AI 혁명의 심장부에서 울린 경종: 엔비디아와 SK하이닉스가 그리는 미래의 명암 > K-wave Trends

Суть этого сотрудничества заключается в том, что NVIDIA превратила SK Hynix из простого поставщика памяти в стратегического партнера, который вместе разрабатывает дорожную карту для полупроводников для искусственного интеллекта следующего поколения. Обе компании договорились тесно сотрудничать в течение следующих нескольких лет в разработке суперкомпьютеров, включая графические процессоры, память с высокой пропускной способностью (HBM) и платформу искусственного интеллекта следующего поколения Vera Rubin. Это наше намерение отказаться от пассивных отношений доставки в прошлом и реализовать индивидуальные, оптимизированные решения памяти уже на ранних стадиях проектирования полупроводников. В частности, мнение Дженсена Хуанга о том, что ИИ станет важной инфраструктурой для человечества, такой как электричество или Интернет, предполагает, что корейская технология памяти станет незаменимой основной движущей силой в процессе строительства фабрики ИИ в будущем.

Но, несмотря на такое радужное будущее, краткосрочные потрясения финансовых рынков вызывают глубокую обеспокоенность инвесторов. Последствия падения акций полупроводников, начавшегося на фондовом рынке США, также оказали прямое воздействие на внутренний фондовый рынок, создав нестабильную ситуацию: акции основных компаний, таких как Samsung Electronics и SK Hynix, упали примерно на 10% в течение дня. Эксперты рынка полагают, что сочетание разочарования руководством Broadcom и неуверенности в отношении изменений в политике процентных ставок Федеральной резервной системы США является результатом накопленного бремени переоценки акций технологических компаний, выливающегося в прибыльные продажи. В частности, индивидуальные инвесторы, которые инвестировали в деривативы, такие как ETF с кредитным плечом, подвергаются риску быстрого разрушения их активов на волатильных рынках из-за «отрицательного эффекта сложных процентов», поэтому требуется особая осторожность.

Между тем, некоторые представители политического мира и рынка продолжают критиковать непрозрачные структуры управления компаний и методы управления ценами на акции. Как и разногласия вокруг выпуска конвертируемых облигаций (EB) компанией Intops, инцидент, в ходе которого сам президент Ли Джэ Мён выступил с предупреждением, упомянув о возможности «манипулирования ценами акций» в ответ на то, что некоторые компании подрывают доверие рынка с целью добиться успеха в управлении или подавить цену акций, показывает, насколько срочно необходимо обеспечить прозрачность на рынке. Эти проблемы ясно показывают структурные проблемы, которые корейский фондовый рынок должен решить, чтобы добиться роста стоимости, соответствующего мировым стандартам. Есть много голосов, выражающих мнение о том, что независимо от того, насколько продвинуты технологии, если структура управления устарела, отказ от истинной «корейской скидки» неизбежен.

Тем не менее, доминирующая точка зрения в полупроводниковой промышленности и компаниях, занимающихся ценными бумагами, заключается в том, чтобы интерпретировать текущую ситуацию не как структурный кризис, а как возможность, возникающую в результате временного дисбаланса спроса и предложения. Крупнейшие аналитические институты, в том числе SK Securities, подвели черту, что высокий спрос на ИИ-память по-прежнему актуален и что недавняя корректировка цен на акции — не что иное, как недоразумение, произошедшее в процессе перераспределения спецификаций из-за нехватки поставок памяти. Спрос на HBM, который сохранится до 2027 года, и долгосрочный контракт на поставку с NVIDIA надежно поддерживают фундаментальные показатели индустрии памяти. В конечном счете, если экзогенная переменная, называемая процентными ставками, не станет фиксированной как структурное явление, предсказание о том, что цены на акции будут приближаться к основным фундаментальным показателям компании, будет набирать силу.

Для того, чтобы корейские полупроводниковые компании сохранили свой статус настоящего клуба с оборотом в триллион долларов и прыгнули на еще большие высоты, звучат предупреждающие звоночки о том, что они не должны просто ограничиваться производством оборудования. Как показывают прошлые примеры Японии, трудно преодолеть рвы крупных мировых технологических компаний, которые доминируют в экосистеме программного обеспечения и платформ только за счет совершенства аппаратного обеспечения. Подобно тому, как NVIDIA объединила разработчиков по всему миру с помощью экосистемы программного обеспечения, такой как CUDA, Samsung Electronics и SK Hynix также должны превратиться в «архитекторов», охватывающих всю экосистему, включая создание фабрик искусственного интеллекта и применение технологии цифровых двойников. Сейчас для корейских полупроводников настало время быстро улучшить свою структуру, выйти за рамки производителей, которые только продают чипы, и стать платформенными компаниями, устанавливающими стандарты в эпоху искусственного интеллекта.