ความขัดแย้งของตลาดหุ้นรถไฟเหาะ: ราคาหุ้นหัวเราะ แต่หัวใจของตลาดกลับกรีดร้อง > ข่าว

ช่วงนี้ตลาดหุ้นในประเทศเจอความผันผวนขั้นรุนแรง ทำเอานักลงทุนตกตะลึง ทิ้งการดิ่งลงครั้งใหญ่ของวันก่อนหน้าไว้ข้างหลัง KOSPI และ KOSDAQ บันทึกการดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งที่มากกว่า 8% และ 6% ในเวลาเพียงวันเดียว ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการฟื้นตัวสู่ระดับ 8,000 และ 900 ตามลำดับ การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วนี้เกิดจากการหลั่งไหลเข้ามาของผู้ซื้อหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ราคาต่ำในตลาดสหรัฐฯ และความคาดหวังว่าหุ้นเทคโนโลยีจะปรับตัวขึ้น ซึ่งกระตุ้นความเชื่อมั่นในการลงทุน อย่างไรก็ตาม หลังจากเสียงเชียร์ของตลาด แนวโน้มที่ไม่แน่นอนของภาวะความร้อนสูงเกินและการสงบสติอารมณ์ซ้ำแล้วซ้ำเล่ายังคงดำเนินต่อไป โดยรถเทียมข้างรถจักรยานยนต์ที่ระงับราคาประมูลของโปรแกรมชั่วคราวจะถูกเปิดใช้งานทีละรายการในทั้งสองตลาด นี่ไม่ได้หมายความว่าตลาดกำลังฟื้นตัวเท่านั้น แต่ยังพิสูจน์ได้ว่าพื้นฐานของตลาดมีความอ่อนไหวอย่างยิ่ง โดยมีกองทุนที่แสวงหาผลกำไรระยะสั้นและปริมาณการขายที่น่าหวาดกลัวแข่งขันกันอย่างแน่นหนา

การระบุปริมาณความวิตกกังวลในตลาดที่ชัดเจนที่สุดคือ KOSPI 200 Volatility Index (VKOSPI) หรือที่รู้จักกันในชื่อ 'ดัชนีความกลัวสไตล์เกาหลี' การที่ดัชนีแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 91.23 นั้นถือว่าผิดปกติมากและมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ โดยปกติแล้วดัชนีความผันผวนจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากความกลัวเมื่อราคาหุ้นตก แต่คราวนี้ ดัชนีแสดงให้เห็นปรากฏการณ์ที่เพิ่มขึ้นแม้ว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้นอย่างรวดเร็วก็ตาม ซึ่งหมายความว่าผู้เข้าร่วมตลาดไม่ได้มองว่าการฟื้นตัวในปัจจุบันเป็นแนวโน้มที่ยั่งยืน แต่มองว่าเป็นสถานการณ์ที่ไม่แน่นอนที่อาจพังทลายอีกครั้งได้ทุกเมื่อ ข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่าระดับความกลัวนั้นเกินระดับของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 โดยสังหรณ์ใจแสดงให้เห็นว่าตลาดปัจจุบันเผชิญกับตัวแปรที่คาดเดาไม่ได้มากกว่าวิกฤตอื่นๆ ในอดีต

ตลาดหุ้นนิวยอร์กยังกลับไปกลับมาระหว่างร้อนและเย็น โดยมีศูนย์กลางอยู่ที่หุ้นเทคโนโลยี สัญญาณของการสูญเสียโมเมนตัมกำลังเกิดขึ้นทุกที่ โดยดัชนี Philadelphia Semiconductor ดีดตัวขึ้นในหนึ่งวัน และลดลงอีกครั้งเนื่องจากการขายทำกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เนื่องจากภาระในการประเมินมูลค่าหุ้นที่นำไปสู่กระแสความนิยมเซมิคอนดักเตอร์ของ AI ได้ทำให้เกิดเส้นโค้งขาขึ้นที่สูงเกินไป นักลงทุนจึงเร่งการหมุนเวียนของภาคส่วน ลดสัดส่วนของหุ้นเทคโนโลยี และหันไปหาหุ้นที่มีความอ่อนไหวทางเศรษฐกิจ ความจริงที่ว่าหุ้นเทคโนโลยีหลักๆ เช่น Micron และ Broadcom กำลังแสดงขีดจำกัดของการฟื้นตัวและการพังทลาย แสดงให้เห็นว่า ความเชื่อมั่นในการลงทุนไม่ได้จำกัดอยู่แค่เพียงการมองโลกในแง่ดีแบบไม่มีเงื่อนไขในอดีตอีกต่อไป

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังทำหน้าที่เป็นตัวจุดชนวนสำคัญที่เพิ่มความผันผวนของตลาดหุ้น ความสัมพันธ์ที่ตึงเครียดระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกา ประกอบกับปัญหาการผ่านในช่องแคบฮอร์มุซ กำลังส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาน้ำมันระหว่างประเทศและอัตราเงินเฟ้อ คำกล่าวและความคิดเห็นที่เคร่งครัดของประธานาธิบดีทรัมป์เกี่ยวกับการยิงเฮลิคอปเตอร์ตกอีกครั้ง ทำให้สถานการณ์ในตะวันออกกลาง ซึ่งตลาดดูเหมือนจะทรงตัวชั่วคราวบนน้ำแข็งบางๆ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ดังกล่าวทำให้นักลงทุนให้ความสำคัญกับการรักษาความปลอดภัยเงินสด และเพิ่มความระมัดระวังของตลาดให้สูงสุดก่อนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) จำนวนมาก ในท้ายที่สุด ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นมากกว่าข่าวธรรมดาๆ และกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อนโยบายการเงินและตัวชี้วัดราคาของธนาคารกลางสหรัฐ

ตอนนี้ความสนใจของนักลงทุนหันไปที่วันที่ 10 และ 11 ที่เป็นเวรกรรม การประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐอเมริกาในเดือนพฤษภาคมและการเปิดเผยผลประกอบการของ Oracle จะเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญที่จะกำหนดทิศทางในอนาคตของตลาดหุ้น หากราคาออกมาสูงกว่าที่คาด ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจะกลับมาอีกครั้ง ซึ่งอาจสร้างความตกใจครั้งใหญ่ให้กับตลาด บัตรรายงานของออราเคิลซึ่งจะตรวจสอบความเป็นจริงของความนิยมในการลงทุน AI จะเป็นตัวกำหนดว่าการขึ้นราคาหุ้นเทคโนโลยีจะดำเนินต่อไปหรือไม่ ขณะนี้ตลาดกำลังเผชิญกับความขัดแย้งระหว่างการมองโลกในแง่ดีว่ากำลังผ่านการรีเซ็ตที่ดี และการมองโลกในแง่ร้ายว่านี่คือจุดเริ่มต้นของฟองสบู่แตก ในสถานการณ์นี้ นักลงทุนมีความจำเป็นเร่งด่วนมากขึ้นกว่าเดิมที่จะต้องระมัดระวังในการตอบสนองโดยแยกผลการดำเนินงานของบริษัทแต่ละแห่งและตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจออกอย่างไม่รอบคอบ