전력 기기의 황제주 '효성중공업', 질주하는 주가와 마주한 거대한 시험대 > K-wave Trends

O rápido crescimento da Hyosung Heavy Industries está associado a uma enorme onda tecnológica chamada inteligência artificial (IA). À medida que grandes empresas de tecnologia como a NVIDIA lançam GPUs de alto desempenho, a demanda de energia dos data centers para operá-las aumenta exponencialmente. Este fenómeno estrutural de escassez de energia (escassez de fornecimento) apresentou um “superciclo” sem precedentes para os fabricantes de equipamentos de energia, como transformadores e disjuntores. Em particular, a Hyosung Heavy Industries ocupa o primeiro lugar no mercado dos EUA para transformadores de ultra-alta tensão de 765kV, demonstrando o seu forte domínio na absorção tanto da dupla procura de substituição de redes eléctricas antigas como de expansão de novas infra-estruturas. O facto de a taxa de operação da fábrica já ter ultrapassado os 100% durante dois anos consecutivos e a carteira de encomendas ter ultrapassado os 15 biliões de KRW sugere que o mercado dominado pelos fornecedores, no qual os produtos são vendidos o mais rapidamente possível, continuará por enquanto.

Porém, por trás do boletim brilhante, o olhar frio do mercado também coexiste. Recentemente, o preço das ações da Hyosung Heavy Industries passou por uma fase de correção, caindo da faixa média a alta de 3 milhões de won para a faixa baixa de 3 milhões de won. Isto não se deve simplesmente à concentração de fundos no sector dos semicondutores. Especialistas de mercado apontam que chegou o momento em que os resultados reais dos pedidos e o suporte ao desempenho são mais estritamente necessários, em vez de expectativas vagas. Uma avaliação elevada com um rácio preço/lucro (PER) superior a 60x significa que as expectativas do mercado já atingiram o seu pico, e a reação sensível do preço das ações mesmo às pequenas notícias é um sinal de que o desejo dos investidores de realizar lucros se tornou mais forte.

A governação corporativa e as variáveis políticas também surgiram como factores-chave que afectam os preços das acções. Recentemente, a Bolsa da Coreia fez alterações regulares nos constituintes do Índice Korea Value Up e decidiu excluir a Hyosung Heavy Industries. Não se trata de uma deterioração da estratégia de gestão ou dos fundamentos da empresa, mas sim de um ajuste técnico ocorrido durante o processo de reorganização das empresas anunciadas publicamente que se enquadram no propósito do índice. No entanto, o mercado parece aceitar isto como uma má notícia do lado da oferta e da procura. Além disso, a crítica de que se trata de uma “acção pesada” com um volume de negociação limitado devido a um preço excessivamente elevado por acção está constantemente a estimular a procura do mercado por desdobramentos de acções, e esta continua a ser uma importante tarefa política favorável aos accionistas que a gestão deve considerar no futuro.

A estabilidade interna da Hyosung Heavy Industries está se tornando mais sólida sob a gestão responsável do Presidente Cho Hyun-jun. A partir do primeiro trimestre, o índice de lucro operacional ficou próximo de 14%, e a estratégia de redução de custos e foco em produtos de alto valor agregado foi um fator-chave para a melhoria do desempenho. Em particular, o facto de estarmos a fornecer motores de crescimento futuro, assegurando tecnologias de próxima geração, como semicondutores de potência e transmissão de corrente contínua de alta tensão (HVDC), é um factor positivo para investidores a longo prazo. Os esforços para fortalecer a penetração no mercado externo e garantir a defesa de custos são avaliados como o processo único de melhoria constitucional da Hyosung Heavy Industries que pode superar a variável macroeconômica da recessão da indústria. Nossa mudança para ir além de uma empresa que simplesmente vende transformadores e nos tornarmos uma empresa de soluções integradas na era da eletrificação energética é a base para manter a confiança do mercado.

Entretanto, as perspectivas para o mercado global de electricidade permanecem positivas, mas o seu ritmo pode ser variável. Tal como prevê a Agência Internacional de Energia (AIE), é claro que o investimento global na rede eléctrica continuará a aumentar até 2030, mas as incertezas macroeconómicas, como a inflação, poderão aumentar a carga de custos nas instalações eléctricas. Além disso, a concorrência acirrada por encomendas de empresas nacionais e estrangeiras, como as concorrentes HD Hyundai Electric e LS Electric, exercerá pressão sobre a manutenção das margens no futuro. No final, para que o preço das ações da Hyosung Heavy Industries ultrapasse mais uma vez o seu máximo anterior, a empresa enfrenta o desafio de acelerar a atual carteira de encomendas de 15 biliões de won em vendas reais e fornecer novas notícias de encomendas em grande escala que excedam este valor em tempo útil.