거대한 폭풍의 눈 앞에 선 글로벌 증시: AI 랠리의 종착역인가, 새로운 도약의 전주곡인가 > K-wave Trends

Самым большим спусковым крючком для этого падения рынка является страх перед повышением процентных ставок, вызванный неожиданно сильным рынком труда в США. Поскольку недавно объявленный показатель занятости в несельскохозяйственном секторе значительно превзошел ожидания рынка, преобладает мнение, что Федеральная резервная система поднимет процентные ставки в течение года. Это усилило осознание растущего инфляционного давления и нанесло смертельный удар по акциям технологических компаний, которые росли, несмотря на высокие процентные ставки. В частности, рост цен на нефть из-за геополитической нестабильности на Ближнем Востоке выступает топливом для инфляции и сужает рамки действий Федеральной резервной системы в области денежно-кредитной политики. Рынок облигаций уже отразил этот страх перед ужесточением политики, послав сигнал тревоги в отношении общего потока средств на рынке активов, при этом доходность государственных облигаций резко возросла.

Изменения в методах финансирования крупных технологических компаний, которые считались основными движущими силами индустрии искусственного интеллекта, также являются фактором, делающим рынок нестабильным. В прошлом инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта покрывались за счет операционных денежных потоков или выпуска корпоративных облигаций, но в последнее время крупные компании, в том числе Alphabet и Meta, рассматривают или осуществляют увеличение оплаченного капитала, что вызывает обеспокоенность на рынке. Это интерпретируется как сигнал о том, что крупномасштабные инвестиции в ИИ приводят к финансовому бремени для компаний, заставляя инвесторов беспокоиться об ухудшении прибыльности, а не о потенциале роста. Тот факт, что прогнозы по производительности полупроводниковых компаний, таких как Broadcom, не оправдали высоких ожиданий рынка, также возобновил споры по поводу переоценки ИИ, которые нарастали и послужили оправданием для корректировки цен на акции.

Влияние «черного понедельника», поразившего внутренний фондовый рынок, было максимальным, поскольку эти внешние негативные факторы сочетались с разрывом спроса и предложения на корейском рынке. Акции крупнейших полупроводниковых компаний, включая Samsung Electronics и SK Hynix, упали примерно на 20% от своего пика и вошли в коррекционный рынок, что вкупе с оттоком иностранных фондов спровоцировало обрыв индексов KOSPI и KOSDAQ. Однако эксперты сходятся во мнении, что делать вывод о пике развития полупроводниковой отрасли преждевременно. Показатели экспорта полупроводников по-прежнему находятся на рекордно высоком уровне, а реальные экономические показатели, такие как инвестиции в электрические мощности, которые поддерживают спрос в центрах обработки данных, остаются стабильными. Таким образом, разумно рассматривать это снижение как процесс корректировки краткосрочных ожиданий по нормализации перегретого уровня цен на акции, а не как ущерб фундаментальным показателям.

Основные события, запланированные на эту неделю, являются решающими переменными, которые будут определять направление рынка. Прежде всего, существует большой интерес к тому, является ли майский индекс потребительских цен (ИПЦ), который будет объявлен 10-го числа, ключевым индикатором, который определит направление будущей денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и определит, успокоит ли он опасения рынка по поводу инфляции или усилит страхи. Кроме того, ожидается, что объявления о производительности компаний-разработчиков программного обеспечения, таких как Oracle и Adobe, станут заключительным этапом проверки, чтобы подтвердить, приводит ли спрос, связанный с ИИ, к фактическим продажам.

В конце концов, рынок в настоящее время вовлечен в ожесточенное перетягивание каната между «мифом о росте» и «реалистичными затратами». Эксперты советуют, что июнь и июль — время быть крайне осторожными в отношении волатильности, поскольку бремя высоких оценок все еще сохраняется. Однако, как это ни парадоксально, существует также мнение, что эти периоды коррекции — это возможность купить акции «голубых фишек» по низким ценам. Как отметил генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуанг, по-прежнему верно, что создание инфраструктуры искусственного интеллекта только начинается, и будущее все еще многообещающее. Однако вместо того, чтобы ожидать неопределенного повышения, как это было в прошлом, инвесторы должны иметь в виду, что мы вступили в фазу, когда важно различать хорошее и плохое в зависимости от результатов.