널뛰는 시장, 공포의 정점에서 읽어내는 변동성의 본질 > K-wave Trends

Самой поразительной особенностью корейского фондового рынка в последнее время является необычный рост индекса волатильности KOSPI 200 (VKOSPI). Оглядываясь назад на прошлые рыночные ситуации, можно сказать, что индекс волатильности обычно имел тенденцию к росту, когда цены на акции резко падали, но на этот раз произошло странное явление, когда он побил исторический максимум, даже когда индекс стремительно рос. Это означает, что участники рынка одновременно выражают беспокойство по поводу того, что цены могут снова упасть в любой момент, вместо того, чтобы полностью доверять текущему восходящему тренду. В частности, цифры, превышающие пик финансового кризиса 2008 года, ясно показывают, насколько чувствителен нынешний рынок к реакции в обоих направлениях. Эта чрезвычайная волатильность в сочетании с уникальными уязвимостями корейского фондового рынка, такими как структура рынка опционов, ориентированная на иностранных инвесторов, и отсутствие профессиональных институтов хеджирования, привела к дальнейшему усилению чувствительности индекса волатильности.

Индикаторы волатильности с точки зрения мирового рынка показывают несколько иную тенденцию, чем в Корее. Индексы волатильности в США и Японии достигли высшей точки в марте прошлого года, когда геополитические риски с Ближнего Востока обострились, и в настоящее время поддерживают довольно стабильное состояние. Это говорит о том, что корейский фондовый рынок более чувствительно реагирует на сложные негативные факторы внутреннего дисбаланса спроса и предложения, концентрации акций полупроводников с большой капитализацией и высокого обменного курса, а не на глобальное неприятие риска. Фондовый рынок США также демонстрирует неоднозначные результаты из-за разногласий по поводу оценки акций технологических компаний, особенно акций полупроводников, перспективы повышения процентных ставок и геополитической напряженности. В частности, цены на акции таких компаний, как Intel и Micron, которые неоднократно резко колеблются в течение одного дня, доказывают, что перегрев рынка и давление корректировки, скрытые за увлечением искусственным интеллектом, все еще находятся в жестком конфликте.

Еще одним фактором, усиливающим обеспокоенность инвесторов, является осторожность перед крупными событиями. Объявление индекса потребительских цен (ИПЦ) и космоса в США. В частности, на фоне сомнений относительно потенциала роста индустрии искусственного интеллекта и резкого увеличения объемов фиксации прибыли, рынок отягощен опасениями, что ужесточение позиции Федеральной резервной системы будет усилено, если индекс цен окажется выше, чем ожидалось. Кроме того, геополитические переменные, такие как комментарии бывшего президента Трампа относительно Ближнего Востока, разрушают ожидания прекращения огня и стимулируют предпочтение безопасных активов, толкая рынок на непредсказуемую территорию. Поскольку эти внутренние и внешние переменные перекрываются, рынок продолжает хаотично развиваться, сочетая краткосрочные импульсные инвестиции и механические продажи.

Даже в периоды хаоса на рынке эксперты предлагают сохранять портфель, сосредоточенный на ведущих акциях, а не на безоговорочной продаже. Эксперты рынка, такие как Пак Сеик, генеральный директор Chesley Investment Advisory, советуют принять противоположную стратегию на пике страха и подчеркивают необходимость искать возможности использовать долгосрочные акции структурного роста с помощью основных и вспомогательных стратегий. Области, в которых промышленный структурный рост неизбежен в течение следующих пяти или более лет, такие как искусственный интеллект, полупроводники, энергетическая инфраструктура, судостроение и оборона, вероятно, будут свидетелями покупок по низким ценам со стороны учреждений и иностранцев всякий раз, когда рынок будет потрясен. Поскольку волатильность становится все более экстремальной, вместо того, чтобы пытаться предсказать минимумы и максимумы, сохранение твердой позиции, веря в внутреннюю ценность компании и будущие двигатели роста, может быть наиболее реалистичным способом увеличить долгосрочную прибыль.