‘การตอบโต้เงินเฟ้อ’ จุดประกายโดยตะวันออกกลาง: เศรษฐกิจโลกจะกลับเข้าสู่ยุคแห่งความเข้มงวดหรือไม่? > ข่าว

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ที่ออกโดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐในเดือนพฤษภาคม เพิ่มขึ้น 6.5% เมื่อเทียบกับเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว สร้างความตกใจครั้งใหญ่ให้กับตลาด ตัวเลขนี้ซึ่งแตะระดับสูงสุดในรอบสามปีครึ่ง ประกอบกับดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ประกาศเมื่อวันก่อนแตะระดับ 4.2% ซึ่งทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสามปี แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังแพร่กระจายไปทั่วทุกด้าน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเพิ่มขึ้นของราคานี้เป็นผลมาจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น โดยสินค้าที่เกี่ยวข้องกับพลังงานคิดเป็น 80% ของการเพิ่มขึ้นทั้งหมด โดยราคาน้ำมันเบนซินพุ่งขึ้นมากกว่า 23% ในหนึ่งเดือน นี่ไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงชั่วคราวของราคาวัตถุดิบเท่านั้น แต่ยังหมายความว่าสถานการณ์ที่ย่ำแย่ลงในตะวันออกกลางกำลังทำให้ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกเป็นอัมพาต และผลักดันต้นทุนการผลิตของบริษัทต่างๆ ให้ถึงขีดจำกัด

เปลวเพลิงแห่งเงินเฟ้อไม่ได้จำกัดอยู่เพียงสหรัฐอเมริกา แต่กำลังลุกลามอย่างรวดเร็วไปยังทวีปเอเชีย แม้แต่ในประเทศจีนซึ่งติดหล่มอยู่ในภาวะเงินฝืดมานานกว่าสามปี ราคาผู้ผลิตก็พุ่งขึ้น 3.9% ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 46 เดือน ในขณะเดียวกัน บริษัทจีนได้ระงับราคาโดยการแข่งขันที่รุนแรงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการผลิตมากเกินไป แต่เมื่อต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานจากตะวันออกกลาง พวกเขาจึงเริ่มสะท้อนสิ่งนี้อย่างจริงจังในราคาโรงงาน ดัชนีราคาองค์กรของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 6.3% ทำลายสถิติสูงสุดในรอบ 3 ปี สิ่งนี้พิสูจน์ว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุนเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ช่วงกลางของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก และธนาคารกลางในแต่ละประเทศกำลังถูกบังคับให้เลือกทางเลือกที่เจ็บปวดในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเพื่อปกป้องราคา

เนื่องจากตัวชี้วัดราคาเกินความคาดหมาย จุดยืนนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จึงอยู่ระหว่างการทบทวนอย่างสมบูรณ์ มุมมองของตลาดซึ่งคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปี ได้เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วเป็นสถานการณ์ที่ความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นภายในปีนี้เกิน 70% โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เสียงบางส่วนเริ่มดังมากขึ้นว่าระดับอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางในปัจจุบันที่ 3-4% นั้นไม่เพียงพอต่อการควบคุมราคา และมีการกล่าวอ้างที่รุนแรงว่าควรปรับมาตรฐานอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้สูงขึ้น เนื่องจากตลาดงานยังคงแข็งแกร่ง แนวโน้มของราคาที่สูงขึ้นได้นำเสนอ Federal Reserve ด้วยความท้าทายที่ยากลำบากของ 'ความเข้มงวดเพิ่มเติม' ที่นอกเหนือไปจาก 'การยืดอัตราดอกเบี้ยที่สูงออกไป' และคาดว่าจะมองเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้น ขึ้นอยู่กับดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ที่จะประกาศในอนาคต

ตลาดการเงินกำลังตอบสนองต่อความไม่แน่นอนเหล่านี้อย่างอ่อนไหว ทำให้เกิดตลาดรถไฟเหาะที่รุนแรง ความเชื่อมั่นการลงทุนในตลาดโลก รวมถึงตลาดหุ้นเกาหลี หดตัวถึงขั้นที่ 'ดัชนีความกลัว' ขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และการถอนเงินทุนของนักลงทุนต่างชาติกำลังเร่งตัวขึ้น สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง เช่น Nasdaq ที่มีหุ้นเทคโนโลยีเป็นศูนย์กลาง และ KOSPI กำลังเผชิญกับขั้นตอนการแก้ไข เนื่องจากการทับซ้อนกันของความเสี่ยงในตะวันออกกลางและความกลัวเรื่องความเข้มงวด อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญบางคนไม่ได้มองว่าความผันผวนนี้เป็นเพียงการลดลงในมูลค่าสินทรัพย์ แต่ตีความว่าเป็นการปรับระยะเวลาเพื่อประเมินผลการดำเนินงานของบริษัทและแนวโน้มนโยบายอีกครั้ง ขณะนี้ตลาดอยู่ในจุดเปลี่ยนว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจะคลี่คลายหรือไม่ หรืออัตราเงินเฟ้อจะล้นเข้าสู่เศรษฐกิจที่แท้จริงและทำให้เกิดภาวะถดถอยในระยะยาวหรือไม่