우주 시대의 개막인가, 머스크의 거대한 도박인가: 스페이스X IPO가 던진 질문들 > K-wave Trends

Space Mas por trás da estreia chamativa está a dolorosa realidade de perdas líquidas de bilhões de dólares. Em particular, como a perda operacional da xAI, uma empresa de IA recentemente fundida com a Space. Com enormes despesas de capital (CAPEX) sendo investidas na construção de GPUs e data centers de aprendizagem Grok, os analistas de mercado estão observando de perto se tais investimentos agressivos levarão a superávits em grande escala no futuro, conforme previsto por Musk, ou se se tornarão um pântano temporário de queima de caixa. No entanto, o facto de a divisão de negócios Starlink estar a registar um excedente de lucro operacional e a apoiar vendas estáveis ​​é considerado a única esperança para apoiar os fundamentos da SpaceX.

O mercado financeiro doméstico também está se movendo rapidamente em resposta à enorme onda de listagem da SpaceX. As empresas de gestão nacionais estão a apressar-se para lançar ETFs com temática espacial para absorver a procura de investimento indireto de investidores individuais, e as principais empresas de gestão, como a Mirae Asset, a Samsung e a Korea Investment Trust Management, estão a definir a proporção de inclusão da SpaceX em até 25% com as suas próprias estratégias. Em particular, a Hantu Management adoptou uma estratégia de maximizar os lucros iniciais da cotação, garantindo volumes desde a fase de IPO, enquanto outras sociedades gestoras optaram por incorporar activos sequencialmente no prazo de 1 a 2 dias de negociação após a cotação para minimizar o choque do mercado. Neste processo, os investidores devem estar cientes de que a taxa de retorno pode variar muito dependendo do real ponto de inclusão e dos constituintes de cada produto, sendo ressaltado que não devem cometer o erro de simplesmente seguir o nome do tema espacial.

Os preços das ações relacionadas ao espaço mostraram extrema volatilidade antes da listagem da SpaceX, estimulando o sentimento dos investidores. Empresas relacionadas, como Rocket Lab, Redwire e AST Space Mobile, experimentaram repetidamente altos e baixos rápidos em antecipação a um efeito cascata do Espaço. Com factores macroeconómicos, como o declínio dos preços do petróleo devido às expectativas de negociações de paz entre os Estados Unidos e o Irão e a recuperação das acções de semicondutores, a indústria espacial tornou-se agora um indicador que reage com sensibilidade à liquidez e à situação geopolítica do mercado bolsista global, em vez de um motor de crescimento independente. Nesta situação, as autoridades financeiras estão ocupadas a preparar medidas de segurança para proteger os investidores, tais como alertar que o marketing excessivo de investimento estrangeiro durante uma situação de taxas de câmbio elevadas pode causar danos aos investidores, e ordenar às empresas de valores mobiliários que se abstenham de eventos imprudentes.

O valor futuro da SpaceX depende, em última análise, de como os dois eixos, espaço e IA, criarão sinergia. Musk está apresentando um plano para se tornar um dinossauro de infraestrutura de dados além de uma simples empresa de lançamento de foguetes, combinando o estabelecimento de uma rede de comunicação global por meio do Starlink e o desenvolvimento de inteligência artificial geral por meio de xAI. No entanto, o rácio preço/vendas (PSR) de 94 vezes é suficiente para levantar preocupações de que o preço actual das acções esteja a reflectir o crescimento futuro demasiado cedo. Em particular, o facto de ser difícil para os accionistas comuns verificarem as decisões de gestão arbitrárias de Musk devido à estrutura diferencial de direitos de voto actua como um importante factor de risco para os investidores a longo prazo. Afinal, não podemos negar que este investimento não se trata de confiar nas demonstrações financeiras de uma empresa chamada Space