'นาฬิกาความเข้มงวด' กลับมาอีกครั้ง...ข้อความเตือนจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB > ข่าว

เหตุผลสำคัญที่ทำให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นคือวิกฤตพลังงานที่ทวีความรุนแรงขึ้นเนื่องจากสงครามอิหร่านและแรงกดดันเงินเฟ้อที่ตามมา เนื่องจากราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติระหว่างประเทศพุ่งสูงขึ้นนับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มขึ้นในปลายเดือนกุมภาพันธ์ อัตราเงินเฟ้อของราคาผู้บริโภคของยูโรโซนจึงสูงถึง 3.2% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB อัตราเงินเฟ้อไม่ใช่ปรากฏการณ์ชั่วคราวอีกต่อไป แต่กำลังแพร่กระจายไปยังบริการและผลิตภัณฑ์ต่างๆ และดูเหมือนว่า ECB จะทำการตัดสินใจอย่างเร่งด่วนที่จะตอบสนองก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะกลายเป็นที่ยึดที่มั่น ประสบการณ์ที่ผ่านมาของการถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าเพิกเฉยต่อราคาที่สูงขึ้นเนื่องจากการตอบรับในช่วงสงครามยูเครนที่ช้า มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการตัดสินใจครั้งนี้ และนี่ก็เป็นมาตรการที่สิ้นหวังในการรักษาความไว้วางใจในฐานะธนาคารกลาง

ในการประชุมนโยบายการเงินครั้งนี้ ECB เข้าสู่โหมดเข้มงวดเต็มรูปแบบโดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายทั้งสามรายการรวมทั้งอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอีก 0.25% มาตรการนี้ทำให้ไม่สามารถแก้ไขแนวโน้มเศรษฐกิจของยูโรโซนได้อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และ ECB ได้เพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคในปีนี้จาก 2.6% เป็น 3.0% อย่างมีนัยสำคัญ ในทางกลับกัน อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจถูกปรับลดลงจาก 0.9% เป็น 0.8% ซึ่งบ่งชี้ว่าความกลัวภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ซึ่งราคาสูงและการเติบโตต่ำอยู่ร่วมกัน กำลังกดดันเศรษฐกิจที่แท้จริง ผู้ว่าการลาการ์ดเน้นย้ำว่าการตัดสินใจครั้งนี้มีมติเป็นเอกฉันท์และชี้แจงชัดเจนว่าเป็น "การเพิ่มประกัน" ที่ให้ความสำคัญกับเป้าหมายพื้นฐานของการปราบปรามภาวะเงินเฟ้อเหนือภัยคุกคามต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ความเคลื่อนไหวของ ECB สร้างความตกตะลึงครั้งใหญ่ต่อตลาดการเงินโลก เนื่องจากเป็นการตอบสนองที่รวดเร็วที่สุดในบรรดาธนาคารกลางในกลุ่มประเทศ G7 ธนาคารกลางสหรัฐยังแสดงสัญญาณของการฟื้นคืนอัตราเงินเฟ้อ โดยทั้งดัชนีราคาผู้ผลิตและดัชนีราคาผู้บริโภคพุ่งสูงขึ้นพร้อมๆ กัน นำไปสู่การเก็งกำไรของตลาดว่าจะมีการนำตารางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดมาด้วย ในขณะที่ยุโรปเริ่มเพิ่มความเข้มงวดขึ้นเป็นอันดับแรก ปัญหาช่องว่างอัตราดอกเบี้ยในประเทศอื่นๆ รวมถึงเกาหลีก็ปรากฏขึ้นเช่นกัน ช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของ ECB และเกาหลีลดลงเหลือ 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ และช่องว่างอัตราดอกเบี้ยกับสหรัฐอเมริกาก็แคบลงจนเหลือช่วง 1% ที่ต่ำ ทำให้เกิดความเป็นไปได้ที่ความผันผวนของกระแสเงินทุนทั่วโลกจะขยายตัวต่อไป

ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดเห็นพ้องกันว่าการเพิ่มขึ้นนี้จะไม่ใช่เพียงครั้งเดียว ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ เช่น Societe Generale คาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างน้อยสองครั้งภายในปีนี้ ซึ่งคาดว่าจะสร้างภาระสำคัญต่อเศรษฐกิจยูโรโซน บางคนแสดงความกังวลว่าการเข้มงวดนี้ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ตลาดแรงงานและความต้องการของผู้บริโภคที่อ่อนแอนั้นร้ายแรงอยู่แล้ว อาจเร่งให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำได้จริง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เนื่องจากความไม่มั่นคงในห่วงโซ่อุปทานพลังงานเป็นเรื่องยากที่จะแก้ไขในระยะสั้น จึงมีมุมมองที่สำคัญเช่นกันว่าการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวมีข้อจำกัดในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อด้านอุปทาน