거대 자본의 항해술: 연기금이 그리는 미래 투자 지도 > K-wave Trends

As recentes ações dos fundos de pensões no mercado acionário nacional mostram um exemplo típico de “investimento contrário”. À medida que as principais acções nacionais de semicondutores, como a Samsung Electronics e a SK Hynix, entravam numa fase de correcção, os fundos de pensões começaram a gerir os retornos através de uma estratégia de reequilíbrio de venda nos pontos altos e recompra nos pontos baixos. Os seus fundos, que foram investidos mais de 1 bilião de won só este mês, originaram-se da crença de que o declínio de curto prazo nos preços das acções não se devia ao mau desempenho, mas sim a um fenómeno temporário causado pelo ambiente macro. Especialistas avaliam que o fundo de pensão fez um investimento de longo prazo baseado na confiança nos fundamentos, baseado na previsão de que a escassez de oferta de semicondutores de memória continuará até o próximo ano. Isto sugere que estão a desempenhar fielmente o seu papel como investidores institucionais, superando os receios do mercado com base no valor intrínseco da empresa, em vez de simplesmente segui-los.

Por outro lado, no cenário global, as vozes dos fundos de pensões em torno da estrutura de governação das empresas inovadoras estão a tornar-se mais altas. O fundo de pensões da cidade de Nova Iorque e os controlos do fundo de pensões dinamarquês sobre a SpaceX, que está prestes a ser cotada, mostram que, ao contrário do passado, a gestão ESG e a protecção dos direitos dos accionistas tornaram-se critérios-chave para as decisões de investimento. A atitude daqueles que manifestam preocupação com o controlo monopolista de Elon Musk e até sugerem a possibilidade de excluir investimentos reflecte o reconhecimento de que uma estrutura de tomada de decisão democrática é tão essencial para a criação de valor a longo prazo como o potencial de crescimento de uma empresa. Esta medida vai além da simples recusa de investimento e é interpretada como uma parte dos accionistas que exercem activamente os seus direitos para provocar mudanças dentro da empresa. Isto mostra claramente a situação actual em que a ambição de dominar a tecnologia futura e o valor da governação transparente estão em conflito.

Entretanto, a forma como os fundos públicos são operados está a tornar-se mais diversificada. O caso da Samsung Asset Management ter sido novamente selecionada como gestora exclusiva do fundo de pensões de reforma das pequenas e médias empresas significa que a plataforma pública de pensões está a reforçar o seu papel como rede de segurança social para além do simples crescimento de ativos. Em particular, produtos de crescimento inovadores, como o “Fundo Nacional de Crescimento do Fundo de Pensões”, reflectem as exigências dos tempos em que os fundos de pensões devem desempenhar um papel como força motriz na descoberta da futura força motriz do país. Agora, os fundos de pensões não se limitam a activos tradicionais, como imobiliário ou obrigações, mas investem estrategicamente em indústrias inovadoras, como a IA e a transformação digital, perseguindo simultaneamente os dois valores de rentabilidade e publicidade. Pode-se dizer que este é o ponto onde se encontram as preocupações práticas dos fundos de pensões, que devem garantir lucros estáveis ​​a longo prazo numa era de baixa taxa de natalidade e envelhecimento, e a causa do desenvolvimento económico nacional.

Mudanças estruturais no mercado de capitais também são variáveis importantes para os fundos de pensão se prepararem. A questão da inclusão do mercado de ações coreano no índice MSCI de países desenvolvidos implica simultaneamente um choque de curto prazo de uma possível saída líquida de fundos passivos e uma oportunidade de médio a longo prazo de expansão da alocação de ativos para fundos de pensões globais. De acordo com a análise da Korea Investment & Securities, etc., existem preocupações sobre uma perda de fundos no valor de aproximadamente 29 biliões de won após a incorporação em países desenvolvidos, mas é provável que este seja um fenómeno temporário devido a mudanças no sistema de índices. Pelo contrário, a inclusão no índice dos países desenvolvidos servirá como uma oportunidade para elevar o estatuto do mercado bolsista coreano, que ficou preso na incerteza dos mercados emergentes, como um objectivo global de alocação de activos. Em última análise, os fundos de pensões encontram-se num ponto em que necessitam de analisar atentamente o fluxo destes fundos passivos e estabelecer estratégias sofisticadas para diversificar a sua carteira global numa perspectiva de longo prazo.