Самой большой движущей силой снижения цен на золото является ястребиная политическая позиция Федеральной резервной системы США (ФРС). Несмотря на недавнее замораживание базовой процентной ставки, Федеральная резервная система послала рынку сильный сигнал о ужесточении политики, оставив открытой возможность дальнейшего повышения процентных ставок в течение года. Поскольку золото, по сути, является активом, который не приносит дохода в виде процентов или дивидендов, когда рыночные процентные ставки растут, его инвестиционная привлекательность неизбежно резко упадет по сравнению с активами, приносящими проценты, такими как государственные облигации или депозиты. Фактически, поскольку доходность казначейских облигаций США остается высокой после заявлений Федеральной резервной системы, многие глобальные инвесторы сокращают свои золотые запасы и переключают свое внимание на долларовые активы, что приводит к «побегу».

Сила доллара также является ключевой переменной, сдерживающей цены на золото. Поскольку экономические показатели США оказались выше ожиданий, а перспективы сохранения высоких процентных ставок усиливаются, стоимость доллара, ключевой мировой валюты, демонстрирует сильную тенденцию к росту, достигая нового исторического максимума. Международные цены на золото обычно выражаются в долларах, поэтому, когда стоимость доллара растет, ценовая конкурентоспособность золота неизбежно ослабевает. В этой ситуации, поскольку доллар монополизирует статус виртуального «безопасного актива» вместо золота, отчетливо видно, что спрос на золото снижается по сравнению с прошлым.

Ослабление геополитических рисков также способствовало коррекции цен на золото. Недавние новости о временном мирном соглашении между Соединенными Штатами и Ираном привели к значительному снижению напряженности в регионе Ближнего Востока. До сих пор геополитический кризис действовал как сильная надбавка за безопасный актив, которая поднимала цену золота, но по мере того, как вероятность военного конфликта снижается и неопределенность в цепочке поставок энергоносителей разрешается, тревога рынка быстро утихает. В результате у инвесторов меньше оснований настаивать на золоте в качестве средства защиты от инфляции, а по мере падения цен на нефть и ослабления инфляционного давления понижательное давление на цены на золото усиливается.

Однако тенденция на внутреннем рынке несколько отличается от тенденции к снижению на международном рынке. Хотя международная цена на золото продолжает оставаться слабой, колеблясь между $4100 и $4200 за унцию, внутренняя цена на золото демонстрирует ограниченную волатильность, поскольку переменная растущего обменного курса воны-доллара частично компенсирует снижение. Это связано с тем, что при повышении обменного курса цена золота, конвертированного в корейские воны, становится относительно дороже. Таким образом, отечественным инвесторам требуется сложный подход для разработки инвестиционной стратегии, не просто рассматривая тенденции международных цен на золото, но также принимая во внимание динамику обменного курса и ситуацию спроса и предложения на внутреннем реальном рынке.