현대건설의 5천억 베팅, '전통 건설사'에서 '글로벌 에너지 기업'으로의 대전환 > K-wave Trends

Частно размещаемые конвертируемые облигации, выпущенные Hyundai Engineering & Construction, привлекают большое внимание финансового рынка, поскольку как купонная процентная ставка, так и процентная ставка по погашению равны 0%. Причиной, по которой мы смогли привлечь средства, не гарантируя инвесторам процентный доход, стала 15%-ная премия за конверсионную цену, предложенная Hyundai Engineering & Construction, а также твердая уверенность в будущем потенциале роста. Тот факт, что в этом приобретении приняли участие такие крупные компании, занимающиеся ценными бумагами, как NH Investment & Securities, Korea Investment & Securities и Kiwoom Securities, доказывает, что институциональные инвесторы очень позитивно оценивают видение Hyundai Engineering & Construction энергетического бизнеса следующего поколения. Это можно интерпретировать не как простое долговое финансирование, а как стратегическое увеличение капитала, основанное на убеждении, что цена акций компании вырастет в будущем.

Основным обоснованием финансирования является упреждающий ответ на рынок «новой энергии», который включает в себя атомные электростанции, атомные электростанции с малыми модулями (ММР), а также морскую ветровую и солнечную энергетику. По мере укрепления углеродной нейтральности во всем мире заказы на крупномасштабные проекты энергетической инфраструктуры быстро растут, и Hyundai Engineering & Construction планирует использовать эту тенденцию в качестве трамплина для роста. В частности, стремление доминировать в области ММР, которая требует передовых технологий, основанных на существующих строительных технологиях, имеет очень стратегическое значение. Зарекомендовав себя как бизнес, выходящий за рамки простого строительства и охватывающий всю энергетическую инфраструктуру, очевидна решимость компании преодолеть ограничения строительной отрасли, чувствительной к экономическим колебаниям.

С точки зрения финансовой устойчивости, этот выпуск CB, как ожидается, станет стратегией, направленной на убийство «двух зайцев одним выстрелом» для Hyundai Engineering & Construction. Полученные на этот раз средства в размере 500 миллиардов вон будут инвестированы в новые сферы бизнеса, такие как морская ветроэнергетика и атомные электростанции, в течение следующих двух лет, что приведет к обеспечению долгосрочных источников дохода. Что более важно, так это эффект увеличения капитала, который естественным образом снижает коэффициент долга при реализации права на конверсию. Улучшение коэффициента задолженности напрямую приводит к повышению кредитного рейтинга компании, что становится сильным конкурентным преимуществом для обеспечения финансирования по более низким процентным ставкам при победе в крупных глобальных проектах в будущем.

Этот шаг Hyundai Engineering & Construction также является способом преодоления проблемы снижения рентабельности, с которой сталкивается вся отечественная строительная отрасль. Поскольку неопределенность на рынке жилья сохраняется, диверсификация вашего портфеля в предприятия энергетической инфраструктуры, которые могут генерировать стабильный денежный поток, является важным выбором для выживания. Беспроцентные фонды, которые не несут каких-либо процентных затрат, являются лучшим способом минимизировать финансовое бремя компании и обеспечить инвестиционный потенциал для будущего роста. Этот момент выделяется из тщательных расчетов Hyundai Engineering & Construction по использованию рыночной ликвидности для повышения корпоративной стоимости и обеспечения потенциала будущего роста.

Некоторые участники рынка могут быть обеспокоены возможностью размывания структуры управления или стоимости акций Hyundai Engineering & Construction в результате этого выпуска, но, учитывая, что выпущенный объем составляет менее 3% от общего количества акций, влияние ограничено. Скорее, он продемонстрировал свою волю не наносить ущерб акционерной стоимости, исключив токсичные положения, которые выгодны инвесторам, такие как опционы колл или опционы пут, а также посредством чистой формы CB, которая конвертируется в обыкновенные акции, когда цена акций растет. Это говорит о том, что руководство твердо уверено в будущей стоимости компании. В конечном итоге весьма вероятно, что это финансирование станет переломным моментом для того, чтобы Hyundai Engineering & Construction стала ключевым игроком в глобальной энергетической инфраструктуре, а не просто строительной компанией.