Это очень символичное событие, когда Банк Японии повысил краткосрочную процентную ставку на 0,25 процентных пункта с 0,75% до 1% на этом совещании по принятию решений по финансовой политике. Эта цифра, достигнутая через 31 год после 1995 года, сигнализирует об окончании сверхмягкой денежно-кредитной политики, которую поддерживала Япония. В частности, тот факт, что это решение было принято при подавляющем одобрении членов политического комитета (7 за, 1 против) даже в отсутствие губернатора Кадзуо Уэды по состоянию здоровья, доказывает, что желание японских монетарных властей ужесточить политику твердо. Они считали, что блокирование растущего ценового давления, которое уже глубоко проникло в нас, более актуально для устойчивости экономики, чем возможность экономического спада, вызванного политическим хаосом на Ближнем Востоке.

Ключевой предпосылкой такого повышения процентных ставок является явление всестороннего воздействия на цены, вызванное ростом цен на нефть. Банк Японии установил, что рост цен, начавшийся в сделках между предприятиями, теперь распространяется и на потребительские цены в целом, угрожая экономической конституции. В ситуации, когда ситуация с занятостью и доходами улучшается, а корпоративные прибыли остаются стабильными, есть опасения, что инфляция может ускориться, если процентные ставки будут заморожены. Фактически, Банк Японии ясно дал понять свою позицию, что он продолжит постепенно повышать процентные ставки и сокращать финансовое смягчение в зависимости от будущих экономических условий, давая понять, что он продолжит масштабную тенденцию жесткой экономии, а не временных мер.

Наряду с изменениями в денежно-кредитной политике, следует обратить внимание на меры по стабилизации рынка облигаций. Банк Японии принял решение полностью прекратить сокращение покупок долгосрочных государственных облигаций с апреля следующего года, что является последней частью головоломки двумерной политики смягчения, которая действует с 2013 года. Намерение состоит в том, чтобы покончить с практикой подавления рыночных функций путем покупки больших объемов государственных облигаций и создать нормальную финансовую среду, в которой процентные ставки определяются рыночными принципами. Однако стратегия, направленная на то, чтобы вызвать мягкую посадку путем плавной корректировки размера покупок до первого квартала следующего года, чтобы предотвратить внезапные потрясения на рынке, ясно показывает, насколько тщательно японские финансовые власти планировали это ужесточение.

Действия Японии заставляют инвесторов по всему миру нервничать, стимулируя возможность ликвидации «кэрри-трейд по иене» на мировом финансовом рынке. Если большие объемы капитала, которые занимали деньги под низкие процентные ставки в Японии и инвестировали в зарубежные высокодоходные активы, вернутся в свои страны, ожидается, что волатильность на рынках акций и облигаций неизбежно увеличится. В частности, корейская экономика сталкивается с обоюдоострым мечом: повышение конкурентоспособности экспорта из-за сильной иены и замедления экспортного спроса в Японию. Кроме того, Банк Кореи также находится в ситуации, когда необходимы сложные ответные меры для подготовки к возобновлению глобальных мер жесткой экономии, поскольку сложность политики процентных ставок возрастает на фоне сложного давления цен, обменных курсов и бремени цен на импорт.