ตลาดหุ้นเกาหลีบนรถไฟเหาะ: บันทึกความผันผวนส่งสัญญาณไฟเตือน > ข่าว

ตามสถิติจาก Korea Exchange จำนวนรถเทียมข้างรถจักรยานยนต์ที่เปิดใช้งานในตลาด KOSPI ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้เกิน 20 คันแล้ว ตัวเลขนี้คิดเป็นสัดส่วนหนึ่งในสี่ของจำนวนตัวกระตุ้นทั้งหมดนับตั้งแต่รวบรวมสถิติในปี 2545 และใกล้เคียงกับสถิติประจำปีที่ 26 ในปี 2551 ซึ่งเป็นช่วงที่เกิดวิกฤติการเงินโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความจริงที่ว่าอุปกรณ์ทำความเย็นทำงานเป็นเวลาหกเดือนติดต่อกัน หมายความว่าตลาดต้องเผชิญกับสภาวะที่ไม่เสถียรอย่างต่อเนื่อง นอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นชั่วคราว สาเหตุหลักของความผันผวนนี้คือการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของดัชนีที่มีศูนย์กลางอยู่ที่หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง รวมถึงสงครามอิหร่าน-อิสราเอล และนักลงทุนกำลังเผชิญกับความผันผวนของตลาดอย่างรุนแรงทุกวัน

ความไม่แน่นอนของตลาดกำลังถูกจำลองไม่เพียงแต่ใน KOSPI แต่ยังอยู่ในตลาด KOSDAQ ด้วย ตลาด KOSDAQ ยังประสบปัญหาการระงับการซื้อขายบ่อยที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 โดยในปีนี้มีการเปิดใช้รถเทียมข้างรถจักรยานยนต์ 11 ครั้ง นอกจากนี้ จำนวนการเปิดใช้งานอุปกรณ์ลดความผันผวน (VI) เพื่อป้องกันการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในราคาหุ้นแต่ละตัวเกิน 11,000 โดยเฉลี่ยต่อเดือน ซึ่งมากกว่า 1.5 เท่าของตัวเลขในช่วงการระบาดใหญ่ของโควิด-19 ตัวชี้วัดเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าแรงซื้อแบบเก็งกำไรและแรงขายเพื่อทำกำไรมีการปะทะกันอย่างรุนแรงทั่วทั้งตลาด การกระจุกตัวของอุปสงค์และอุปทานมากเกินไปต่อหุ้นธีมเฉพาะหรือหุ้นขนาดใหญ่กำลังทำให้ความแข็งแกร่งพื้นฐานของตลาดอ่อนแอลง และทำให้สภาพแวดล้อมการซื้อขายไม่เสถียรมากขึ้น

สาเหตุของความผันผวนสูงสุดในตลาดหุ้นคืออิทธิพลที่ขยายตัวอย่างผิดปกติของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่ เช่น Samsung Electronics และ SK Hynix เนื่องจากโครงสร้างที่การเปลี่ยนแปลงอุปสงค์และอุปทานแบบนาทีต่อนาทีของหุ้นขนาดใหญ่เหล่านี้ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนที่ท่วมท้นของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ทำให้การขึ้นลงของดัชนีทั้งหมดกลายเป็นที่ยึดที่มั่น จึงเกิดปรากฏการณ์แปลก ๆ ที่เสถียรภาพของตลาดทั้งหมดขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของหุ้นเฉพาะ นอกจากนี้ ยังชี้ให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์ ETF แบบหุ้นเดียวที่มีเลเวอเรจและผกผันที่จดทะเบียนเมื่อเร็วๆ นี้ กำลังกระตุ้นให้เกิดความร้อนแรงของตลาด เงินทุนไหลเข้ามหาศาลจากนักลงทุนรายย่อยมาพร้อมกับการซื้อทันทีโดยบริษัทจัดการ ซึ่งทำให้เกิดปรากฏการณ์ 'กระดิกสุนัข' ที่ผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น ขัดขวางความสามารถของตลาดในการชำระล้างตัวเอง

แม้ว่าตลาดจะร้อนเกินไปและวิตกกังวล แต่ความคาดหวังสำหรับกลไกการเติบโตในอนาคต เช่น อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ AI และหุ่นยนต์ ยังคงทำให้นักลงทุนติดอยู่กับตลาด ความจริงที่ว่าหุ้นเช่น Hyulim Robot และ Namu Technology กำลังเพิ่มขึ้นด้วยกำลังซื้อที่แข็งแกร่งเพียงพอที่จะกระตุ้น VI แม้ท่ามกลางภาวะตกต่ำของตลาดในระยะสั้น แสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงกระหายสำหรับภาคที่มีการเติบโตสูง อย่างไรก็ตาม หากความคาดหวังเหล่านี้ไม่ได้รับการสนับสนุนจากผลการดำเนินงานจริงและคำสั่งซื้อ การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นผ่านอุปสงค์และอุปทานที่เรียบง่ายจะมีความเสี่ยงที่ฟองสบู่อาจแตกเมื่อใดก็ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในขณะที่ธนาคารเพื่อการลงทุนระดับโลก เช่น Goldman Sachs เสนอแนะการมองโลกในแง่ดีในระยะยาวด้วยการเพิ่มเป้าหมาย KOSPI พวกเขายังเตือนถึงความเป็นไปได้ในการปรับตัวเนื่องจากการเลิกกิจการของเลเวอเรจ ซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนควรคำนึงถึง

ท้ายที่สุดแล้ว ความผันผวนของตลาดในปัจจุบันเป็นผลที่ซับซ้อนจากการผสมผสานระหว่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ภายนอกและการกระจุกตัวของอุปสงค์และอุปทานภายใน ไม่มีใครรับประกันได้ว่าความตึงเครียดทางการทหารในตะวันออกกลางจะจบลงด้วยความขัดแย้งระยะสั้นหรือพัฒนาเป็นเหตุการณ์ไม่พึงประสงค์ระยะยาวที่จะสั่นคลอนห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก นอกจากนี้ ไม่ว่าการขึ้นของเซมิคอนดักเตอร์จะดำเนินต่อไปหรือความปรารถนาที่จะทำกำไรจะปะทุขึ้นพร้อมกับการปรับฐานของหุ้นเทคโนโลยีหรือไม่ ขึ้นอยู่กับอุปสงค์และอุปทานในตลาด ถึงเวลาแล้วที่นักลงทุนจะต้องตระหนักอย่างเต็มที่ถึงความเสี่ยงสูงของผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจ และใช้แนวทางอนุรักษ์นิยมโดยการตรวจสอบปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริงของบริษัท แทนที่จะเพียงแค่ขี่ตามกระแสดัชนีที่เพิ่มขึ้น ความผันผวนสูงหมายความว่ามีโอกาสมากมาย แต่เราต้องไม่ลืมว่าตลาดหุ้นคือที่ที่คุณจะจ่ายในราคาที่ใหญ่ที่สุดทันทีที่คุณหมดสติ