Наиболее решающей движущей силой этого разворота рыночной капитализации является подавляющее доминирование компании на рынке памяти с высокой пропускной способностью (HBM). SK Hynix зарекомендовала себя как ключевой партнер в глобальной цепочке поставок полупроводников для искусственного интеллекта, возглавляемой Nvidia, и создала структуру, которая полностью поглощает преимущества полупроводникового бума. С другой стороны, компания Samsung Electronics, имеющая широкий бизнес-портфель, включающий смартфоны, бытовую технику и литейные производства, продемонстрировала относительно замедление темпов роста, поскольку взрывной рост рынка полупроводников отразился на общих показателях. Эксперты полагают, что эта разница является результатом не только размера компании, но и ее ориентации на конкретный рынок и стратегической гибкости.

Если вы посмотрите на темпы роста цен на акции в этом году, разница температур между двумя компаниями станет еще более очевидной. В этом году SK Hynix зафиксировала феноменальные темпы роста, составившие более 340%, благодаря огромной тенденции к увеличению инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта, что вертикально повышает ожидания рынка. Samsung Electronics также добилась отличных результатов, поднявшись почти на 200%, но этого было недостаточно, чтобы идти в ногу с взрывными показателями SK Hynix. Эти цифры показывают, что инвесторы больше ценят возможность получения немедленной прибыли и технологического превосходства в конкретном секторе ИИ, чем текущую диверсификацию портфеля.

Внимание рынка сейчас приковано к вопросу листинга депозитарных расписок (АДР) SK Hynix в США. Ожидается, что после подачи соответствующих документов в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в марте прошлого года доступность акций для глобальных инвесторов резко улучшится, если листинг во второй половине года станет реальностью. Это выйдет за рамки простого расширения окна финансирования и станет мощным катализатором, который приведет к притоку пассивных средств и переоценке корпоративной стоимости посредством включения в основные индексы, такие как Nasdaq. Однако, поскольку опасения по поводу размывания существующей акционерной стоимости из-за выпуска новых акций и спроса на включение со стороны глобальных полупроводниковых фондов, как ожидается, будут иметь совокупный эффект, рынок внимательно следит за детальной стратегией в процессе листинга.

Конечно, делать вывод о том, что Samsung Electronics легко уступит свой трон, пока рано. Судя по совокупной рыночной капитализации Samsung Electronics и привилегированных акций, Samsung Electronics по-прежнему опережает компанию примерно на 10%, и предпринимаются агрессивные инвестиции для восстановления технологического мастерства в литейном секторе и расширения доли рынка HBM. Эти две компании являются двумя осями, которые поддерживают корейскую экономику, и, контролируя друг друга и конкурируя, они создают благотворный цикл, который повышает конкурентоспособность всей корейской полупроводниковой промышленности. Ожидается, что в будущем конкуренция за рыночную капитализацию будет оставаться жесткой, поскольку две переменные переплетаются: восстановится ли Samsung Electronics и сохранится ли технологическое отставание SK Hynix.