폭풍전야의 증시, ‘검은 월요일’이 던진 질문과 삼성그룹의 재편 > K-wave Trends

O epicentro desta queda no mercado de ações é a orientação decepcionante do mercado de semicondutores dos EUA. Como foi avaliado que o crescimento da Broadcom, um player importante em semicondutores de IA, não atendeu às expectativas do mercado, as vendas aumentaram em ações de tecnologia, incluindo a Nvidia. Além disso, fortes indicadores de emprego estimularam preocupações sobre a inflação e reduziram as expectativas de uma redução das taxas de juro, arrefecendo ainda mais o sentimento de investimento. O mercado accionista nacional também não esteve isento destas variáveis ​​externas e esteve exposto a uma volatilidade extrema, com grandes acções de semicondutores sob pressão de venda mesmo antes do início do mercado. Os especialistas acreditam que esta situação não é uma desaceleração fundamental na procura na indústria de IA, mas sim um reflexo da realização de lucros da decepção com expectativas excessivamente elevadas.

Apesar deste caos, o cenário KOSPI está sendo rapidamente reorganizado em torno das ações do Grupo Samsung. Com o advento da era da IA, a rápida ascensão da Samsung Electro-Mechanics, um estoque de componentes relacionados a semicondutores, está atraindo a atenção do mercado. O caso da Samsung Electro-Mechanics, que subiu várias dezenas de posições no ranking de capitalização de mercado graças aos factores favoráveis ​​da rápida procura de MLCC e do aumento dos preços, mostra que a expansão da infra-estrutura de IA está a ser comprovada por um desempenho concreto. Por outro lado, os setores de baterias secundárias, construção naval e defesa que lideraram o mercado no passado sofreram relativa marginalização e perderam as suas posições no topo. Isto sugere que os interesses dos investidores estão a mudar das “expectativas futuras” para “a verdadeira cadeia de fornecimento de peças dentro do ecossistema de IA”.

A Samsung C&T é avaliada como a holding que mais se destaca pelo seu apelo subvalorizado no centro desta reorganização de mercado. A Hana Securities aumentou o preço-alvo das ações da Samsung C&T para 650.000 won e destacou que o preço atual das ações não reflete adequadamente o valor das ações da empresa em afiliadas importantes, como Samsung Electronics e Samsung Life Insurance. De acordo com o consenso do mercado, o valor do controlo acionário é estimado em cerca de 52 biliões de KRW, mas estima-se que o valor real das ações detidas esteja subvalorizado, ultrapassando os 100 biliões de KRW. O valor do PBR de 0,7 vezes é significativamente inferior ao de outras holdings ou empresas de construção, o que serve como uma base sólida para uma futura reavaliação do preço das ações.

A estratégia de crescimento da Samsung C&T não se limita apenas ao valor patrimonial. O impulso da central nuclear, que começará a valer no segundo semestre do ano, é uma força motriz fundamental que aumentará o prémio empresarial da Samsung C&T. O roteiro, que inclui a participação numa licitação para uma central nuclear no Vietname, a obtenção de encomendas para uma grande central nuclear na Roménia e a expansão do negócio de SMR (pequenos reactores modulares) no mercado europeu, está a solidificar a rentabilidade futura do sector da construção. Além disso, o crescimento das vendas através da construção das fábricas de semicondutores Pyeongtaek e Taylor da Samsung Electronics e do projeto de operação de energia solar (IPP) dos EUA sinalizam uma melhoria na estrutura da empresa, de uma simples empresa de construção para uma empresa abrangente de energia e infraestrutura. Este portfólio diversificado de negócios servirá como uma força motriz para a defesa contra a volatilidade do mercado e para o aumento contínuo do valor corporativo.

Em algumas partes do mercado, há ruídos constantes sobre transparência, como suspeitas de manipulação de preços de ações e polêmica sobre supressão de preços de ações durante o processo de sucessão de gestão. As suspeitas recentemente levantadas nos círculos políticos de supressão dos preços das acções através da emissão de obrigações trocáveis ​​por empresas cotadas na KOSDAQ lembram-nos mais uma vez do “desconto da Coreia”, um problema crónico no nosso mercado de acções. No entanto, além destas questões negativas, a atitude demonstrada pelo CEO da NVIDIA, Jensen Huang, tem implicações importantes para nós. Ele definiu a queda nos preços das ações como uma “oportunidade de comprar com desconto” e enfatizou que a enorme tendência da própria IA nunca mudará. Em última análise, este é um momento em que é mais necessária do que nunca a calma para olhar para os fundamentos empresariais e procurar valor a longo prazo no meio do ruído do mercado.