ตลาดหุ้นก่อนเกิดพายุ คำถามที่เกิดขึ้นจาก 'Black Monday' และการปรับโครงสร้างองค์กรของ Samsung Group > ข่าว

ศูนย์กลางของการดิ่งลงของตลาดหุ้นนี้คือคำแนะนำที่น่าผิดหวังจากตลาดเซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ เนื่องจากมีการประเมินว่าการเติบโตของ Broadcom ซึ่งเป็นผู้เล่นหลักในเซมิคอนดักเตอร์ AI ไม่เป็นไปตามความคาดหวังของตลาด ยอดขายจึงหลั่งไหลเข้าสู่หุ้นเทคโนโลยี รวมถึง Nvidia นอกจากนี้ ตัวชี้วัดการจ้างงานที่แข็งแกร่งกระตุ้นให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ และลดความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในการลงทุนลดลง ตลาดหุ้นในประเทศไม่ได้เป็นอิสระจากตัวแปรภายนอกเหล่านี้ และเผชิญกับความผันผวนที่รุนแรง โดยหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่อยู่ภายใต้แรงกดดันในการขายตั้งแต่ก่อนที่ตลาดจะเริ่มต้นเสียอีก ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าสถานการณ์นี้ไม่ใช่การชะลอตัวของความต้องการขั้นพื้นฐานในอุตสาหกรรม AI แต่เป็นการสะท้อนการทำกำไรของความผิดหวังจากความคาดหวังที่สูงเกินไป

แม้จะมีความสับสนวุ่นวายนี้ แต่ภาพรวมของ KOSPI ก็ได้รับการจัดการใหม่อย่างรวดเร็วสำหรับหุ้น Samsung Group ด้วยการมาถึงของยุค AI การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ Samsung Electro-Mechanics ซึ่งเป็นสต็อกส่วนประกอบที่เกี่ยวข้องกับเซมิคอนดักเตอร์กำลังดึงดูดความสนใจของตลาด กรณีของ Samsung Electro-Mechanics ซึ่งเพิ่มขึ้นหลายสิบอันดับในการจัดอันดับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด เนื่องจากปัจจัยเอื้ออำนวยของความต้องการ MLCC ที่รวดเร็วและราคาที่สูงขึ้น แสดงให้เห็นว่าการขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้รับการพิสูจน์ด้วยประสิทธิภาพที่เป็นรูปธรรม ในทางกลับกัน กลุ่มแบตเตอรี่สำรอง การต่อเรือ และการป้องกันประเทศที่เป็นผู้นำตลาดในอดีต ประสบปัญหาการถูกละเลยและสูญเสียตำแหน่งในอันดับต้นๆ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าความสนใจของนักลงทุนกำลังเปลี่ยนจาก 'ความคาดหวังในอนาคต' เป็น 'ห่วงโซ่อุปทานชิ้นส่วนที่แท้จริงภายในระบบนิเวศ AI'

Samsung C&T ได้รับการประเมินว่าเป็นบริษัทโฮลดิ้งที่มีความโดดเด่นที่สุดในด้านเสน่ห์ดึงดูดใจที่ประเมินค่าต่ำเกินไป ซึ่งเป็นศูนย์กลางของการปรับโครงสร้างองค์กรของตลาดนี้ Hana Securities ขึ้นราคาหุ้นเป้าหมายของ Samsung C&T เป็น 650,000 วอน และชี้ให้เห็นว่าราคาหุ้นปัจจุบันไม่สะท้อนมูลค่าหุ้นของบริษัทในบริษัทในเครือที่สำคัญ เช่น Samsung Electronics และ Samsung Life Insurance อย่างเหมาะสม ตามฉันทามติของตลาด มูลค่าของสัดส่วนการถือหุ้นที่ควบคุมคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 52 ล้านล้านวอนเกาหลี แต่มูลค่าที่แท้จริงของหุ้นที่ถืออยู่นั้นประเมินว่ามีมูลค่าต่ำเกินไป ซึ่งเกินกว่า 100 ล้านล้านวอนเกาหลี ตัวเลข PBR ที่ 0.7 เท่านั้นต่ำกว่าของบริษัทโฮลดิ้งหรือบริษัทก่อสร้างอื่นๆ อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งทำหน้าที่เป็นพื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับการประเมินราคาหุ้นใหม่ในอนาคต

กลยุทธ์การเติบโตของ Samsung C&T ไม่ได้หยุดอยู่ที่มูลค่าหุ้นเท่านั้น โมเมนตัมของโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ซึ่งจะเริ่มอย่างจริงจังในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ เป็นแรงผลักดันสำคัญที่จะช่วยเพิ่มพรีเมี่ยมทางธุรกิจของ Samsung C&T แผนงานซึ่งรวมถึงการมีส่วนร่วมในการประมูลโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในเวียดนาม การได้รับคำสั่งซื้อโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ขนาดใหญ่ในโรมาเนีย และการขยายธุรกิจ SMR (เครื่องปฏิกรณ์แบบโมดูลาร์ขนาดเล็ก) ในตลาดยุโรป กำลังเสริมความแข็งแกร่งในการทำกำไรในอนาคตของภาคการก่อสร้าง นอกจากนี้ การเติบโตของยอดขายผ่านการก่อสร้างโรงงานเซมิคอนดักเตอร์ Pyeongtaek และ Taylor ของ Samsung Electronics และโครงการดำเนินการพลังงานแสงอาทิตย์ (IPP) ของสหรัฐอเมริกา ส่งสัญญาณถึงการปรับปรุงโครงสร้างของบริษัท นอกเหนือจากบริษัทก่อสร้างธรรมดาไปสู่บริษัทพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานที่ครอบคลุม พอร์ตโฟลิโอธุรกิจที่หลากหลายนี้จะทำหน้าที่เป็นแรงผลักดันในการป้องกันความผันผวนของตลาดและเพิ่มมูลค่าองค์กรอย่างต่อเนื่อง

ในบางส่วนของตลาด มีเสียงบ่นเกี่ยวกับความโปร่งใสอยู่ตลอดเวลา เช่น ความสงสัยเรื่องการปั่นราคาหุ้น และการโต้เถียงเรื่องการกดราคาหุ้นในระหว่างกระบวนการสืบทอดตำแหน่งผู้บริหาร ความสงสัยที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ในแวดวงการเมืองเกี่ยวกับการกดราคาหุ้นผ่านการออกพันธบัตรที่แลกเปลี่ยนได้โดยบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ KOSDAQ ทำให้เรานึกถึง 'ส่วนลดเกาหลี' ซึ่งเป็นปัญหาเรื้อรังในตลาดหุ้นของเราอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากปัญหาเชิงลบเหล่านี้แล้ว ทัศนคติที่แสดงโดย CEO ของ NVIDIA Jensen Huang ยังมีนัยสำคัญสำหรับเรา เขานิยามการดิ่งลงของราคาหุ้นว่าเป็น "โอกาสในการซื้อในราคาลด" และเน้นย้ำว่าแนวโน้มใหญ่ของ AI นั้นจะไม่มีวันเปลี่ยนแปลง ท้ายที่สุดแล้ว นี่คือเวลาที่ความใจเย็นในการมองปัจจัยพื้นฐานขององค์กรและแสวงหามูลค่าระยะยาวท่ามกลางสัญญาณรบกวนของตลาดเป็นสิ่งจำเป็นกว่าที่เคย