Действия Группы «Орион» оцениваются как образцовый пример повышения акционерной стоимости, необходимой в настоящее время отечественному фондовому рынку. Это не просто устное обещание, а решение аннулировать все казначейские акции компании в качестве последующей меры в соответствии с планом повышения корпоративной стоимости, объявленным в марте прошлого года. Это результат того, что Orion и Orion Holdings внушают сильное доверие акционерам, определяя конкретные цифры и сроки через совет директоров. В частности, политика увеличения дивидендов на 40% по сравнению с предыдущим годом, начавшаяся в феврале прошлого года, демонстрирует явное желание поделиться плодами роста компании с акционерами. Создание этой структуры эффективного цикла получает положительную оценку рынка, поскольку она точно следует основному принципу рынка капитала, согласно которому корпоративный рост напрямую связан с увеличением акционерной стоимости.

С другой стороны, JoongAng Group не смогла преодолеть огромную волну структурных изменений и кризиса ликвидности в медиаиндустрии и была вынуждена сделать болезненный выбор в пользу прохождения процедур юридической реабилитации. Инцидент, когда крупные филиалы во главе с JTBC объявили о дефолте после невыплаты кредитов на сумму 20,6 млрд вон, ясно показывает, насколько быстро рушится существующий рынок телевизионной рекламы из-за цифровой трансформации и быстрого роста OTT-платформ. Реабилитационный суд Сеула признает серьезность ситуации, распределив заявления о реабилитации пяти компаний, в том числе JoongAng Holdings и Megabox Central, в одну единовременную выплату. Этот процесс реабилитации, начавшийся с публичных извинений вице-председателя Хон Чон До, выйдет за рамки простых финансовых корректировок и станет болезненным процессом, в котором JoongAng Group будет вынуждена оставить свою былую славу позади и улучшить свою конституцию, чтобы выжить.

Между тем, на инвестиционном рынке, поскольку спрос со стороны индивидуальных инвесторов, стремящихся к стабильному денежному потоку, растет, «ETF с покрытием Call» становятся центральной осью рынка. Согласно анализу Института исследования рынка капитала, внутренний рынок покрытых звонков зафиксировал взрывной рост до 24 трлн вон за три года. Понятно, почему популярны продукты, которые управляют волатильностью и приносят особые дивиденды за счет активного управления, как в случае с Mirae Asset Global Investments. Однако инвесторам не следует упускать из виду, что эти продукты финансируются за счет опционных премий. На сильном бычьем рынке участие в росте базового актива может быть ограниченным, а характер распределения также может носить форму возврата капитала, поэтому простая ставка на высокую ставку распределения может оказаться рискованной инвестиционной стратегией.

Случай Woongjin, который вступил в новую фазу путем перехода к системе холдинговых компаний, ясно демонстрирует влияние реформы корпоративного управления на финансовую эффективность. Woongjin, который выполнил требования холдинговой компании посредством приобретения Freelife, теперь стоит перед задачей снизить бремя финансирования приобретения примерно на 700 миллиардов вон. Тот факт, что компании рассматривают стратегические варианты, такие как аннулирование или слияние собственных акций для удовлетворения требования 100% владения компанией в соответствии с Законом о справедливой торговле, позволяет предположить, как компании могут использовать правовые нормы как возможность для практического финансового улучшения. В частности, ожидается, что налоговые льготы, возникающие в результате передачи выдающейся способности Freelife генерировать денежные средства холдинговой компании, станут ключом к решению болезненной задачи погашения кредита на приобретение.