แก่นแท้ของความขัดแย้งนี้อยู่ที่การออกแบบโครงสร้างอันชาญฉลาดของพันธบัตรที่แลกเปลี่ยนได้ (EB) ที่ออกโดย Intops บริษัทออก EB มูลค่า 13 พันล้านวอนในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว โดยมีเงื่อนไขว่าบริษัทสามารถใช้สิทธิเรียกร้องเพื่อเก็บพันธบัตรได้หากราคาหุ้นเกินระดับที่กำหนด ปัญหาคือโครงสร้างนี้ทำหน้าที่เป็น "กุญแจมือ" ที่ระงับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น แทนที่จะทำกำไรเมื่อราคาหุ้นสูงขึ้น ผู้ถือหุ้นกู้เอกชนมีแรงจูงใจที่จะรักษาผลกำไรจากการลงทุนโดยทำให้ราคาลดลงผ่านกลยุทธ์การขายชอร์ต ฯลฯ อันที่จริง Intops ต้องเผชิญกับมลทินจากการถูกกำหนดให้เป็นหุ้นขายชอร์ตที่ร้อนเกินไปหลายครั้งทันทีหลังจากการออกหุ้นกู้ ในสถานการณ์เช่นนี้ เมื่อทราบว่าครอบครัวเจ้าของได้ซื้อหุ้นในช่วงเวลาที่ราคาหุ้นตกต่ำ ความสงสัยว่าราคาหุ้นได้รับการจัดการโดยเจตนาเพื่อการสืบทอดงานก็เกิดความควบคุมไม่ได้

คำวิพากษ์วิจารณ์ต่อสาธารณะของประธานาธิบดีนำไปสู่การแทรกแซงโดยหน่วยงานทางการเงินทันที สถาบันการเงินหลัก 3 แห่ง รวมถึง Financial Services Commission, Financial Supervisory Service และ Korea Exchange ได้ตัดสินใจตรวจสอบความเพียงพอในการเปิดเผยข้อมูลของ Intops อย่างใกล้ชิด และพิจารณาว่าเกี่ยวข้องกับการซื้อขายที่ไม่ยุติธรรมหรือไม่ นี่เป็นแรงกดดันที่แข็งแกร่งซึ่งเกินกว่าระดับปกติของการตรวจสอบ และเป็นการทดสอบครั้งใหญ่สำหรับบริษัทต่างๆ ในการพิสูจน์ความโปร่งใสในการจัดการโดยรวม เหตุผลที่ว่าทำไม CEO Kim Geun-ha ซึ่งเป็นแถวหน้าของฝ่ายบริหารในฐานะลูกชายคนโตและเจ้าของรุ่นที่สองของผู้ก่อตั้ง Kim Jae-kyung จึงลาออกกะทันหันโดยเหลือวาระการทำงานอีกสามปี ดูเหมือนจะเกิดจากการตัดสินว่า เป็นการยากที่จะเอาชนะการสอบสวนของทางการและการจ้องมองอย่างเย็นชาของตลาดโดยตรง

Intops พยายามเอาใจตลาดด้วยการประกาศนโยบายคืนผู้ถือหุ้นรายใหญ่มูลค่า 30.5 พันล้านวอน พร้อมเปลี่ยนผู้บริหาร บริษัทตัดสินใจยกเลิกหุ้นซื้อคืนทั้งหมดมูลค่า 17.5 พันล้านวอน และทำสัญญาซื้อขายหุ้นซื้อคืนมูลค่าเพิ่มอีก 13 พันล้านวอน การยกเลิกหุ้นซื้อคืนถือเป็นหนึ่งในนโยบายที่เป็นมิตรต่อผู้ถือหุ้นที่ทรงพลังที่สุด โดยเป็นการเพิ่มมูลค่าต่อหุ้นโดยตรงโดยการลดจำนวนหุ้นหมุนเวียน สิ่งนี้สามารถตีความได้ว่าเป็นการแสดงออกถึงเจตจำนงอันแข็งแกร่งของบริษัทในการพิสูจน์มูลค่าที่แท้จริงของบริษัทต่อผู้ถือหุ้น แม้ว่าฝ่ายบริหารจะเปลี่ยนไป และเพื่อล้างความอัปยศในอดีต ระบบของซีอีโอคนใหม่ คิม ฮยอน-รยัง เผชิญกับงานใหญ่ในการปรับปรุงโครงสร้างองค์กรและฟื้นฟูเสถียรภาพการบริหารจัดการในสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

ปฏิกิริยาของตลาดพบกับความคาดหวังและข้อกังวลที่หลากหลาย บางคนคาดหวังว่าการเปลี่ยนไปใช้ระบบผู้จัดการมืออาชีพจะทำให้การกำกับดูแลกิจการมีความโปร่งใสมากขึ้น และเป็นโอกาสในการแยกตัวออกจากวิธีการตัดสินใจที่ยึดถือเจ้าของเป็นศูนย์กลางในอดีต อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงอยู่เนื่องจากผลการสอบสวนของหน่วยงานทางการเงินเกี่ยวกับข้อสงสัยพื้นฐานของ 'การจัดการราคาหุ้น' ยังไม่ได้รับการเปิดเผย วิธีที่ฝ่ายบริหารชุดใหม่จะจัดการความเสี่ยงทางกฎหมายและการบริหารที่อาจเกิดขึ้นอันเป็นผลมาจากผลการสอบสวนในอนาคต และความจริงใจที่จะเพิ่มมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นจะเป็นเกณฑ์สำคัญในการกำหนดมูลค่าองค์กรของ Intops ในอนาคต เหตุการณ์นี้จะถูกบันทึกไว้เป็นตัวอย่างสำคัญที่เตือนเราว่าหลักการทางการตลาดที่โปร่งใส บริษัทจดทะเบียนในเกาหลีจะต้องหลุดพ้นจากเงาของการบริหารแบบเจ้าของกิจการอย่างไร