금값의 요동치는 6월, 안전자산의 신화는 지속될 것인가 > K-wave Trends

Наиболее прямым толчком к падению цен на золото являются неожиданные результаты экономических показателей США и, как следствие, изменение ожиданий относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС). Поскольку недавно опубликованные показатели занятости показали силу, превзошедшую ожидания рынка, было широко признано, что у Федеральной резервной системы нет причин спешить со снижением процентных ставок. Снижение процентных ставок является ключевым фактором, который в целом увеличивает инвестиционную привлекательность золота, которое не генерирует проценты, но если перспектива того, что нынешняя ситуация с высокими процентными ставками сохранится в течение длительного времени, укрепится, цена золота неизбежно окажется под понижательным давлением. Фактически, основные рыночные индикаторы, такие как CME FedWatch, также способствовали продажам драгоценных металлов, отражая опасения, что политика ужесточения Федеральной резервной системы может продлиться дольше, чем ожидалось.

Возрождение предпочтения рискованных активов на международном рынке также послужило основным фактором, сдерживающим цену золота. Поскольку опасения по поводу экономического спада несколько ослабли, наблюдается феномен «движения денег», когда фонды, которые были сосредоточены на золоте как безопасном активе, переходят в рискованные активы, такие как фондовый рынок. Кроме того, по мере роста доходности казначейских облигаций США и укрепления доллара альтернативная стоимость владения золотом также увеличилась, что сделало его менее привлекательным для инвестиций. Поскольку золото часто имеет обратную корреляцию с долларом, быстрый рост стоимости доллара привел к корректировке международных цен на золото на тысячи долларов за унцию.

Геополитический риск по-прежнему является ключевым фактором рыночной напряженности, но его влияние немного иное, чем в прошлом. Напряженность на Ближнем Востоке, особенно конфликт вокруг Ормузского пролива и новости о вооруженном конфликте между Израилем и Ливаном, остаются неопределенными, не позволяя рынкам чувствовать себя полностью спокойно, даже несмотря на падение цен на золото. Однако вместо того, чтобы просто выражать беспокойство, участники рынка более спокойно оценивают дипломатические усилия правительств каждой страны и вытекающие из них противоречивые перспективы. Цена на золото колеблется по мере продвижения мирных переговоров и захода в тупик, ясно показывая, как рынок учитывает геополитические риски в ценах.

Что касается внутреннего рынка, то он находится в сложной ситуации с резким ростом обменного курса воны-доллара в дополнение к понижательному давлению со стороны международных цен. Обычно, когда обменный курс повышается, цены на импорт растут, выступая в качестве буфера для защиты от падения внутренних цен на золото в некоторой степени. Однако на этот раз падение мировых цен было настолько серьезным, что одного только повышения обменного курса было недостаточно, чтобы предотвратить общую слабость рынка. Кроме того, разница в ценах между биржей физического золота и Корейской биржей (KRX), то есть разрыв в цене физического рынка, включая распределительную маржу и налоги, действует как фактор, который еще больше усложняет падение цен на золото, ощущаемое инвесторами.

В течение длительного периода в три года цена на золото по-прежнему сохраняет заметный восходящий тренд. Учитывая рекордные доходы за последний год, разумно интерпретировать текущую коррекцию как естественную продажу с фиксацией прибыли после резкого роста. Эксперты рынка сходятся во мнении, что объявление экономических показателей США и заседание Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике станут ключевыми переменными, которые на данный момент будут определять направление цен на золото. Инвесторы находятся на этапе, когда им необходимо пересмотреть свои портфели, внимательно изучая среднесрочные и долгосрочные макроэкономические тенденции, такие как инфляционное давление и возможность глобальной экономической рецессии, а не немедленные колебания.