Yüksek faiz dalgası yeniden geliyor: Kevin Warsh'un Federal Rezervi ve Shin Hyun-song'un Kore Bankası tarafından çizilen bir kemer sıkma haritası > haberler

ABD Federal Rezerv Sisteminin yeni başkanı olarak göreve başlayan Başkan Kevin Worthy, Başkan Trump'ın tam desteğiyle sahneye çıkıyor ve Fed'in politika duruşunda büyük bir değişiklik öngörüyor. Finansal krizi Federal Rezerv Yönetim Kurulu'nun en genç üyesi olarak atlatan Wash'un Wall Street, akademi ve merkez bankacılığında benzersiz bir çalışma geçmişi var. Başkan Trump, kendisi aracılığıyla Federal Rezerv'in otoritesini yeniden tesis etmeyi ve ekonomi politikasıyla uyumlu esnek bir para politikası uygulamayı umuyor gibi görünüyor. Ancak Başkan Wash'un karşı karşıya olduğu gerçek hiç de kolay değil. Piyasa zaten enflasyonist baskıların beklenenden daha uzun süreceğinden endişe ediyor ve kemer sıkma korkuları fiyatlara yansıyor; devlet tahvili getirileri 20 yılın en yüksek seviyesine çıkıyor. Başkan Wash, göreve başlamasından bu yana Federal Rezerv'in bağımsızlığını vurguladı ancak piyasa, onun Trump'ın talepleri ile fiyat istikrarı arasındaki ince ipte ne kadar iyi yürüyebileceğini yakından izliyor.

Kore ekonomisi bir istisna değildir. Kore Merkez Bankası Başkanı Shin Hyun-song, geçtiğimiz iki hafta içinde faiz oranlarının üç kez artırılması gerektiğini kamuoyuna vurguladı ve piyasa gerilimini zirveye çıkardı. Gerçek gayri safi yurt içi hasıla (GSYİH), güçlü yarı iletken ihracatı sayesinde alışılmadık bir büyüme gösteriyor, ancak bunun arkasında %3 aralığına yükselen tüketici fiyatlarının karanlık gölgesi ve 1.500 won aralığından herhangi bir düşüş belirtisi göstermeyen yüksek döviz kuru var. Özellikle Vali Shin, Temmuz Para Politikası Komitesi toplantısında faiz oranının 'mümkün olan en kısa sürede' yükseltilmesi gerektiğini ifade ederek faiz artırımı ihtimalini etkili bir şekilde oldu bittiye getirdi. Bu sadece fiyatları kontrol etme niyeti değil, hane halkı borcundaki hızlı artışı ve emlak piyasasının aşırı ısınmasını bastırma ve finansal istikrarı sağlama yönündeki sağlam iradenin bir ifadesidir. Şimdi Kore Bankası, büyümenin meyvelerinin tadını çıkarmak yerine, enflasyon salgınını önlemek için ciddi bir kemer sıkma yolunu seçiyor.

Küresel para politikası eğilimleri halihazırda senkronizasyon göstermiş ve sıkılaşma yoluna girmiştir. Avrupa Merkez Bankası (ECB), Orta Doğu'daki savaşın tetiklediği artan enerji fiyatları şokuna dayanamadı ve iki yıl dokuz ay sonra ilk kez faiz artırımına giderek kemer sıkma politikalarının öncülüğünü yaptı. Bu eğilim ABD ve Japonya gibi büyük ülkelere yayılıyor ve enflasyonun geçici bir olgu olmadığını, yapısal bir ekonomik sorun haline geldiğini kanıtlıyor. Mayıs ayında ABD üretici fiyat endeksinin ve tüketici fiyat endeksinin piyasa beklentilerini aşarak son üç yılın en yüksek seviyesine ulaşması Fed'in endişelerini derinleştiriyor. Sonuçta, jeopolitik çatışmalarla birleşen devasa fiyat artışı dalgası, dünya çapındaki merkez bankalarını ekonomiyi canlandırmak yerine geleneksel fiyatları koruma görevine geri dönmeye zorluyor.

Piyasanın tepkisi aşırı dalgalanma gösteriyor. KOSPI ve KOSDAQ piyasaları, savaşın sona ermesine ilişkin beklentiler ve faiz artırımı korkusu arasında tüm hafta boyunca inişli çıkışlı bir seyir izledi ve devre kesicilerin ve sepetlerin birkaç kez etkinleştirilmesiyle kaotik davranışlar sergiledi. Yabancı yatırımcılar, yarı iletken şirketlerini merkeze alan büyük ölçekli net alımlara girişerek toparlanmaya öncülük etti; ancak faiz oranları ciddi şekilde yükselirse, azalan likidite nedeniyle borsa üzerinde aşağı yönlü baskı oluşması kaçınılmaz bir gerçektir. Özellikle faiz artırımı, 'borç yatırımı' çılgınlığını yaşayan ve borç alarak yatırım yapan bireysel yatırımcılara, borç ödeme yükünün keskin bir şekilde artması şeklinde doğrudan bir darbe olacaktır. Uzmanlar, kurumsal performansın orta ve uzun vadede piyasayı koruyacağına inanıyor ancak FOMC toplantısının sonuçlarına ve dünya çapındaki merkez bankalarının sıkılaştırma hızına bağlı olarak piyasadaki oynaklığın şimdilik kolay kolay azalmayacağını öngörüyor.