürünlerin neden popüler olduğu açık. Ancak yatırımcıların bu ürünlerin opsiyon primleriyle finanse edildiğini gözden kaçırmaması gerekiyor. Güçlü bir boğa piyasasında, dayanak varlığın yükselişine katılım sınırlı olabilir ve dağıtımın niteliği de sermaye iadesi şeklinde olabilir, dolayısıyla yüksek bir dağıtım oranına güvenmek riskli bir yatırım stratejisi olabilir.

Holding sistemine geçerek yeni bir aşamaya giren Woongjin örneği, kurumsal yönetim reformunun finansal verimlilik üzerindeki etkisini açıkça ortaya koyuyor. Freelife'ı satın alarak holding şirketinin ihtiyaçlarını karşılayan Woongjin, şimdi yaklaşık 700 milyar won'luk satın alma finansmanı yükünü azaltma göreviyle karşı karşıya. Şirketlerin, Adil Ticaret Yasası kapsamında bir şirketin %100 sahiplik şartını karşılamak için hazine hisselerini iptal etmek veya birleştirmek gibi stratejik seçenekleri değerlendiriyor olması, şirketlerin yasal düzenlemeleri pratik finansal iyileştirme fırsatı olarak nasıl kullanabileceğini gösteriyor. Özellikle, Freelife'ın olağanüstü nakit yaratma yeteneğinin holding şirketine devredilmesi sürecinden kaynaklanan vergi avantajlarının, satın alma kredisinin geri ödenmesi gibi zorlu bir görevi çözmenin anahtarı olması bekleniyor.