Прогноз о том, что мировой рынок полупроводников памяти быстро вырастет примерно до 1500 триллионов вон в этом году, подразумевает нечто большее, чем просто количественный рост. В прошлом спрос на потребительские товары лидировал на рынке, но теперь произошли структурные изменения: на серверную память для создания центров обработки данных с искусственным интеллектом приходится более половины общего объема продаж. В частности, полупроводниковая память, включая DRAM и флэш-память NAND, в настоящее время становится ключевым компонентом серверов искусственного интеллекта, а дисбаланс спроса и предложения становится настолько серьезным, что даже память с высокой пропускной способностью (HBM) должна идти в ногу с ростом цен на DRAM общего назначения. Ожидается, что этот дефицит поставок сохранится после первой половины следующего года и до 2027 года, и отечественные компании, такие как Samsung Electronics и SK Hynix, рискуют своей жизнью, чтобы сделать крупномасштабные инвестиции и привлечь таланты, чтобы укрепить свое глобальное лидерство.

Тенденция «круговых продаж», при которой тепло полупроводниковой промышленности распространяется за пределы акций компаний с большой капитализацией и по всей экосистеме (материалы, детали, оборудование), также является ключевым фактором, на который следует обратить внимание. В то время как Samsung Electronics и SK Hynix открыли дверь на рынок полупроводников искусственного интеллекта, последовавшие за ними компании, занимающиеся оборудованием и процессами, теперь получают существенную выгоду от технологического суперцикла. Компании, производящие технологическое оборудование и материалы, вступили на траекторию долгосрочного роста в соответствии с циклом расширения центров обработки данных искусственного интеллекта, и в отличие от коротких и интенсивных инвестиционных циклов прошлого, на этот раз наступает эра долгосрочных инвестиций в объекты, которые продлятся до 2030 года. Однако недавняя рыночная ситуация такова, что некоторые небольшие ETF испытывают временную адаптацию из-за концентрации спроса и предложения в сторону акций с большой капитализацией. Однако преобладает мнение, что это интерпретируется как краткосрочное явление, вызванное изменением инвестиционных настроений, а не ухудшением ситуации в отрасли.

Еще одной проблемой на рынке полупроводников являются геополитические риски и реорганизация цепочки поставок. Мировые технологические компании предпринимают решительные шаги, чтобы выжить, например, просят правительство США смягчить правила в отношении китайских полупроводников или ищут непрямые маршруты закупок, чтобы преодолеть нехватку поставок памяти. Хотя в США реализуется крупномасштабный проект по строительству фабрики, отмечается, что недостаточно времени для решения проблемы нехватки памяти общего назначения, с которой мы сталкиваемся прямо сейчас. В этой ситуации китайские производители полупроводников пытаются добиться внутренней технологической независимости и расширить свою долю на мировом рынке, воспользовавшись разрывом в конфликте между США и Китаем. Это доказывает, что полупроводниковая отрасль находится в состоянии высокой политической и экономической динамики, которая напрямую связана не только с технологическим превосходством, но и с национальной безопасностью.

Примечательно то, что инновационные изменения, называемые «второй памятью», обнаруживаются не только в полупроводниках памяти, но и на окружающем рынке запчастей, который их поддерживает. В частности, в процессе создания ускорительной системы искусственного интеллекта нагрузка на многослойные керамические конденсаторы (MLCC) увеличилась более чем на 600% по сравнению с прошлым, а крупные компании-производители компонентов, такие как Samsung Electro-Mechanics, столкнувшиеся с обрывом поставок, переживают беспрецедентный бум. Высокопроизводительный MLCC — ключевой компонент, определяющий эффективность обработки данных и стабильность электропитания, и его ценность стремительно растет с расширением рынка ИИ-серверов. Таким образом, технология искусственного интеллекта выходит за рамки роста одного продукта и действует как огромный двигатель, стимулирующий рост всей цепочки создания стоимости — от полупроводниковых подложек до сверхмалых компонентов.