จดหมายเตือนของ Goldman Sachs และแรงกดดันของทรัมป์: ความจริงเกี่ยวกับความผันผวนของตลาดการเงินโลก > ข่าว

Timothy Mo นักยุทธศาสตร์เอเชียแปซิฟิกของ Goldman Sachs วินิจฉัยว่า KOSPI ที่ตกลงเมื่อเร็วๆ นี้ว่าเป็น 'การแก้ไขทางเทคนิคที่ดี' เขาอธิบายว่าปัจจัยพื้นฐานของบริษัทเกาหลียังคงแข็งแกร่ง และการลดลงนี้เป็นกระบวนการที่ต้องพักหายใจหลังจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจนถึงขณะนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีการวิเคราะห์ว่าการที่ผู้เข้าร่วมตลาดพึ่งพาอนุพันธ์เชิงรุกมากเกินไป เช่น ETF ที่ใช้ประโยชน์ มีส่วนทำให้การลดลง กล่าวอีกนัยหนึ่ง สถานะก็คือว่ามันเป็นเพียงความตกใจชั่วคราวที่เกิดขึ้นในกระบวนการชำระบัญชีการซื้อเก็งกำไร และไม่ได้หมายความว่าแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวได้พังทลายลง Goldman Sachs เชื่อว่าซูเปอร์ไซเคิลในตลาดเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลียังคงใช้ได้ และแสดงความเชื่อมั่นอย่างมากโดยแนะนำราคาเป้าหมายที่ 12,000 จุดสำหรับ KOSPI

อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังการมองโลกในแง่ดีนี้กลับแฝงไปด้วยความกลัวความเข้มงวดที่มาจากสหรัฐอเมริกา Goldman Sachs เพิ่งถอนการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ โดยอ้างถึงความยืดหยุ่นที่น่าประหลาดใจของตลาดแรงงานสหรัฐ การปรับลดดังกล่าว ซึ่งเดิมคาดว่าจะในช่วงปลายปี 2569 หรือต้นปี 2570 ได้ถูกเลื่อนออกไปอย่างมีนัยสำคัญในช่วงกลางปี ​​2570 หรือหลังจากนั้น นี่เป็นข้อพิสูจน์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งพอที่จะทนต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงได้ แต่ยังชี้ให้เห็นว่าสงครามกับอัตราเงินเฟ้อยังไม่สิ้นสุด Goldman Sachs วิเคราะห์ว่าเนื่องจากตัวชี้วัดการจ้างงานเกินความคาดหมายของตลาด ธนาคารกลางสหรัฐจึงไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากมุ่งเน้นไปที่การควบคุมอัตราเงินเฟ้อมากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ย

ช่องว่างระหว่าง Wall Street และประธานาธิบดี Trump เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนั้นรุนแรงขึ้นทุกวัน ประธานาธิบดีทรัมป์กำลังกดดันธนาคารกลางสหรัฐให้ลดอัตราดอกเบี้ย โดยกล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเศรษฐกิจเติบโตถือเป็นการลงโทษต่อเศรษฐกิจ เขาเชื่อว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยที่สูงในปัจจุบันกำลังกัดกร่อนศักยภาพในการเติบโตของประเทศ และเขาหวังอย่างยิ่งว่าระบบอัตราดอกเบี้ยต่ำจะน้อยกว่า 1% การต่อสู้ทางการเมืองก่อนการเข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ เควิน เวิร์ธ กำลังจุดชนวนความขัดแย้งเรื่องความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ ตลาดกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าแรงกดดันอันแข็งแกร่งของทรัมป์จะส่งผลต่อการตัดสินใจเชิงนโยบายในอนาคตของ FOMC อย่างไร

ความไม่มั่นคงของตลาดไม่ได้จำกัดอยู่ที่การเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย แต่กำลังพัฒนาในรูปแบบที่ซับซ้อนมากขึ้น ในขณะที่ความคลั่งไคล้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงดำเนินต่อไป ความต้องการเงินทุนจำนวนมหาศาลก็เกิดขึ้น และนี่เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ทำให้สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงยืดเยื้อ Goldman Sachs ชี้ให้เห็นว่าหากความต้องการการลงทุนด้าน AI ยังคงแข็งแกร่ง ข้อโต้แย้งในการรักษาต้นทุนการกู้ยืมให้สูงอาจได้รับความเข้มแข็ง นอกจากนี้ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น สงครามในตะวันออกกลาง ส่งผลให้ราคาพลังงานสูงขึ้นและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ปัจจัยที่รวมกันเหล่านี้กำลังสร้างสภาพแวดล้อมที่ธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยได้ยากขึ้น

Goldman Sachs ประเมินความเป็นไปได้ที่ Federal Reserve จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้สูงกว่าเมื่อก่อน แต่ยังคงรักษาความเป็นไปได้ที่จะถูกแช่แข็งมากกว่าที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นสถานการณ์พื้นฐาน ด้วยการปรับลดการคาดการณ์อัตราการว่างงาน เขาบอกเป็นนัยถึงความเป็นไปได้ที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะลดลง แต่ในขณะเดียวกัน เขายังคงระมัดระวังในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ตลาดตราสารหนี้มีปฏิกิริยาตอบสนองอย่างอ่อนไหวอยู่แล้ว โดยดัชนี Nasdaq ร่วงลง ซึ่งสะท้อนถึงความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะขึ้นภายในปีนี้บางส่วน ท้ายที่สุดแล้ว ตลาดถูกคาดหวังให้เดินไต่เชือกระหว่างแกนของ 'การเติบโตและการจ้างงาน' กับแกนของ 'ราคาและความเข้มงวด' ขณะนี้นักลงทุนจำเป็นต้องใช้ความระมัดระวังโดยการตรวจสอบปัจจัยพื้นฐานตามผลการดำเนินงาน แทนที่จะอาศัยความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย