Билет в космос, между ожиданиями и реальностью: IPO SpaceX и дилемма Mirae Asset > Новости

Суть этого противоречия лежит в разрыве между ожиданиями относительно возможности торговли в день листинга и реальной системой. Чтобы защитить инвесторов, Mirae Asset Securities изначально планировала быстро отразить публичное размещение акций на счетах клиентов еще до их размещения в Корейском депозитарии ценных бумаг, что позволит им торговать со дня листинга одновременно с инвесторами по всему миру. Однако, поскольку процесс публичного размещения акций в США и процесс физического складирования внутренней депозитно-расчетной системы согласованы, было подтверждено, что для фактического поступления акций на счет требуется не менее 2 рабочих дней. В результате корейские инвесторы были вынуждены наблюдать и не торговать в «золотое время», когда волатильность цен на акции максимальна сразу после листинга.

Причина, по которой эта ситуация была неблагоприятной для инвесторов, заключалась в присущих характеристиках фондового рынка. Основная цель инвестирования в публичные акции — получить рыночную прибыль, когда цена акций резко возрастает на начальном этапе листинга, но разрыв в два рабочих дня может представлять фатальный риск для инвесторов. Это связано с тем, что когда цены на акции быстро колеблются из-за начала глобальных торгов в день листинга, у внутренних инвесторов нет средств отреагировать. Соответственно, Mirae Asset Securities решила разрешить отзыв подписки до полудня 11-го числа в качестве превентивной меры защиты клиентов. Это можно интерпретировать как намерение заранее предотвратить потенциальные инвестиционные потери и восстановить доверие, предоставив инвесторам выбор.

Между тем, этот листинг Space Посредством этого IPO SpaceX планирует привлечь около $75 миллиардов, а стоимость компании после листинга, как ожидается, достигнет $1,75 триллиона. Эти ожидания явно очевидны не только на внутреннем публичном размещении акций, но и на мировом рынке виртуальных активов. Фактически, триллионы вон средств вливаются в фьючерсные продукты перед IPO на глобальных биржах, таких как Binance, что доказывает, насколько охотно инвесторы делают ставку на рост корпоративной стоимости, даже если они фактически не владеют акциями.

Этот инцидент ясно выявил структурные ограничения, с которыми могут столкнуться отечественные компании, занимающиеся ценными бумагами, при участии в крупномасштабных глобальных IPO. Усилия Mirae Asset, участвовавшего в качестве андеррайтера наравне с более чем 20 глобальными инвестиционными банками (ИБ), заслуживают высокой оценки, но проблема разницы во времени, которая возникает в процессе объединения местного законодательства США и внутренней депозитарной системы, по-прежнему остается проблемой, которую необходимо решить. В частности, хотя эта подписка была ориентирована на профессиональных инвесторов, тот факт, что рыночный интерес был настолько высок, что она была распродана в больших масштабах, доказывает, насколько велика жажда отечественных инвесторов к зарубежным акциям "голубых фишек". Этот случай преподносит нам урок о том, что крайне важно создать более сложную систему и четко уведомлять о рисках при участии в подобных глобальных IPO в будущем.