핀테크의 질주와 금융당국의 경고장: 증권업계가 마주한 두 갈래 길 > K-wave Trends

As ações da Toss Securities são o exemplo mais simbólico da atual mudança na indústria de valores mobiliários nacional. A Toss Securities, que alcançou um crescimento explosivo num curto período de tempo como uma corretora focada em ações estrangeiras, tem agora como alvo um novo grupo de clientes denominado geração 4050, lançando uma conta poupança de pensões no segundo semestre do ano. Este é um movimento estratégico para ir além da simples adição de produtos e evoluir de uma estrutura de lucro centrada em transações únicas para uma plataforma abrangente de gestão de património (WM), onde os ativos dos clientes são armazenados por um longo período de tempo. Os concorrentes da Fintech, como a Kakao Pay Securities, já estão a solidificar a sua posição no mercado de pensões e ISA, pelo que se espera que a sua batalha para atrair clientes utilizando o ambiente de utilizador móvel (UI/UX) como arma se intensifique. No entanto, o facto de as grandes empresas de valores mobiliários já estarem a dominar o mercado com base em reservas no valor de biliões de won é uma grande barreira que a Toss Securities deve superar.

Por outro lado, em contraste com esta tendência agressiva de expansão do mercado, o Serviço de Supervisão Financeira envia um alerta muito contundente sobre o comportamento empresarial da indústria de valores mobiliários. Recentemente, à medida que a volatilidade nos mercados bolsistas nacionais e estrangeiros e nos mercados cambiais se tornou extrema, o Serviço de Supervisão Financeira convocou urgentemente auditores de 12 grandes empresas de valores mobiliários, realizou uma “reunião de auditoria interna” e manifestou a sua vontade de conduzir medidas repressivas intensivas. Em particular, o Serviço de Supervisão Financeira definiu o marketing exagerado que recomenda produtos de alto risco apenas para rentabilidade ou induz a concentração de fundos em acções e transacções específicas como “comportamento de vendas irresponsável”. Este é um resultado que reflecte a profunda preocupação das autoridades de que os investidores individuais possam estar expostos de forma desprotegida ao risco cambial ou aos riscos de produtos alavancados antes de questões de grande escala, como a cotação da SpaceX. As autoridades deixaram claro o seu princípio de tolerância zero de que, daqui para frente, nunca tolerarão casos em que as empresas de valores mobiliários explorem as expectativas dos investidores relativamente ao desempenho a curto prazo.

As directrizes apresentadas pelas autoridades financeiras vão além da simples abstenção de marketing e contêm uma mensagem para reexaminar fundamentalmente o sistema de controlo interno das empresas de valores mobiliários em toda a empresa. O Serviço de Supervisão Financeira solicitou que os itens de protecção dos investidores fossem efectivamente reflectidos nos indicadores-chave de desempenho (KPI) e que fosse estabelecido um sistema para rever antecipadamente potenciais violações da lei, desde a fase de planeamento do evento ou da publicidade. Além disso, ao selecionar uma corretora local no exterior, ordenamos o fortalecimento da gestão prática, como a avaliação da solidez financeira e da sustentabilidade do negócio e a racionalização do procedimento de cálculo das taxas de utilização de depósitos em moeda estrangeira. Em particular, no caso das existências no exterior, foi enfatizada a monitorização do comércio excessivo ao mesmo nível das existências nacionais e o reforço da função de notificação de alerta para contas de perdas excessivas. Estes requisitos serão entregues diretamente à gestão das sociedades de valores mobiliários através de uma carta do CEO, que sugere que o controlo interno é uma tarefa de gestão essencial e não uma opção.

Entretanto, o caso da Woori Investment & Securities demonstra claramente as dificuldades do modelo tradicional da indústria de valores mobiliários através da expansão do capital. Enquanto as empresas de valores mobiliários fintech geram lucros através de serviços inovadores e pontos de contacto com clientes, a Woori Investment & Securities está numa corrida de longo prazo para se tornar um negócio de investimento financeiro abrangente (empresa de investimento) baseado no forte poder de capital das holdings financeiras. Embora a empresa esteja a aumentar o seu capital através da emissão de um aumento de capital realizado no valor de mais de 1 bilião de KRW, ainda parece que será necessário muito trabalho árduo para colmatar a lacuna com os grandes IB que já dominaram o mercado. Devido à natureza da indústria de valores mobiliários, onde a dimensão do capital é o limite do negócio, os participantes tardios necessitam urgentemente de uma estratégia de diferenciação que maximize a eficiência do capital e, ao mesmo tempo, utilize a rede financeira corporativa da holding. No final, as empresas de valores mobiliários foram confrontadas com a tarefa de encontrar as suas próprias soluções de sobrevivência num ambiente regulamentar em mudança, armadas com as suas próprias armas de tamanho de capital e competitividade de plataforma.