'비트코인 신화'의 균열인가, 거대한 자본의 이동인가: 시장을 뒤흔든 6월의 충격 > K-wave Trends

Поводом для падения биткойнов стало необычное решение Strategy о продаже. Эта компания, один из крупнейших холдингов биткойнов, выставила на рынок 32 биткойна, которые она держала, во имя сбора средств для выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Хотя это чрезвычайно небольшое число по сравнению с общим объемом активов, причина, по которой рынок отреагировал так чувствительно, заключается в его символизме. Это связано с тем, что сигнал о том, что стратегия «постоянного владения» председателя Майкла Зайлера впервые уступила финансовому давлению, был воспринят инвесторами как возможность пересмотра стратегии. Это усилило сомнения в финансовой устойчивости компаний, использующих Биткойн в качестве рычага воздействия, что в конечном итоге нарушило сильную линию психологической поддержки рынка.

Макроэкономическая среда также дует суровыми зимними ветрами на рынок виртуальных активов. Хорошие показатели занятости в Соединенных Штатах ослабили ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) и вместо этого вселили на рынок страх по поводу длительного периода высоких процентных ставок. В ситуации с высокими процентными ставками привлекательность рискованных активов, таких как Биткойн, которые не могут рассчитывать на процентный доход, неизбежно будет относительно снижена. Фактически, после сюрприза с занятостью инвесторы стали склонны перемещать свои средства в поисках более стабильной прибыли, и этот отход от ликвидности послужил ключевым фактором в усилении понижательного давления на цену Биткойна. Это еще раз доказало, насколько чувствительны макроиндикаторы, такие как процентные ставки, к ликвидности рынка виртуальных активов.

Самое важное изменение, на которое следует обратить внимание, заключается в том, что направление капитала переходит от «Биткойна» к «инфраструктуре искусственного интеллекта». Биткойн, который последние 10 лет господствовал как рискованный актив и поглощал средства институциональных инвесторов, теперь быстро заменяется акциями технологических компаний, связанных с искусственным интеллектом (ИИ), и промышленной инфраструктурой. Концентрация средств в технологических акциях, включая NVIDIA, съедает премию, которую Биткойн имел как «инновационный актив». Поскольку внимание рынка сосредоточено на отрасли искусственного интеллекта со значительным технологическим ростом, Биткойн находится в отчаянной ситуации, причем даже его статус инструмента хеджирования инфляции находится под угрозой со стороны золота.

Данные спотового рынка ETF также неблагоприятны для Биткойна. Рекордные 13 торговых дней подряд по чистому оттоку средств позволяют предположить, что доверие институциональных инвесторов может пошатнуться в ближайшем будущем. ETF, которые когда-то были причиной роста цен на биткойны, теперь превращаются в главного виновника давления со стороны продавцов, увеличивая волатильность рынка. Масштабная ликвидация кредитного плеча на рынке деривативов также ускорила падение цен и спровоцировала панические продажи со стороны инвесторов. Эксперты прогнозируют, что, поскольку приток средств в ETF является ключевой движущей силой роста Биткойна, стабилизация цены займет значительное количество времени, если эта тенденция снова не изменится.

Тем не менее, некоторые говорят, что к этой корректировке не следует относиться с чрезмерным пессимизмом. Анализ заключается в том, что продажа Стратегии является лишь частью финансовой стратегии и что фундаментальная ценность Биткойна не была повреждена. Поскольку в прошлом были случаи, когда за аналогичными продажами следовали обратные покупки, все еще существует вероятность того, что институциональные средства вернутся обратно после стабилизации рынка. Кроме того, если будет принято регулирующее законодательство или произойдет структурная перестройка рынка, инвестиционные настроения могут предоставить возможность восстановления в любой момент. Другими словами, мы не можем исключить возможность того, что текущая корректировка цен является частью проблем роста Биткойна в процессе утверждения себя в качестве институционального актива.