엘앤에프의 승부수, ‘하이니켈’의 수익성과 ‘LFP’의 영토 확장으로 위기를 기회로 바꾸다 > K-wave Trends

O primeiro motor principal de crescimento da L&F é a tecnologia de material catódico de “níquel ultra-alto” voltada para o mercado premium. A empresa conseguiu melhorar drasticamente a densidade de energia e a autonomia ao se tornar a primeira no mundo a produzir em massa um material ativo de cátodo composto com um teor de níquel superior a 95%. O facto de a segurança e a durabilidade serem simultaneamente garantidas através da superação dos problemas de colapso da estrutura interna e geração de gás, que eram deficiências crónicas dos materiais existentes com alto teor de níquel através da “tecnologia de mistura de cristal único/policristal”, prova a nossa superioridade tecnológica. Além disso, ao fazer simultaneamente esforços de redução de custos para reduzir o teor de cobalto para menos de 5% e alcançar a competitividade de preços, construímos uma competitividade central que recebe constantes apelos amorosos dos fabricantes de automóveis globais, incluindo a Tesla. Essa confiança tecnológica tornou-se uma base sólida para transformar nossa estrutura de vendas, que estava concentrada em clientes específicos, em um portfólio global diversificado, incluindo América do Norte e Europa.

A segunda grande aposta é o negócio de materiais catódicos LFP (lítio, fosfato, ferro), voltado para os mercados de veículos elétricos de baixo custo e sistemas de armazenamento de energia (ESS). A L&F estabeleceu uma subsidiária 100%, ‘L&F Plus’, e construiu uma fábrica dedicada em grande escala em Dalseong-gun, Daegu, tomando medidas agressivas para dominar a cadeia de fornecimento de LFP não chinesa. A recente garantia de apoio a empréstimos a longo prazo e a juros baixos, no valor de 220 mil milhões de KRW, do Fundo Nacional de Crescimento prova que o governo também avalia altamente a capacidade da L&F de localizar PFL. Espera-se que o roteiro para construir um sistema de 60.000 toneladas até 2027, começando com uma produção anual em massa de 30.000 toneladas no final do terceiro trimestre, contribua substancialmente para as vendas em conjunto com um contrato de fornecimento em grande escala com a Samsung SDI. Para além da simples expansão dos negócios, isto solidificará a posição da L&F como uma alternativa estratégica aos materiais chineses ao abrigo dos regulamentos da cadeia de abastecimento dos EUA (FEOC).

O retorno do CEO Heo Je-hong à linha de frente da gestão é um ponto de inflexão onde a L&F vai além da “sobrevivência” para o “salto”. Como gestor com experiência em pesquisa e desenvolvimento (P&D), optou por focar no fortalecimento da substância da empresa em vez de expandir sua aparência externa, mesmo diante de preocupações externas. Eliminamos corajosamente joint ventures ineficientes e nos concentramos em estabelecer dois eixos claros: High Nickel, que é altamente lucrativo, e LFP, que tem grande potencial de crescimento futuro. É claro que os encargos financeiros temporários e o aumento das contas a receber devido ao rápido investimento em facilidades continuam a ser desafios a resolver, mas os esforços para reduzir a dependência de empréstimos e melhorar o fluxo de caixa estão a produzir resultados visíveis. Explorar a possibilidade de aplicação de materiais de alto rendimento com alto teor de níquel em novos mercados futuros, como a indústria de robôs, também demonstra a visão estratégica do CEO Heo para ler as mudanças de paradigma do mercado um passo à frente.

Os mercados de capitais e os especialistas também estão a enviar sinais positivos para a transformação da L&F. O facto de um número recorde de fundos de subscrição ter sido investido na emissão de obrigações em grande escala (BW) do ano passado significa que o mercado confia no potencial futuro da L&F. Embora haja análises de que o negócio LFP possa ter uma participação limitada nas vendas totais no curto prazo, é uma escolha essencial em termos de diversificação de lucros a médio e longo prazo, considerando o crescimento explosivo do mercado de ESS. Em particular, o facto de as remessas de materiais catódicos com elevado teor de níquel terem continuado a aumentar durante três trimestres consecutivos e de a empresa ter conseguido proteger a rentabilidade sugere que a constituição da L&F, que está agora fora do túnel do défice e prestes a transformar-se num excedente total, melhorou completamente. A estratégia atual de manter a lacuna tecnológica e liderar a deschineseização da cadeia de abastecimento solidificará ainda mais a posição da L&F no ecossistema global de baterias no futuro.