การชุมนุมของ AI กำลังจะสิ้นสุดลงหรือหยุดหายใจ? สมการที่ซับซ้อนของตลาดหุ้นโลกที่สั่นคลอน > ข่าว

ตัวกระตุ้นที่ใหญ่ที่สุดสำหรับการร่วงลงของตลาดนี้คือความยืดหยุ่นที่ไม่คาดคิดของตลาดแรงงานสหรัฐ ในตอนแรก ตลาดคาดการณ์ว่าการจ้างงานจะชะลอตัวลงและคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) แต่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ประกาศจริงในเดือนพฤษภาคมกลับออกมาอย่างน่าตกใจ ซึ่งเกินความคาดหมายมากกว่าสองเท่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งตัวเลขการจ้างงานในเดือนมีนาคมและเมษายนได้รับการแก้ไขเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งพิสูจน์ได้ว่าตลาดแรงงานยังคงร้อนเกินไป สิ่งนี้ทำให้เกิดความกลัวในตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่สูงไว้ได้นานขึ้น หรือแม้แต่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ท้ายที่สุด เมื่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มสูงขึ้น ภาระต้นทุนทางการเงินของบริษัทต่างๆ ก็เพิ่มขึ้น ซึ่งกลายเป็นโอกาสสำคัญในการประเมินมูลค่าตลาดหุ้นโดยรวมอีกครั้ง

ปรากฏการณ์การขายออกที่มีศูนย์กลางอยู่ที่หุ้นเทคโนโลยีและหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความร้อนแรงเกินไป ดัชนี Philadelphia Semiconductor ลดลงมากกว่า 10% ในวันเดียว สร้างความตกใจครั้งใหญ่ให้กับนักลงทุนหุ้นเทคโนโลยี ในขณะที่ Broadcom นำเสนอคำแนะนำด้านประสิทธิภาพที่ไม่เป็นไปตามความคาดหวังของตลาด 'ทฤษฎีจุดสูงสุดของการเติบโต' ก็เงยหน้าขึ้นมา โดยแนะนำว่าการลงทุนศูนย์ข้อมูล AI อาจถึงจุดสูงสุดแล้ว บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ รวมถึง NVIDIA กลายเป็นเป้าหมายของการขายทำกำไร และหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ เช่น Micron และ AMD บันทึกการลดลงเป็นเลขสองหลัก ซึ่งเพิ่มแรงกดดันให้ตลาดลดลง แทนที่จะเป็นเพียงปัญหากับผลการดำเนินงานของบริษัท นี่เป็นผลมาจากความวิตกกังวลของตลาดว่าสถานการณ์ทางการเงินของไฮเปอร์สเกลเลอร์ซึ่งทำการลงทุนเชิงรุกโดยใช้หนี้ อาจตึงตัวอย่างรวดเร็วเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ตลาดหุ้นของเราก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงคลื่นแรงกระแทกจากภายนอกได้ และถูกกลืนหายไปกับความกลัว Black Monday ในขณะที่นักลงทุนต่างชาติยังคงขายต่อเนื่องเป็นเวลา 20 วันทำการติดต่อกัน สภาพแวดล้อมอุปสงค์และอุปทานในตลาดภายในประเทศก็ถดถอยลงอย่างมาก และอัตราแลกเปลี่ยนวอนดอลลาร์ก็เกิน 1,560 วอน ทำให้เกิดความวิตกกังวลสูงสุดในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การเยือนเกาหลีของ CEO ของ Nvidia Jensen Huang และความคาดหวังเกี่ยวกับ 'ของขวัญเซอร์ไพรส์' ที่เขากล่าวถึงนั้นสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้นแล้ว ดังนั้นจึงทำหน้าที่เป็นข้ออ้างในการทำกำไรและไม่ได้ป้องกันไม่ให้ดัชนีร่วงลง การล่มสลายของมูลค่าตลาดของ KOSPI ที่ 7,000 ล้านล้านวอนในเวลาเพียงสามวันทำการเป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนว่าตลาดของเรากำลังเผชิญกับแรงกดดันขาลงที่รุนแรงเพียงใด การลดลงอย่างรวดเร็วของหุ้นขนาดใหญ่ เช่น Samsung Electronics และ SK Hynix กำลังเพิ่มความผันผวนของดัชนีทั้งหมด และทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลงอีก

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังเป็นอุปสรรคที่ขยายความไม่แน่นอนของตลาด ในขณะที่ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและอิสราเอลกลับมาอีกครั้ง ความกลัวว่าจะมีการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซได้กระตุ้นให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง แม้ว่าการวิเคราะห์จะชี้ให้เห็นว่าการเจรจาก่อนหน้านี้ระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านยังไม่พังทลายลงอย่างสิ้นเชิง แต่ความผันผวนของราคาพลังงานก็เป็นภัยคุกคามที่อาจกระตุ้นอัตราเงินเฟ้ออีกครั้ง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เหล่านี้กำลังเสริมสร้างความต้องการสินทรัพย์ที่ปลอดภัย และทำหน้าที่เป็นตัวเร่งให้กองทุนย้ายออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง เช่น หุ้น ในขณะที่นักลงทุนพยายามที่จะรักษาเงินสดไว้ล่วงหน้าของ Space

ในขณะเดียวกัน ในตลาด ETF โพลาไรซ์เริ่มชัดเจนยิ่งขึ้น และการเคลื่อนไหวของนักลงทุนก็เร่งตัวขึ้น แม้ว่าขนาดโดยรวมของตลาดฟิวเจอร์ส ETF จะเติบโตขึ้น แต่ผลิตภัณฑ์ขนาดเล็กก็กำลังถูกเพิกถอนทีละรายการ เนื่องจากความยากลำบากในการจัดการผลตอบแทนและต้นทุนแบบโรลโอเวอร์ ในทางกลับกัน กองทุนมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ขนาดใหญ่บางอย่าง เช่น เงินหรือผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจ ซึ่งทำให้ความไม่สมดุลในตลาดลึกซึ้งยิ่งขึ้น สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนกำลังหันไปหาผลิตภัณฑ์ที่มีความคุ้มค่าและรูปแบบผลกำไรที่ชัดเจนมากกว่าความคาดหวังที่คลุมเครือ นอกจากนี้ เทคนิคการลงทุนใหม่ๆ กำลังเกิดขึ้น เช่น การเปิดตัว ETF แบบฟิวเจอร์สที่ใช้หุ้นเฉพาะ เช่น Samsung Electronics หรือ SK Hynix เป็นสินทรัพย์อ้างอิง และกลยุทธ์ของนักลงทุนมีความซับซ้อนมากขึ้นแม้ในช่วงที่ตลาดมีการปรับฐาน