Приближается волна жесткой экономии: повышение процентных ставок в Японии впервые за 31 год и серьезная трансформация мировой экономики > Новости

Повышение процентной ставки Банком Японии – это больше, чем простое изменение политики; Это символическое событие, которое сигнализирует об окончании длительной эпохи сверхнизких процентных ставок. Япония сохранила низкую процентную ставку в размере 0,75%, чтобы стимулировать экономику, но недавний рост импортных цен и ослабление иены достигли критической точки, когда поддерживать эту ставку уже невозможно. В частности, тот факт, что повышение процентных ставок воспринимается как свершившийся факт даже в необычной ситуации отсутствия губернатора Кадзуо Уэды, свидетельствует о сильном повышательном давлении на цены внутри Японии. Показатель в 1% — это первый уровень, достигнутый с 1995 года, что позволяет предположить, что японская экономика полностью вступила в фазу структурной инфляции. Эта мера основана на сложных расчетах, направленных не только на повышение краткосрочных процентных ставок, но и на управление волатильностью на рынке облигаций посредством параллельных мер, таких как сокращение покупок государственных облигаций.

За домино глобальной жесткой экономии скрываются стойкие инфляционные пережитки ближневосточной войны. Хотя международные цены на нефть успокаиваются до уровня 80 долларов из-за соглашения о прекращении огня между Соединенными Штатами и Ираном, ожидается, что потребуется как минимум несколько месяцев, чтобы цепочка поставок энергоносителей полностью восстановилась до довоенного состояния. Поскольку неопределенность по поводу Ормузского пролива все еще сохраняется, центральные банки по всему миру прилагают все усилия, чтобы не допустить передачи шоков предложения на потребительские цены. Европейский центральный банк (ЕЦБ) уже взял на себя инициативу по защите цен, подняв процентные ставки до 2,25% впервые за три года, а Федеральная резервная система США также отказывается от ожиданий снижения процентных ставок и укрепляет свою ястребиную позицию. Это показывает суровую реальность: окончание войны не означает немедленной стабильности цен.

Корейская экономика также никоим образом не свободна от этой волны глобальной жесткой экономии. Управляющий Банка Кореи Шин Хён Сон недавно поставил стабильность цен в качестве главного приоритета и неоднократно подчеркивал необходимость повышения процентных ставок «не слишком поздно». В отличие от своих осторожных действий в прошлом, губернатор Шин корректирует ожидания рынка, посылая смелый сигнал о жесткой экономии, основанный на его опыте бывшего члена Банка международных расчетов (БМР). В частности, Банк Кореи не просто озабочен определением процентных ставок, но укрепляет свою роль центрального банка, продвигая инновации в общей платежной экосистеме, такие как улучшение оффшорной платежной системы и исследование цифровой валюты (CBDC). С точки зрения корейской экономики, которая страдает от двойного удара высоких обменных курсов и ценового давления, этот упреждающий ответ интерпретируется как неизбежный выбор для предотвращения оттока капитала и укрепления базовой силы экономики.

Самый большой страх на рынке связан с возможной ликвидацией «кэрри-трейд по иене». Если процентные ставки в Японии вырастут, существует высокая вероятность того, что фонды, которые ранее занимали иены под низкие процентные ставки и инвестировали в рискованные активы по всему миру, быстро вернутся в Японию. Есть предупреждения о том, что этот отток средств может оказать существенное влияние на виртуальные активы, включая Биткойн, и на фондовый рынок США, что может воспроизвести картину, аналогичную предыдущему падению в июле 2024 года. Инвесторам следует внимательно следить за возможностью дальнейшего ужесточения Банком Японии и связанного с этим резкого роста стоимости иены. Если иена укрепится, роль Японии как глобального поставщика ликвидности сократится, что приведет к переоценке всех рисковых активов.