คลื่นมาแรง KOSPI ถือเป็นจุดจบของการชุมนุม AI หรือจุดเริ่มต้นของการก้าวกระโดดครั้งใหม่? > ข่าว

ความผันผวนอย่างรวดเร็วที่เกิดขึ้นในตลาดหุ้นในประเทศเป็นผลมาจากการขายทำกำไรในภาคเซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐอเมริกา จนถึงตอนนี้ หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งนำโดย NVIDIA เป็นผู้นำในตลาด โดยมีเส้นโค้งขาขึ้นที่สูงชัน แต่เนื่องจากแนวทางการขายของ Broadcom ไม่สามารถตอบสนองความคาดหวังที่สูงของตลาดได้ ความระมัดระวังของนักลงทุนจึงถูกขยายให้สูงสุด เนื่องจากความเป็นไปได้ที่บริษัทหน่วยความจำของจีนจะขยายอุปทานได้รับการเน้นย้ำ รอยแตกเล็กๆ น้อยๆ จึงเริ่มปรากฏขึ้นในการมองโลกในแง่ดีของ AI ที่เคยสนับสนุนตลาดมาจนถึงตอนนี้ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญมักจะตีความสิ่งนี้ว่าเป็นกระบวนการปรับตัวที่ดีเพื่อแก้ไขปัญหาความร้อนสูงเกินในระยะสั้นและแยกแยะยอดขาย แทนที่จะสูญเสียศักยภาพในการเติบโตที่สำคัญของอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม เป็นข้อเท็จจริงที่ปฏิเสธไม่ได้ว่าอุปสงค์และอุปทานที่มุ่งเน้นไปที่ Samsung Electronics และ SK Hynix กำลังลดลง ส่งผลให้ KOSPI ทั้งหมดกดดันลดลง

ในแง่ของเศรษฐศาสตร์มหภาค สิ่งกระตุ้นที่ใหญ่ที่สุดคือการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งกระตุ้นให้เกิดความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ตลาดกำลังเผชิญกับความกลัวว่าเงินเฟ้อจะปะทุขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์รอบช่องแคบฮอร์มุซกำลังกระตุ้นให้ราคาน้ำมันระหว่างประเทศปรับตัวสูงขึ้น ดังนั้นหากดัชนีราคาเกินความคาดหมาย ความไม่แน่นอนของนโยบายการเงินก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นต่อไป ในที่สุดสิ่งนี้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ส่งผลให้เกิดวงจรอุบาทว์ที่เร่งให้เงินทุนต่างประเทศไหลออกจากตลาดหุ้นเกิดใหม่ ขณะนี้นักลงทุนถูกบังคับให้เผชิญกับความจริงอันโหดร้ายว่าสภาพแวดล้อมที่ตึงเครียดจะดำเนินต่อไปอีกนานแค่ไหน แทนที่จะหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

คาดว่า Space การเสนอขายหุ้น IPO ขนาดใหญ่ครั้งนี้ ซึ่งคาดว่าจะระดมทุนได้ 75 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากที่สุดเท่าที่เคยมีมา มีแนวโน้มที่จะทำหน้าที่เป็นตัวเร่งให้เงินทุนจากหุ้นชั้นนำที่มีอยู่เพื่อย้ายเข้าสู่ภาคส่วนใหม่ การเกิดขึ้นของบริษัทยักษ์ใหญ่ที่มีมูลค่าตลาดมากกว่า 1.7 ล้านล้านดอลลาร์จะจัดโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานโดยรวมของหุ้นเทคโนโลยีใหม่ และเป็นเรื่องยากโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่จะหลีกเลี่ยงการไหลออกของเงินทุนระยะสั้นในตลาดที่มีสัดส่วนการลงทุนจากต่างประเทศสูง เช่น ตลาดหุ้นเกาหลี แม้ว่ารูปแบบใหม่ของอุตสาหกรรมอวกาศอาจสร้างตัวเองขึ้นมาเป็นกลไกการเติบโตในอนาคตตาม AI แต่ก็ปรากฏว่าความผันผวนของตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เนื่องจากการเคลื่อนย้ายเงินทุนขนาดใหญ่ในระยะแรกของการจดทะเบียน

สถานการณ์อุปสงค์และอุปทานในตลาดหุ้นในประเทศไม่ใช่เรื่องง่ายเช่นกัน เมื่อเร็ว ๆ นี้ นักลงทุนรายย่อยได้ทำการซื้อจำนวนมากผ่าน ETF ที่ใช้ประโยชน์ แต่กำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่เจ็บปวดกับดัชนีที่ดิ่งลงและการสูญเสียมูลค่ามหาศาล โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีความเสี่ยงสูงที่ความผันผวนในตลาดอนุพันธ์จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากวันหมดอายุของฟิวเจอร์สและออปชั่นที่คาบเกี่ยวกันกับการปรับสมดุลทุกครึ่งปี อย่างไรก็ตาม ยังเป็นปัจจัยที่น่าหวังที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ระดับโลก รวมถึง Alphabet ยังคงลงทุนหลายแสนล้านดอลลาร์เพื่อขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าความต้องการห่วงโซ่มูลค่าเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีนั้นเป็นแนวโน้มเชิงโครงสร้างมากกว่าปรากฏการณ์ชั่วคราว ซึ่งสนับสนุนตรรกะที่ว่าการปรับราคาชั่วคราวอาจเป็นโอกาสในการซื้อในราคาที่ต่ำ

ตอนนี้เป็นเวลาสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดที่จะมีกลยุทธ์ที่ยืดหยุ่นเพื่อตอบสนองต่อ 'เหตุการณ์' มากกว่ากรอบที่ใหญ่กว่าของ 'ดัชนี' เมื่อค่าเงินวอนอ่อนค่าลงลึกขึ้น โดยอัตราแลกเปลี่ยนคุกคามระดับ 1,560 วอน แนวทางอนุรักษ์นิยมจึงมีผลจนกว่าจะมีสัญญาณที่ชัดเจนให้หยุดการขายสุทธิจากต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม เมื่อฤดูกาลแสดงผลประกอบการของไตรมาสที่สองเริ่มต้นอย่างจริงจังหลังกลางเดือนมิถุนายน มีความเป็นไปได้สูงที่ตลาดผลประกอบการจะกลับมาอีกครั้ง โดยปัจจัยพื้นฐานของบริษัทต่างๆ เป็นตัวขับเคลื่อนราคาหุ้น ดังนั้น แทนที่จะมีส่วนร่วมในการไล่ซื้อหรือขายมากเกินไป ต้องใช้ความอดทนในการตรวจสอบทิศทางของตัวบ่งชี้เศรษฐกิจมหภาค ขณะเดียวกันก็รักษาน้ำหนักของหุ้นคอร์บลูชิป เช่น หุ้นที่ได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐาน AI ข้อมูลเศรษฐกิจที่หลั่งไหลเข้ามาในสัปดาห์นี้จะเป็นเกณฑ์สำคัญในการแยกแยะระหว่างสัญญาณรบกวนและแก่นแท้ของตลาด